开源证券股份有限公司诸海滨近期对迅安科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：募投项目产能爬坡中，泰国子公司着手试生产准备》，给予迅安科技增持评级。

迅安科技 ( 834950 )

2025H1：营收 1.02 亿元，同比 -9%；归母净利润 2504 万元，同比 -13%

公司发布 2025 半年报，2025H1，公司实现营业收入 1.02 亿元，同比下滑 9.42%，归母净利润 2504.08 万元，同比下滑 12.92%。我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.68/0.79/0.92 亿元，对应 EPS 为 0.93/1.08/1.26 元 / 股，对应当前股价 PE 分别为 26.4/22.7/19.5 倍，看好公司募投项目达产带来的业绩贡献，维持 " 增持 " 评级。

2025H1 电动送风过滤式呼吸器营收同比 +6%，募投项目产能爬坡中 2025H1，电焊防护面罩及配件实现营收 8185.15 万元，同比下滑 12.41%；电动送风过滤式呼吸器及配件实现营收 1971.29 万元，同比增长 5.55%。根据公司 2025 年 8 月公告，公司募投项目 " 年产 120 万只电焊防护面罩及 8 万套电动送风过滤式呼吸器建设项目 " 和 " 研发中心项目 " 已经投入使用，产能爬坡中。2025 年 1 月 10 日，泰国子公司成立，目前着手试生产准备工作。

公司注重创新研发，截至 2025H1 公司有效期内专利 91 项

截至 2025 年 6 月 30 日，公司有效期内专利 91 项：其中国内发明专利 16 件，海外发明专利 4 件。2024 年公司在研发方面取得了多项重要成果，包括但不限于：（1）宽视野面罩的研发完成，该产品视野更广，满足了用户对焊接面罩轻量化、多功能、大视野的需求；（2）轻便易清洁型呼吸器的研发完成，通过优化结构，减少了风机噪声，减轻了操作者的负担；（3）适用于多种焊接方式的防护装置研发完成，提升了焊接防护面罩对多种焊接方式的适应性 ;（4）智能控制翻盖式自动变光电焊面罩的研发产品认证，该研发与智能化的焊接设备相配合，实现焊接过程的智能化管理和监控。这些研发成果不仅提升了公司的产品竞争力，也为公司未来的市场拓展奠定了坚实的基础。

风险提示：客户拓展风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。

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