兴业证券指出，动力煤方面，电煤刚性支撑叠加非电需求逐步释放。港口煤价震荡偏弱，供应端受查超产政策影响，煤矿增量有限；需求端电厂日耗季节性回落但仍维持偏高水平，港口去库良好形成支撑，叠加非电煤即将进入 " 金九银十 " 旺季，预计煤价跌幅有限。炼焦煤方面，供应端停产煤矿陆续复产，但需求端受环保限产影响，下游产量回落且钢厂库存走高，复产仍需时日，需关注反内卷政策推进。

作为市场唯一一只煤炭 ETF，煤炭 ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），煤炭板块股息率较高，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。可考虑逢低分批布局煤炭 ETF（515220）及其联接基金（联接 A：008279；联接 C：008280；联接 E：022501），把握煤炭板块投资机会。

没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭 ETF 联接 C（008280），国泰中证煤炭 ETF 联接 A（008279）。

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