近期市场波动有所加大，结构性行情下，通过股债多元配置、追求稳健风险收益比的 " 固收 +" 基金配置价值再次凸显。

2025 年被称作是 " 固收 +" 大年，不仅体现在今年上半年，固收 + 基金整体规模增长超过了 2476 亿元；在过去一年，更有 1755 只固收 + 产品区间收益超过了 3%，有 1378 只固收 + 产品的收益率超过了 5%。 ( 子份额分开统计，数据来源：Wind，截至 2025.08.26 )

固收 + 产品规模与业绩的增长，反映出投资者风险偏好的提升，以及对 " 稳健增值 " 诉求的升级。

( 1 ) 宏观环境利好固收 + 资产

当前，不管是居民端的老百姓，还是机构端的险资、理财资金、养老金等，都迫切需要 "比债券多一点，比股票稳一点" 的底仓资产，希望稳中求进。

宏观环境整体利好固收 + 类产品：

一方面，最近几年，大家对低利率时代的感知越来越深。10 年期国债收益率从 2021 年近 3.3% 的高点回落至 2025 年 9 月的 1.8% 左右，甚至在 6 月一度降到了 1.6% 左右。

伴随利率的持续走低，资产回报率尤其是固收类资产的基础回报率不可避免地会下降，投资者亟需寻找理财升级，固收 + 产品凭借着 "固收打底 + 权益增强 "、攻守兼备的特点，成为投资者的理财新选择。

另一方面，" 宽货币 + 宽信用 " 可能会形成股债双牛的格局。2024 年底中央政治局会议定调" 货币政策要适度宽松 "+" 财政政策要更加给力 "的组合拳，这些举措也提升了市场对于 " 股债双牛 " 格局的期待。

随着权益市场回暖，行情也呈现出较强结构性特征。这个时候不盲目追涨而是选择股债搭配的固收 + 产品，兼具 " 安全盾 + 冲锋刀 " 特征，也成为稳健投资者保持在场的好方式。

( 2 ) 平台赋能，构建满足不同需求的固收 + 产品线

目前，市场上的固收 + 产品已不限于传统股债搭配模式，而步入采用多资产、多策略动态组合追求特定风险收益比的时代。想要真正做到 " 能攻善守 "，十分考验基金公司的综合投研实力。

以嘉实基金为例，作为公募基金 " 老十家 " 之一，嘉实基金在固收领域深耕超 25 年，不仅有完整的投研团队，更是打造出了多只绩优固收 + 产品，力争让 "+" 靠得住。

数据来源：wind；截至 2025.09.05

面对低利率时代，嘉实基金认为不同收益特征的固收 + 产品是聚焦投资者需求的重要解决方案。为了满足不同投资者的风险偏好和收益预期，嘉实基金进一步丰富了公司旗下的 " 固收 +" 产品线，根据波动与收益特征不同分成了三大类：

第一类 -- 有理财升级需求、追求中长期绝对收益、且低回撤的低波动固收 +，代表产品为嘉实稳裕 A ( 011249 ) 。

该基金近三年年化收益为 4.50%，同期最大回撤只有 -1.28%，在追求绝对收益的同时也兼顾了波动和回撤风险。

还包括嘉实安益 C ( 003187 ) 。该基金成立 8 年以来年年正收益，年化收益达 4.04%；近三年最大回撤 -1.82%，表现稳健且呈现出了 " 低波动 + 低回撤 " 的特点。

第二类 -- 兼顾风险和收益平衡的中波动固收 +，一键实现多策略、多资产的组合配置，追求中长期稳健增值。代表产品为嘉实稳健增利 6 个月持有混合 ( 018635 ) ，以及嘉实稳固收益债券 ( 009089 ) 。

前者自 2024 年初成立以来的年化收益超过 6%，后者 2020 年成立以来年化收益率达 4.78%，近 1 年夏普比率达 1.90。

第三类 -- 权益资产相对占比更高、追求较高收益的同时也伴随放大波动敞口的高波动固收 +，适合相对进取的投资者，代表产品为嘉实多利收益 A ( 160718 ) 。

该基金近三年年化收益为 5.22%，近 1 年收益率高达 20.90%，同期业绩仅 4.01%；适合那些波动与风险承受能力较强，想要追求相对高收益的投资者。

还有嘉实多元收益债券 ( 070015 ) ，作为一只二级债基通过宏观择时、低价策略与逆向投资等，长期业绩表现突出。

( 以上数据均来源：Wind；截至 2025.09.05 )

在目前市场震荡，叠加低利率环境下，固收 + 产品不仅可以通过 " 股债平衡 + 权益多元配置 " 的策略来增厚收益，还可以通过分散投资多种大类资产来熨平波动、追求平稳增值，这无疑是投资者进行分散投资和多元投资的好选择。