9 月 9 日，A 股三大指数集体低开后涨跌分化，中证石化产业指数盘中震荡，现小幅下跌。成分股方面，亚钾国际、广东宏大、云天化、杭氧股份等领涨。相关 ETF 方面，石化 ETF（159731）盘中震荡，现跌约 0.25%，迎低位布局机会。

国信证券认为，现阶段石化化工行业 " 内卷式 " 竞争问题突出，低质量、同质化的无序竞争导致企业普遍面临增产不增利困境，2025 年上半年全行业营业收入利润率仍处低位。这一现象源于企业过度投资、重复建设导致的产品同质化，地方政府盲目招商加剧的产能过剩，以及国际国内经济环境变化引发的竞争加剧等。对此，中央层面已明确提出综合整治要求，行业推进反内卷或将通过加强自律，发挥协会作用，龙头企业带头规范经营；强化创新，突破核心技术实现产品高端化差异化 ; 依据能效、环保等标准淘汰不达标产能等路径等，助力行业摆脱低效竞争，迈向高质量可持续发展。

石化 ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（27.12%）、化学制品（23.87%）和农化制品（19.75%），有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策。

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