美国经济方面，经济前景难言乐观，市场对 " 滞涨 " 的担忧逐渐发酵。最新公布的 8 月美国非农就业数据显著低于预期，凸显劳动力市场持续疲软。美国 8 月非农就业人口变动（万人）公布值 2.2，预期值 7.5，前值 7.9；美国 8 月失业率公布值 4.3%，预期值 4.3%，前值 4.2%。美国 8 月密歇根大学消费者信心指数终值公布值 58.2，预期值 58.6，前值 58.6。美国经济面临 " 通货膨胀与经济停滞并存 " 的 " 滞胀 " 风险，而 " 滞涨 " 情形一旦出现，将进一步掣肘美联储的货币政策空间。

地缘政治方面，中东、印巴、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险下，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。中东方向，以色列突发空袭也门，市场避险情绪有所升温。而俄乌战场方面，虽美俄之前重启外交接触，但近期出现一定反复，预计一段时间内，俄乌战场 " 打打谈谈 " 或成为常态。地缘政治局势的紧张下，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

综合来看，中长期美联储开启降息周期 + 海外宏观政策不确定性加剧 + 全球 " 去美元化 " 趋势对金价依然构成利好。

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