开源证券股份有限公司诸海滨近期对邦德股份进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：积极拓展国内市场，2025H1 营收同比增长 14%》，给予邦德股份买入评级。

邦德股份 ( 838171 )

2025H1：营收 1.98 亿元，同比 +14%；归母净利润 4710 万元，同比 -1% 公司发布 2025 年半年报，实现营收 1.98 亿元，同比增长 13.53%；归母净利润 4709.89 万元，同比下滑 0.80%。我们维持 2025-2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为 1.05/1.23/1.42 亿元，对应 EPS 分别为 0.80/0.94/1.09 元 / 股，对应当前股价的 PE 分别为 24.1/20.5/17.7 倍，看好募投项目与苏州工厂带来的交付潜力，维持 " 买入 " 评级。

2025H1，冷凝器营收增速较快，积极开发国内市场，苏州项目推进中 2025H1，冷凝器、油冷器、散热器、零部件及其他分别实现营收 1.86 亿元、280.01 万元、21.00 万元、101.43 万元，同比变动 +13.21%、-13.28%、+62.68%、+22.80%。2025H1 公司积极稳固、维护老客户，积极开拓国内市场，境内业务实现较好增长，营收 5750.04 万元，同比增长 16.13%。2024 年 11 月，公司的全资子公司邦德散热科技（苏州）有限公司签订建设工程施工合同，项目建设有序推进中。截至 2025 年 6 月 30 日，公司在建工程 1.05 亿元，较 2024 年 12 月 31 日增加 8,905.00 万元，增幅 544.62%，主要源于全资子公司邦德科技 " 新建年产 819 万件热交换器生产项目 " 建设投入增加，相应的应付工程款增加引起公司应付账款较 2024 年 12 月 31 日增加 2119.56 万元，增幅 82.83%；公司及全资子公司邦德科技购入尚处于安装中的生产设备增加。

汽车冷凝器市场具有良好的市场前景

根据公司公告，中国报告大厅发布的汽车零配件行业分析报告《2024 年汽车冷凝器市场前景分析：全球汽车冷凝器市场规模达到 32.39 亿元》：全球汽车冷凝器市场规模预计将从 2023 年的 32.39 亿元增长至 2029 年的 34.16 亿元，年均复合增长率 1.04%。中国作为汽车产销大国，市场规模随新能源汽车普及和传统车升级进一步扩大。此外，散热产品在 AI、数据中心等新兴领域的应用（如服务器、智能终端）为行业带来增量需求。电动车和混合动力车对热管理系统的散热性能要求更高，冷凝器作为核心组件需求稳定增长。同时，全球环保法规趋严，推动汽车制造商采用高效、轻量化的冷凝器，提升能效并减少碳排放。

风险提示：原材料价格上涨的风险、汇率变动的风险、产品类别相对集中风险

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。