本文来源：时代商业研究院 作者：彭元重

9 月 10 日，艾芬达暖通科技股份有限公司（下称 " 艾芬达 "）正式发行上市。这家从江西走出来的 " 单项冠军 "，在企业的 20 周年之际，正式登陆中国资本市场。

根据招股书的介绍，艾芬达曾荣登《2024 年江西省制造业单项冠军企业名单》，历经二十年的发展，其产品走向了欧美的千家万户，营收顺利在 2024 年突破 10 亿元关口。今年一季度归母净利润更是保持了 18.83% 的增势，诠释了 " 小产品大市场 " 的爆发力。

一、把 " 小产品 " 做出 " 大科技 "，标准制定者的创新突围战

在略显沉闷的卫浴五金领域，艾芬达的业绩图画出了一条清晰的上升线。过去三年，其增长步伐可谓 " 稳中有进 "。

根据 Wind 数据，艾芬达的营收从 2022 年的 7.62 亿元，稳健攀升至 2023 年的 8.3 亿元，并于 2024 年成功突破 10 亿大关，达到 10.5 亿元。归母净利润虽有波折，但整体趋势向上。2022 — 2024 年分别为 0.93 亿元、1.64 亿元、1.18 亿元。

进入 2025 年，艾芬达的业绩保持了良好的增势，上半年营收和归母净利润分别同比增长了 7.53%、35.53%。同时，财务杠杆亦有优化，2025 年 3 月末，艾芬达的负债规模也较 2024 年末均有所下降，艾芬达表示系应收账款回款良好所致。

业绩稳进的背后，是研发端的持续加码和核心能力的不断夯实。2022 年至 2024 年，艾芬达的研发费用分别投入了 2526.51 万元、2930.54 万元、3334.08 万元。真金白银的投入换来了专利矩阵的丰硕成果，截至 2024 年底，艾芬达已构筑起 736 项境内外专利矩阵，其中包含 87 项发明专利，这成为支撑其主营产品市场竞争力的 " 硬核 " 引擎。

这份对技术与创新的坚持，也得到了官方的认可。2025 年 3 月，艾芬达成功跻身江西省 " 数智工厂 " 名单，这不仅是对艾芬达长期深耕智能制造、推动转型升级的有力肯定，也彰显了其坚定不移推进智能化建设的决心。

回望过去，其行业地位早有彰显。作为《电热毛巾架》 ( T/CCMSA50104-2021 ) 团体标准的主编单位，艾芬达在 2021 年便主导完成了该标准的修订；2022 年 7 月 12 日，更被中国建筑金属结构协会授予 " 中国电热毛巾架领先智造科技产业化基地 " 称号；2024 年 12 月 11 日，又荣登《2024 年江西省制造业单项冠军企业名单》。墙上的荣誉证书越挂越密。

随着数字化、智能化的深入推进，艾芬达逐步建立了集自动入库、自动存储、自动分拣、自动出库等功能于一体的智能化立体仓库。据艾芬达介绍，依托智能仓储管理系统，其实现了货物的高效管理和精准追溯，有效降低人工统计的出错率，提升发货效率。

智能化的已深入艾芬达生产和运营的末梢。集自动入库、存储、分拣、出库于一体的智能化立体仓库，让货物实现了高效管理与精准追溯，显著降低了人工出错率，提升了发货效率。在制造端，其布局更早，拥有多条全自动钎焊、喷涂和电镀生产线，2020 年就已建成并上线智能无人车间。

艾芬达方面表示，公司一直追求的是为市场提供高品质、高附加值、高性价比的产品。而卫浴毛巾架这一看似平常的品类，技术难点可不少。

以产品的扩管组装为例，在产品结构组装上，传统组装工艺在点焊横管时容易产生受力偏移，造成孔间隙大小不一致，在经过后续钎焊焊接后，产品容易发生漏水、漏液等质量问题，导致产品良品率低，生产效率也相对较低。

