红星资本局 9 月 9 日消息，前期大涨的光模块板块大幅回调。龙头股中际旭创（300308.SZ）9 月 8 日收跌 9.09%，报 369.99 元 / 股，总市值 4111 亿元。自 4 月 8 日市场低点以来，中际旭创股价涨幅已接近 4 倍。

近日，买方大佬、荒原投资董事长凌鹏因质疑市场预测 " 中际旭创 2027 年的利润超过 250 亿 "，遭到国盛证券研究所一名通信行业分析师怒怼 " 买你的白酒去吧 "，引发广泛关注。

9 月 8 日上午，红星资本局联系到这名券商分析师，对方婉拒了采访。红星资本局致电荒原投资，表明来意后，对方工作人员表示 " 不好意思没兴趣 "，随后挂断了电话。

8 日上午，凌鹏又更新了一篇文章，疑似回应此事。他表示：" 我不参与泡沫，不是因为它马上要跌、也不是期待别人会死，而是以我的性格、认知和方法论，我本来就不会参与。"

资料图 图据 IC photo

券商分析师怼买方大佬

最新研报继续给出 " 买入 " 评级

9 月 3 日至 4 日，中际旭创股价盘中接连创下新高，一度超过东方财富（300059.SZ），位列创业板第二。9 月 8 日大幅回调后，中际旭创年内涨幅仍接近 2 倍。

9 月 5 日，荒原投资董事长凌鹏公开质疑市场对中际旭创 2027 年净利润超过 250 亿元的预测，引发广泛关注。

凌鹏表示，上述预测基于两点：一是产能已经投放，到 2027 年就有供给出来，这一点基本确认；二是企业说了不降价，所以这部分供给形成收入，按照现有产能紧缺阶段的毛利率、净利率假设（现在净利率大致为 30%），最终得出了 250 亿元净利润（的结论）。

对此，凌鹏认为是 " 合理甚至保守假设导致荒谬结论 "，他还表示：试问哪个企业会预期未来大幅降价而现在大幅扩产？就像哪个基金经理会预期组合大幅下跌而现在大幅建仓？

凌鹏公开质疑之后，有截图显示，国盛证券研究所一名通信行业分析师在朋友圈怒怼：" 买你的白酒去吧。"

图源网络

值得一提的是，9 月 7 日晚，该分析师所在团队发布了最新报告，进一步上调中际旭创的盈利预测，预计 2025 至 2027 年归母净利润依次为 95.1 亿元、154.9 亿元、198.2 亿元，对应 PE 依次为 47.5 倍、29.2 倍、22.8 倍，维持 " 买入 " 评级。

在该分析师团队看来，随着 AI 集群向十万卡甚至百万卡升级，通信的重要性和价值量正在不断提升，中际旭创作为全球光模块龙头，将充分享受行业的高度景气。

今年 4 月，该团队曾对中际旭创一季报点评称，" 整体业绩持续增长兑现，超出我们的预期。" 彼时报告指出，预计公司 2025 至 2027 年归母净利润为 81.8 亿元、105.5 亿元、125.1 亿元，对应 PE 为 11.3、8.7、7.4 倍，维持 " 买入 " 评级。

荒原投资凌鹏再发文

年内 3 只基金业绩跑输沪深 300

公开信息显示，凌鹏在买方和卖方都有丰富的任职经历。2006 年至 2013 年，他曾在申银万国担任策略主管、首席策略分析师，并三次获评《新财富》策略分析师第一名；2013 年至 2015 年，任职于东吴基金，担任研究部副总经理、专户投资部副总经理以及基金经理等职务；2015 年至 2016 年，任职于兴业全球基金，担任研究部副总经理、投资专户经理。

9 月 8 日上午，凌鹏再次更新一篇文章，讲述了自己在股市多次亲历 " 泡沫 " 的心路历程，疑似回应此次争议。" 就我个人而言，经历了目瞪口呆—患得患失—痛苦煎熬—冷眼旁观的过程。" 凌鹏总结道，" 对于创业板泡沫，我真是羡慕嫉妒恨。"

凌鹏称，他曾花费很多时间去思考，但最终实在找不到可行、符合逻辑的办法，只好放弃对泡沫的追逐。" 这段时间我投研上没有任何犹豫，不复 2007 年的‘目瞪口呆’和 2015 年的‘患得患失’，但心理上是痛苦的。我明明在做正确的事，但没有得到奖赏，净值大幅落后、客户不断赎回，备受嘲讽。"

最后他表示，" 我不参与泡沫，不是因为它马上要跌、也不是期待别人会死，而是以我的性格、认知和方法论，我本来就不会参与。" 他总结出三点：泡沫的产生和陨落是资本市场的常态；以自己的方法论和能力，抓不住就是抓不住，也不用困惑和反思；还是要筛选客户。

中基协网站信息公示，荒原投资全称 " 温州荒原投资管理有限公司 "，成立于 2016 年 4 月 29 日，在管基金数量为 6 只，规模为 0-5 亿元。凌鹏是该私募的法定代表人、董事长、总经理、基金经理，持股比例为 99%。

红星资本局在私募排排网看到，荒原投资旗下有 4 只基金公开了业绩，凌鹏均参与了管理。截至 9 月 5 日，今年以来收益率最高的是 " 荒原拓展 3 号 "，为 18.52%，跑赢同期沪深 300 指数超过 5 个百分点。

另外 3 只基金今年以来收益率同样超过 10%，不过未能跑赢沪深 300 指数，超额为负值。具体来看，" 荒原拓展 1 号 "" 荒原拓展 2 号 " 收益率分别为 11.33%、11.49%；成立于 2 月 11 日的 " 荒原家族传承 "，收益率为 12.40%。

( 本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担 )

记者   蒋紫雯

编辑 余冬梅

红星资本局原创

封面图自图虫创意