本文来源：时代财经 作者：周立

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投资三年有余，一举赚超 4.7 亿元。

9 月 8 日晚间，华友钴业（603799.SH）公告称，其拟将持有的参股公司 LG-HY BCM, Co.，Ltd.（以下简称 "BCM 公司 "）的 25% 股权（对应 1311.38 万股）转让给日本五大综合商社之一的 TOYOTA TSUSHO CORPORATION（以下简称 " 丰田通商 "）（以下简称 " 本次交易 "）。本次交易金额为 1.21 亿美元（约合人民币 8.61 亿元）。如本次交易按计划完成，预计将产生约 4.73 亿元的投资收益。

关于本次交易的目的，华友钴业相关工作人员对时代财经表示，系为了满足美国《One Big Beautiful Bill Act》 ( "《大而美法案》"）关于电池材料进入美国市场的要求，以及欧盟 CRMA 法案对电池关键原材料的限制条件，同时引入战略股东以优化 BCM 公司股权结构，进一步增强其在美国正极材料市场的竞争力。

LG 化学发布的新闻稿亦提到，丰田通商是丰田集团的综合商社，是担负丰田汽车原材料采购重任的核心公司。收购 BCM 公司后，丰田通商能够满足新制定的 PFE 标准，从而符合 IRA 法规。因此，丰田通商计划向北美电池客户供应 BCM 公司生产的正极材料。

除此之外，华友钴业相关工作人员还提到，此次在保留一定股比的情况下出售部分股权可实现回收前期投资成本，并获取相应投资收益。" 目前股权转让协议已完成签署，后续相关工作双方在持续推进中。"

本次交易完成后，BCM 公司将从中韩合资公司变成中韩日三国合资公司。而按照此前 BCM49% 股权的认购价（514.06 亿韩元，约 2.75 亿人民币），这意味着华友钴业用三年多的时间，将购买 BCM 公司 49% 股权的本金赚回来了。

公开资料显示，BCM 公司成立于 2021 年 11 月，主要从事新能源电池关键材料（如三元正极材料）的研发与生产。在本次交易前，BCM 由 LG 化学持股 51%、华友钴业持股 49%。

回溯到 2022 年，受新能源汽车需求激增及供应链紧张的影响，锂电成为市场上大火的赛道，碳酸锂价格甚至一度冲到 60 万元 / 吨的历史高位，不少人靠 " 锂 " 致富，也有不少企业将锂电材料作为重点发展的核心业务，而华友钴业就是其中一员。

那年 5 月，华友钴业公告称，其控股子公司天津巴莫科技有限责任公司（以下简称 " 巴莫科技 "）拟认购 LG 化学旗下 BCM 发行的普通股，并与 LG 化学双方设置了 10 年的股份锁定期限。

彼时，BCM 计划建设年产 6.6 万吨三元正极材料产能，总投资额为 4371 亿韩元（约 23.37 亿人民币），其中 60% 的资金由巴莫科技和 LG 化学根据协议约定的时间出资，其中巴莫科技出资 1285 亿韩元（约 6.87 亿人民币）。

随后在 2023 年，华友钴业完成对巴莫科技在《新股认购合同》项下合同地位及权利义务的受让，并在履行注资事项后持有 BCM 公司 49% 的股权。

"（上述项目）契合了新能源汽车产业大发展对新能源锂电材料快速增长的需求，有利于双方再新能源锂电材料原材料供应、产品技术研发、市场开拓等方面展开全方位合作，共同打造具有国际竞争力的新能源锂电材料产业链。" 彼时华友钴业表示。

截至 2025 年 8 月末，该长期股权投资账面价值为 6.94 亿元。而在 BCM 公司 2024 年 1 月正式投产后，华友钴业还为 BCM 提供商品和服务，截至 2024 年年末，华友钴业关于 BCM 的应收账款为 1.25 亿元，其中坏账准备 626.79 万元。

从计划收购 BCM 公司股权到 BCM 公司投产，国内锂电行业经历了内卷、锂价 " 坐上过山车 " 的过程。自 2022 年底碳酸锂价格达到历史新高后，锂价一路下行，目前已跌至 7.5 万元 / 吨附近。

不过在国内锂电行业陷入亏损之际，BCM 公司却在投产当年实现盈利。根据公告，其营收从 2023 年的 6.26 亿韩元增至 2024 年的 6258.70 亿韩元，同期扣非净利润从 -31.70 亿韩元增至 350.57 亿韩元，实现扭亏为盈。

联营企业业绩亮眼，华友钴业本身业绩也不赖。2025 年上半年，华友钴业实现营业收入 371.97 亿元，同比增长 23.78%；归母净利润 27.11 亿元，同比大幅增长 62.26%，营收和归母净利润均创历史同期新高。对于营收变动的原因，华友钴业表示主要是产品销量增加导致营收规模上升。

譬如，今年上半年，华友钴业三元正极材料出货量 3.96 万吨，同比增长 17.68%，超高镍 9 系产品占比提升至六成以上，三元正极材料出口量占中国三元正极总出口量的 57%。镍产品出货量 13.94 万吨，同比增长 83.91%。