瑞财经 严明会 近日，中泰证券发布研究报告称，25H1 国内软饮料细分行业的线下销售额同比增速上，运动饮料 / 植物饮料>即饮果汁>包装水>即饮茶>含乳饮料 / 植物蛋白饮料，其中即饮茶、含乳饮料 / 植物蛋白饮料销售额同比有所下滑 ( 来源于马上赢数据 ) 。

在行业有增速的景气赛道上，龙头企业优势进一步强化，营收领先式增长；其次是成熟赛道通过区域优势、产品创新等差异化突围的企业也能实现稳健增长；其他传统饮料企业则在存量竞争、产品属性的季节性差异、渠道调整等内外因素下经营承压。

投资建议：主线一：优选有增速的景气赛道、紧握行业龙头，演绎行业增长红利 + 市占率提升逻辑。1 ) 能量饮料 & 电解质水 ;2 ) 无糖茶。主线二：年内原材料成本红利延续，业绩确定性较好 + 高分红率。

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