开源证券股份有限公司诸海滨近期对鼎智科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：打造人形机器人 " 精密运动智能控制解决方案 "，工控 + 医疗产品多领域开拓》，给予鼎智科技增持评级。

鼎智科技 ( 873593 )

2025H1 公司营收 1.24 亿元（+20.00%），归母净利润 2006.72 万元（+17.65%）2025 上半年公司实现营收 1.24 亿元同比增长 20.00%，归母净利润 2006.72 万元同比增长 17.65%，扣非归母净利润 1887.99 万元，同比增长 31.79%，毛利率为 52.22%。受公司股份支付影响，我们下调公司 2025-2026 年盈利预测，新增 2027 年盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 0.43（原 0.58）/0.55（原 0.71）/0.69 亿元，对应 EPS 分别为 0.23/0.29/0.36 元 / 股，对应当前股价 PE 分别为 191.6/150.9/119.2X，我们看好在人形机器人领域积极布局和开拓，维持 " 增持 " 评级。

打造 " 精密运动智能控制解决方案 "，与智元机器人等头部企业合作紧密公司布局了线性执行器、空心杯电机、无框力矩电机、传动组件、低压伺服驱动等机器人核心零部件产品，并推出集成化、智能化的线性运动模组和旋转关节模组产品，致力于打造 " 精密运动智能控制解决方案 "，根据客户需求，既可以提供单电机、传动产品，也可以提供模组产品，其中电机、齿轮箱、丝杆、驱动控制可自产，编码器向合作公司采购。同时，公司是智元机器人的优秀合作伙伴，与包括中科灵犀在内的多个灵巧手厂家合作，目前实现小批量送样电机及模组产品。参股公司中科灵犀是公司重要的战略伙伴，中科灵犀主要从事连杆式、绳驱式、伺服电缸式灵巧手的研发制造，公司为其提供核心零部件，实现产业赋能。

2025H1 公司工业自动化产品多领域开拓，医疗领域下游需求持续修复

工控领域应用方面，2025H1 公司在线性执行器及直流电机产品收入分别同比增长 18.7% 和 210.8%，积极推进产品在多元领域的应用，特别在工业自动化设备、半导体、低空经济、无人车等。在半导体领域。医疗领域方面，2025H1 下游 IVD 及有创呼吸机需求继续恢复中，公司在医疗领域收入实现同比小幅增长。此外，2025H1 公司逐步拓展骨科、牙科、眼科、美容等新领域，在多个新领域有小批量出货或送样。与赛乐医疗签订战略合作协议，重点推动空心杯电机在根管治疗等设备中的应用。

风险提示：市场竞争风险、下游复苏不及预期风险、新产品推广受阻风险。

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