万达电影（SZ002739，股价 11.85 元，市值 250.20 亿元）再度被推至资本市场的聚光灯下。

8 月 28 日，国家企业信用信息公示系统信息显示，万达电影实控人柯利明名下两家公司股权近日被山东省济南市中级人民法院冻结，涉及金额合计 1287 万元，冻结期为 3 年。

视觉中国

作为在 2023 年接手万达电影控股权的关键人物，柯利明曾多次接盘 " 万达系 " 资产。此次股权冻结牵动万达电影 20.64% 的实际控制权链条，与此同时，王健林的减持也为公司蒙上一层阴影。9 月 5 日，万达电影公告，9 月 1~4 日，实控人为王健林的莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称莘县融智）减持公司 96.27 万股股份。本次权益变动后，莘县融智及其一致行动人的持股比例降低至 5.00%。

《每日经济新闻》记者注意到，万达电影今年上半年业绩保持高增长，营业收入同比增长 7.57%，归母净利润同比增长 372.55%。这让外界对万达电影未来的治理结构和增长路径产生了更多疑问。

实控人股权被冻结

此次柯利明被冻结的分别为上海儒意影视制作有限公司 297 万元股权和上海儒意投资管理有限公司（以下简称儒意投资）990 万元股权。两家公司均由柯利明直接控股，且其直接持有 99% 的股权。据股权穿透信息，这两家公司通过北京万达投资有限公司（以下简称万达投资）共同持有万达电影约 20.64% 的股权。这意味着，此次股权冻结已牵动万达电影的实际控制权链条。

受股权冻结消息影响，万达电影股价连续 4 天走低，9 月 1~4 日，万达电影股价累计下跌近 5%。虽然公司股价 9 月 5 日上涨 4.57%，但仍未收复失地。

柯利明的股权被冻结，背后牵动着万达电影近年来复杂的股权变动。

2023 年，在万达集团面临资金压力之际，柯利明通过旗下企业儒意投资接盘万达投资 51% 股权，由此间接控制万达电影 20% 股权，接替王健林成为万达电影的实际控制人。彼时，这一举动被视为 " 托底 " 万达系的重要资本动作，也帮助王健林缓解了债务压力。

卖掉控股权后，王健林的减持步伐并未停止。公开信息显示，今年以来，莘县融智已经两度宣布减持万达电影股份。

今年 4 月 29 日，万达电影公告，持股 5% 以上股东莘县融智以自身资金需求为由的减持计划实施完毕，减持公司股份比例为 3%。8 月 2 日，万达电影再次公告，莘县融智计划自 2025 年 8 月 25 日起至 2025 年 11 月 24 日减持 4224 万股，占总股本的 2%。9 月 5 日，万达电影公告，权益变动后，莘县融智及其一致行动人合计持股比例由 5.05% 减少至 5.00%。具体而言，莘县融智及其一致行动人的合计持股数量由 1.07 亿股降至 1.06 亿股。

此外，万达电影的另一重要战略股东阿里巴巴也在减持。

2018 年 2 月，阿里巴巴曾通过关联公司杭州臻希投资管理有限公司（以下简称杭州臻希）以 46.76 亿元的总价战略入股万达电影，获得后者 7.66% 股权。

2025 年 5 月 8 日，万达电影公告，杭州臻希计划在公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过 2941.12 万股，即不超过公司总股本的 1.39%。根据万达电影 8 月 20 日的公告，上述减持计划已完成。杭州臻希的持股数量由 1.35 亿股降至 1.06 亿股，对应的持股比例由 6.39% 降至约 5%。

万达电影中报业绩高增

柯利明的 " 儒意系 " 与万达系的交集远不止于影院资产。

2025 年 7 月，中国儒意（HK00136，股价 2.83 港元，市值 464.10 亿港元）披露全资附属公司上海儒意星辰企业管理有限公司已与万达集团旗下的上海万达网络金融服务有限公司，就 " 快钱金融服务（上海）有限公司（以下简称快钱）"30% 股权订立转让协议。

该笔股权作价 2.4 亿元，分 3 期支付。收购完成后，中国儒意将成为快钱单一最大股东。快钱的价值在于，旗下的快钱支付清算信息有限公司手握第三方支付牌照，这被视为中国儒意进入第三方支付领域的信号。

中国儒意称，快钱持有涵盖互联网支付、移动支付、银行卡收单及跨境人民币支付等牌照，在金融、保险、航旅、零售及跨境等多个行业积累了丰富的商户资源及行业经验。

作为中国儒意的实控人，柯利明在业内有着 " 爆款收割机 " 之称：靠投资《致我们终将逝去的青春》打开局面，曾以投资者及制作人身份参与投资《保你平安》《交换人生》《独行月球》《你好，李焕英》《送你一朵小红花》《动物世界》等电影以及《琅琊榜》《芈月传》《咱们相爱吧》等电视剧。

除了在影视圈久负盛名，柯利明另一个身份是金融行业从业者。中国儒意在港股上市后，收购 " 落子 " 十分频繁。尤其是 2023 年以来，中国儒意先后收购了字节跳动旗下游戏资产 " 有爱互娱 "、万达系的万达电影 20% 股权。2025 年 1 月，中国儒意收购北京永航科技有限公司 30% 股权，后者便是打造过国民级经典 IP（具有商业价值的创意内容或品牌）游戏《QQ 炫舞》的公司。中国儒意还喊出口号，要用 AI（人工智能）技术实现影游联动。

入主万达电影后，柯利明也改变了万达电影的运营思路。面对影视增长困境，柯利明将视角放到了当下火热的 " 潮玩 " 领域，今年 5 月，万达电影公告，其子公司北京影时光电子商务有限公司拟与关联方上海儒意星辰企业管理有限公司共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公司（以下简称乐自天成）。这次投资计划以收购老股和认购增资的方式，合计投资 1.44 亿元，对应乐自天成 7% 的股份。

乐自天成的核心品牌是 52TOYS，是当下国内潮玩经济的 " 玩家 " 之一，其主营业务为 IP 玩具，有助于万达电影在其电影主营业务基础上加强 IP 衍生品布局。

值得一提的是，今年 6 月 16 日，万达电影举办战略发布会，提出 "1+2+5" 战略："1" 指超级娱乐空间，"2" 指国内、国际两大市场，"5" 指院线、影视剧集、战略投资、潮玩和游戏这 5 个业务板块。

半年报显示，今年上半年，万达电影实现营业收入 66.89 亿元，同比增长 7.57%；归母净利润 5.36 亿元，同比增长 372.55%。其中，万达电影观影收入为 41.77 亿元，同比增长 14.78%，占营业收入比重为 62.45%；影视剧制作发行及相关业务收入同比增长 44.84%；广告业务、游戏发行及相关业务的收入均出现同比下滑。

每日经济新闻