证券之星消息，2025 年 9 月 10 日佰维存储（688525）发布公告称公司于 2025 年 9 月 8 日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：今年上半年公司的订单增长情况怎么样？市场需求有哪些变化？公司关注到有哪些新的结构性机会？

答：2025 年上半年，公司实现营业收入 39.12 亿元，同比增长 13.70%，其中，二季度营业收入同比增长 38.20%，环比增长 53.50%，公司 6 月单月销售毛利率已升至 18.61%。随着存储价格企稳升，公司重点项目逐步交付，公司销售收入和毛利率逐步升，经营业绩逐步改善。总体来看，产品需求和客户开拓是公司业绩增长的主要因素。公司认为存储行业未来有三个发展趋势一是在云、边、端三个方面的 I 深度应用，I 要求存储具有大容量和高带宽的特点，边缘、端侧更强调存储低延迟、高性能和小尺寸，因此需在芯片设计、先进封装、测试设备等多个技术领域适应 I 时代，做出满足更大容量、更高性能、更低功耗、更小尺寸综合要求的产品，通过差异化的解决方案提升方案价值；得益于公司研发封测一体化布局，公司在主控芯片设计、解决方案研发和先进封测等领域的技术能力行业领先，可为 I 端侧产品提供低功耗、高性能、小尺寸、大容量的存储解决方案。二是全球贸易摩擦使市场割裂，更加强调本地化交付能力，公司积极进行区域产能布局，在国内、巴西、印度、墨西哥等地布局，能够为公司带来新的商业机会。三是存储与先进封装深度整合，先进封装成为技术前进的主要方向。公司具备提供 " 存储 + 晶圆级先进封测 " 一站式综合解决方案的能力，顺应存储与计算整合的技术发展趋势，公司提供的综合解决方案的价值量相比单独的先进封测服务，具有显著的放大效应，可以在 I 时代持续创造价值。

Q2. 今年上半年公司存货金额创了新高，持续增加存货的原因是什么？新增的备货，能否在未来一年内消化？后续如何提升存货周转速度？

公司上半年存货增长主要系公司基于业务成长，针对大客户需求进行备货，后续公司将采取按需采购的备货策略。公司将通过持续改善经营情况，加快研发节奏，缩短晶圆至终端产品的全周期交付时效，持续提高存货周转速度，降低存货对于公司业务的影响。

Q3. 今年公司相关存储产品，在 I 眼镜市场的销售和客户导入的情况怎么样？公司对今年 I 眼镜及其他智能可穿戴市场增长，有什么预期吗？公司海外客户今年的需求，有哪些新变化？

在智能穿戴领域，公司 ePOP 产品表现尤为突出，公司产品目前已被 Meta、Google、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其 I/R 眼镜、智能手表等智能穿戴设备上，2025 年上半年 Meta 仍是公司出货量最大的 I 眼镜客户，公司为其提供 ROM+RM 存储器芯片，是国内的主力供应商。2024 年公司面向 I 眼镜产品收入约 1.06 亿元，2025 年，公司预计在 I 新兴端侧领域仍将持续保持良好的增长趋势。公司海外客户需求情况请以公司公开披露的信息为准。

Q4. 请问公司在 I 端侧应用领域除 I 眼镜外有没有挖掘出其他能应用产品的场景？公司今年在消费电子方面的产品销量、利率如何，是否受国补影响？公司产品在算力中心、机器人等应用领域的竞争力如何？

公司在 I 端侧存储拥有较强的竞争力，能够通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力实现差异化竞争，覆盖 I 手机、I PC、I 眼镜、具身智能等多场景，并已构建完整的产品布局，如面向 I 手机已推出 UFS、LPDDR5/5X、uMCP 等嵌入式存储产品，并已量产 12GB、16GB 等大容量 LPDDR5X 产品，最高支持 8,533Mbps 传输速率，公司是少数除原厂之外可以提供该规格产品的存储解决方案厂商；面向 I PC 已推出高端 DDR5 超频内存条、PCIe5.0 SSD 等高性能存储产品组合；同时公司在 I 眼镜、I 教育、I 翻译、具身智能等 I 端侧领域布局行业领先。公司嵌入式存储产品及 PC 存储产品可应用于消费电子领域，2025 年上半年，公司嵌入式存储收入同比增长 4.94%，PC 存储收入同比增长 33.95%。目前，国补政策主要通过智能手机、PC 等终端设备的销售环节落地，通过国补政策能显著降低消费者的购买成本，以此拉动相关产品的销量增长，公司产品广泛应用于智能手机、PC 等消费电子领域，有望受益于政策红利。在数据中心 / 企业级领域，公司目前正处于高速发展阶段，已获得 I 服务器厂商、头部互联网厂商以及国内头部 OEM 厂商的核心供应商资质，并实现预量产出货，同时积极深化国产化生态布局，与国产服务器厂商达成战略合作伙伴关系。在具身智能领域，公司已推出适用于具身智能领域的 eMMC、UFS、BG SSD、LPDDR4X/5/5X 等产品，并积极拓展具身智能领域头部客户。根据第三方媒体拆解报告，宇树科技的 Go2 智能机器狗中已应用公司的 LPDDR4X、eMMC 存储产品。

佰维存储（688525）主营业务：半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售。

佰维存储 2025 年中报显示，公司主营收入 39.12 亿元，同比上升 13.7%；归母净利润 -2.26 亿元，同比下降 179.68%；扣非净利润 -2.32 亿元，同比下降 181.5%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 23.69 亿元，同比上升 38.2%；单季度归母净利润 -2829.8 万元，同比下降 124.44%；单季度扣非净利润 -1594.06 万元，同比下降 113.36%；负债率 63.55%，投资收益 132.63 万元，财务费用 9124.05 万元，毛利率 9.07%。

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 85.93。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 8135.36 万，融资余额增加；融券净流入 404.38 万，融券余额增加。

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