而艾芬达通过多年的研发、创新和工艺设备的改进，成功啃下了这块 " 硬骨头 "。相较于传统组装中每小时约 120 根管、良品率不足 90% 的组装速度，艾芬达最高可以达到每小时约 590 根管、良品率可达 99% 的组装速度。

二、产能利用率提升显著，成长路径与投资价值再发现

值得一提的是，艾芬达还前瞻性地布局了中亚、东欧等新兴市场，通过为酒店、住宅等工程项目提供定制化解决方案。而进入欧美市场的钥匙，从来不只是产品本身。艾芬达的招股书揭示了一条硬性生存法则：CE、UKCA、FCC 等 18 项国际认证，是其叩开欧盟与中亚市场的门票，也是艾芬达拉开与其他供应商差距的关键所在。

这些认证背后，是对生产线精度、材料环保性、电气安全性的毫米级考验。以钢管壁厚为例，艾芬达通过技术迭代将出口的部分高端品壁厚从 1.5mm 压缩至 0.9mm。在节约 30% 材料成本的同时，也更加降耗环保。

近年，艾芬达已成为欧洲暖通市场卫浴毛巾架产品的主要供应商之一，产品得到了翠丰集团、沃斯利、欧倍德、Kartell UK 等欧洲知名建材品牌商、零售商的认可。值得一提的是，2025 年 5 月，艾芬达的叙利亚合作项目落地，成为继哈萨克斯坦、波兰后，" 一带一路 " 版图上又一关键坐标。

下游订单，驱动业绩齿轮高速运转。艾芬达透露，基于前期铺设的基石，核心大客户订单显著放量——仅向 Kartell UK 一家的销售收入，就激增 948.69 万元。这种增长的韧性在第一季度得到延续，整体产品结构与单价保持稳定，归母净利润逆势同比增长 18.83%。这背后，是其强大的订单转化能力。

产能与需求的紧平衡，是成长性的最佳诠释。根据招股书，艾芬达的产品主要分为卫浴毛巾架和暖通零配件，2022 年至 2024 年，卫浴毛巾架的产能利用率分别为 79.00%、93.15%、103.05%；暖通零配件的产能利用率分别为 69.06%、80.93%、90.58%。2024 年，两大产品的产销率接近 100%。

在产能方面，卫浴毛巾架从 2022 年年产 180 万套，猛增至 2024 年的 210 万套，而暖通零配件也从同期的 800 万个增至 1000 万个。

这种供不应求，让上市募资成为关键一跃。据悉，上市后，艾芬达拟将募集资金投向 " 年产 130 万套毛巾架自动化生产线技改升级项目 " 以及 " 年产 100 万套毛巾架自动化生产线建设项目 "，除原有生产线搬迁技改外，产能将实现跃升。借助资本杠杆，其业绩成长的空间天花板被显著抬高。

艾芬达的战略并非只押注海外，而是国内市场双管齐下布下先手。2015 年开始，艾芬达还布局了线上销售渠道，通过在天猫、京东、阿里巴巴等线上销售平台开设自营店铺、与京东合作建立京东自营店铺以及第三方合作店铺等方式进行线上销售，实现多渠道销售。线下则深度绑定碧桂园、世茂、金地、富力等头部房企。在中国城镇化深化和中高端暖通产品需求崛起的大趋势下，这种前置布局，为其在国内市场攫取份额埋下伏笔。

艾芬达表示，其未来的棋局远未满足于 " 供应商 "。在继续扩大国际份额的同时，将双拳出击品牌战略，一面强化 ODM 品牌化建设，推动从代工模式向自有品牌突围；另一面深耕自主品牌内涵，提升国内认知，意图快速抢占本土市场高地。

从硬核认证撬动国际市场，到产能利用率逼近极限，再到资本加持下的扩张蓝图，艾芬达的成长路径清晰且数据可验。当一条卫浴毛巾架串联起欧亚大陆与双循环渠道，其展现的成长韧性，正是长期投资价值的体现。