2025 年 9 月 7 日，罗博特科智能科技股份有限公司（300757.SZ）公告拟筹划发行 H 股股票并于香港联交所上市，宣称旨在推进 " 清洁能源 + 泛半导体 " 双轮战略及全球化布局。然而，该公司近年业绩波动剧烈、并购争议频发、信息披露违规等问题，引发市场关注。

业绩持续承压 光伏主业拖累盈利​

罗博特科的核心业务光伏自动化设备深受行业周期影响。2025 年中期报告显示，该公司营收同比暴跌 65.53% 至 2.49 亿元，归母净利润亏损 3333.02 万元，同比下滑 161.47%。主因系光伏行业产能过剩，产品价格持续走低，下游项目延期或终止，导致设备需求萎缩。

历史数据表明，罗博特科盈利极不稳定：2019 年净利润为 1 亿元，2020 年转亏至 -0.67 亿元，2021 年再亏 -0.47 亿元，虽 2023 年短暂回升至 0.77 亿元，但 2024 年又回落至 0.64 亿元。这种 " 过山车 " 式业绩凸显其对抗行业风险能力的不足。

高溢价并购埋雷 商誉减值风险悬顶​

为拓展泛半导体业务，罗博特科于 2025 年完成对德国光电子设备商 ficonTEC 的收购，交易对价 10.12 亿元，半年报披露，公司本期增加因企业合并形成的商誉 9.63 亿元，截至 2025 年 6 月末，公司商誉合计为 9.71 亿元，较期初余额 764.54 万元飙升约 1270 倍。

在本次收购完成后，罗博特科的合并资产负债表中形成大额商誉。根据会计准则有关要求，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度末进行减值测试。若未来被收购公司的实际经营业绩未能达到预期的盈利水平，则存在发生商誉减值的风险，冲击其利润表现。

信息披露屡次违规 监管问责常态化​

罗博特科的信披问题也屡次发生。2022 年，罗博特科因业绩预告 " 变脸 " 被江苏证监局警示——最初预告盈利 1500 万– 2200 万元，实际修正为亏损 4687.53 万元，盈亏性质发生重大变化。

2025 年并购案中，再度因隐瞒对赌协议被深交所点名，控股股东、实控人及董秘均被采取监管措施。此类行为反映其治理存在缺陷，投资者权益保护机制亟待加强。

此次，罗博特科公告中提到，推动 H 股上市计划旨在进一步推进 " 清洁能源 + 泛半导体 " 的双轮驱动发展战略，应对国内外业务快速发展的需求，加速产能提升、全球服务能力提升。但若不能从根本上改善经营质量、强化公司治理、透明披露信息，此次融资或难以扭转市场对其 " 讲故事大于做实事的 " 质疑。