｜2025 年 9 月 9 日 星期二｜

NO.1 中信建投：未来中期看全球流动性对金价有一定支撑

9 月 9 日，中信建投研报指出，未来中期看，全球流动性对金价有一定支撑。本轮全球降息周期非美央行先于美联储降息，全球流动性外溢效应推升黄金。近期美国通胀数据不及预期，关税对通胀压力可能没有市场预期那么明显，从现实通胀预测指标来看，预计年内美国通胀风险可控。美联储降息仍有空间，近期美联储沃勒、鲍曼表示支持最早在 7 月降息。部分央行会跟随美联储降息，因此全球降息潮尚未结束，金价中期有支撑。

NO.2 开源证券：四季度机器人板块有望开启面向 2026 年全年的大贝塔

9 月 9 日，开源证券研报指出，近期特斯拉机器人消息不断，Gen3 机型定型后，特斯拉将进行大规模制造的测试，预期出货量预计 3 万 ~5 万台；并可能同步开发面向未来大规模量产的 Gen4 机型，同时对供应商产能建设、海外建厂等提出明确的要求。同时四季度国内宇树、智元等头部机器人明星企业加速资本化，小米、赛力斯、理想等主机厂或发布人形机器人新品；国内高规格产业政策组合拳可期。2026 年国产机器人出货量有望迎来 10 倍增长。判断四季度机器人板块有望在海内外共振下，开启面向 2026 年全年的大贝塔。

NO.3 中金：未来全景、运动相机增长势头持续 国产品牌厂商或引领行业发展

9 月 9 日，中金公司认为，在社交媒体传播与户外运动热潮的影响下，以全景相机、运动相机为代表的手持智能影像设备市场迎来快速增长。该类产品具有智能、便携、新颖等特点，适用于多元化的场景，并不断拓展应用边界。中金公司判断未来该行业增长势头持续，亚洲尤其是中国市场成为需求增长主力，国产品牌厂商或凭借创新力引领行业发展，头部厂商纷纷跨界有望打开增量需求

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