" 酱油茅 " 海天味业为未来增长设定了更高的预期。

近日，公司修订了 A 股员工持股计划中的业绩考核指标，进一步提升了盈利目标。

原方案要求 2025 年归母净利润较 2024 年增长不低于 10.8%，而调整后则以 2024 年为基期，要求 2026 年实现年均复合增长率不低于 11%。

计划拟涉及不超 800 名核心管理人员及骨干员工的员工持股计划，总规模达 1.84 亿元，资金来源为公司提取的激励基金。

这不仅意味着考核期从一年延长至两年，增长率目标也相应提高。根据新标准测算，海天味业 2026 年归母净利润预计将达到约 78.2 亿元。

此次修订距原方案公布尚不足半月。与其同步披露的还有海天味业逆势增长的半年报。

上半年，海天味业实现收入 152.3 亿元，同比增长 7.6%，归母净利润 39.1 亿元，同比增长 13.3%，均创历史同期新高。

同期，中炬高新与千禾味业均遭遇营收和净利润的双位数下滑。

业绩增长首先得益于传统酱油业务的稳定，以及多元化产品的成功。

拆分品类看，海天第一大单品酱油收入 79.28 亿元，同比增长 9.14%，恢复至 " 双标门 " 事件前水平。

包含食醋、料酒、凉拌汁等在内的特色调味品，上半年收入同比增长 16.7% 至 25.1 亿元，对整体业绩的贡献已超过蚝油、调味酱两大品类。

同时，因大豆、包材等原材料价格回落，海天味业毛利率同比提升近 3 个百分点至 40.12%，净利率升至 25.75%。

海天味业对渠道的优化与清理仍在进行，但二季度环比速度有所放缓：

一季度，公司经销商数量增加 437 家、减少 476 家，净减少 39 家；

二季度则增加 152 家、减少 139 家，净增 13 家，变动幅度显著收窄。

人口红利渐趋消退，叠加餐饮行业持续承压，仍然压制着国内调味品市场的增长空间。

在此背景下，海天味业明确将出海计划纳入战略布局，提出三年内海外收入占比 15% 的目标。

海天味业拟将港股募资所得中至少约 18.5 亿港元，用于东南亚及欧洲渠道建设、品牌形象、认证投入和长期产能规划。

不过截至目前，海天味业尚未披露海外业务的具体收入占比。管理层在半年度业绩说明中表示，该业务目前仍处于起步阶段。

为增强市场的投资信心。海天味业拟实施上市以来首次中期分红计划：每 10 股派发现金股利 2.6 元，总金额达 15.2 亿元。