证券之星消息，2025 年 9 月 10 日联创光电（600363）发布公告称公司于 2025 年 9 月 9 日接受机构调研，中邮证券、浙商证券、招商证券、长盛基金管理有限公司、长江证券、云航资本、涌贝资产管理有限公司、一久 ( 海南 ) 私募管理有限公司、烟台宏桥基金、兴银理财有限责任公司、兴业证券、中邮创业基金管理股份有限公司、新华资产、新华基金管理股份有限公司、西部利得基金管理有限公司、万家基金管理有限公司、同泰基金、天弘基金管理有限公司、天风证券、太平养老、师正投资、申万菱信基金管理有限公司、中银国际证券、申万宏源证券、上银基金管理有限公司、上海易正朗投资、上海筌笠资产管理有限公司、上海磐耀资产有限公司、睿沃德基金、前海开源基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、磐厚动量 ( 上海 ) 资本管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、中信证券、民生加银基金管理有限公司、茂典资产、乐世资本、金鹰基金管理有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、建信理财有限责任公司、嘉实基金、汇安基金管理有限责任公司、华夏东方养老资产管理有限公司、华西证券、中信建投证券、华泰资产管理有限公司、华润元大基金管理有限公司、华福证券、黑石投资、海港人寿保险股份有限公司、国信证券、国投瑞银基金管理有限公司 ( 深圳 ) 、国泰海通证券、国盛证券、国任保险、中国人寿资产管理有限公司、国金证券、国金基金管理有限公司、广发自营、方正证券、东方阿尔法基金、财达证券、博裕资本、中庚基金管理有限公司、中达投资、真滢投资参与。

具体内容如下：

问：想请公司领导介绍高温超导电磁弹射的技术优点。

答：电磁发射技术是一种以电磁推力为核心驱动力的直线推进技术，本质上来说还是通过电磁来转化为物理的动能，实现在短期短时间内形成的高速加速。而采用高温超导磁体技术方案，可以彻底消除摩擦阻力、大幅降低振动量级、电磁推力灵活可调及提升能量转化效率，是电磁弹射的关键核心技术之一。高温超导电磁弹射技术解决了制约商业航天发展的核心问题，其技术优点主要体现在以下三方面

提高发射效率电磁系统复位及充电时间不足 2 小时，且支持每日数次的密集发射；而 2024 年 10 月 30 日 " 长征二号 F" 遥十九运载火箭的发射场流程经过优化后在 30 天 1。

降低发射成本区别于 SpaceX 的火箭收发射方案及主流传统火箭发射方案，高温超导电磁弹射是通过减少一级火箭包括不限于液体燃料、推进器等各个方面，大幅降低整个火箭的制造成本。提高发射窗口利用率封闭式轨道大幅降低火箭发射所需求的气象条件敏感度，同时高温超导电磁弹射能减少对发射场的维修需求，从而提高发射窗口利用率。

问：展望一下未来拟成立的合资公司的发展方向及空间。

答：未来合资公司组建后将按照 " 总体解决方案 + 高端装备制造 " 的发展方向，以商业航天电磁发射技术为核心，采用 " 超导磁悬浮与电磁推进 + 运载火箭 " 的技术路线，致力于实现发射能力成倍提升、发射成本大幅下降，推动我国低成本 " 航班化 " 航天发射能力的提升。随着火箭建造成本的降低和发射效率的大幅提升，高温超导电磁弹射技术预计在整个 " 十五五 " 期间有较大发展空间。

虽然国内商业航天火箭发射市场前景广阔，但目前仍主要受限制于火箭运力供给端的不足。从规划卫星发射数量维度，上海格思航天科技有限公司发起 " 千帆星座 " 项目，卫星总规划数量大约 15,000 颗，计划于 2030 年完成组网，截至 2024 年底在轨数量大约 90 颗，缺口高达 14，910 颗。北京国电高科科技有限公司启动 "GW" 项目，卫星总规划大约 13,000 颗，计划于 2030 年完成 1800 颗高速组网，目前在轨大约 30 颗，缺口超过 1,700 颗。上海蓝箭鸿擎科技有限公司也在申请 "Honghu-3" 计划，规划卫星总数量高达 10,000 颗，申请已提交 2。从火箭运力的层面，预计 2025-2030 中国商业航天累计运力需求将达到 7,353 吨，平均每年运力需达到 1500 吨；而国内目前运力不足 250 吨 3。

问：公司 2025 年上半年营收 48 亿元（较上年同期增长 51%）、归母净利润 63 亿元（较上年同期增长 18%），增速优于行业平均，请主要驱动板块是什么？未来如何维持增长动能？

答：2025 年上半年业绩增长主要来源于激光产业的增长，中久光电上半年实现收入 1.14 亿元，同比大幅增长 260.84%，实现净利润 1762 万元，同比大幅增长 400.57%。激光产业的增长核心得益于公司激光技术突破与拓展；同时，传统板块降本增效措施落地和投资收益增长也是公司业绩增长的重要驱动因素。

未来增长将依托 " 激光 + 超导 " 双核心战略激光产业持续推进大功率激光器及反无人机系统的军民两用及海内外市场拓展；超导产业通过未来感应加热、晶硅生长、可控核聚变领域的拓展以及不断涌出的全新应用领域如商业航天电磁发射应用来实现长期高增长，同时传统板块通过产品结构升级巩固基本盘。

问：为什么和资阳合作商业航天项目，项目公司设立后如何尽快开展业务？

答：

1. 政策支持资阳市将商业航天作为其重点发展的产业进行开发扶持，航旅科技作为资阳国资委旗下平台，可以发挥其桥梁作用，积极对接地方政府及国家相关部委，为项目争取有利政策环境。

2. 市场拓展资阳在商业航天领域早有布局，2022 年引入商业航天企业星河动力，建设固体飞行器研发生产基地，截至 9 月 5 日，资阳基地制造的运载火箭已有三枚成功发射，星河动力 " 谷神星二号 " 火箭研发进入关键阶段，配套电磁弹射验证平台调试推进，目标 2028 年实现全球首次电磁弹射火箭发射，旨在形成 " 研发－试验－制造－发射－应用 " 一体化商业航天产业生态，合资公司运营的商业航天电磁弹射项目，作为资阳未来一体化商业航天产业生态的重要一环，可以对接当地良好的市场资源。当然，这些未来市场拓展的规划会受政策、技术进步等影响，仍存在一定的不确定性，对公司短期业绩不构成重大影响，请投资者注意投资风险。

问：介绍 " 星火一号 " 项目的进展情况。

答：据公司从江西聚变新能源获悉 " 星火一号 " 项目的设计方案经过两年的不断调整、优化及升级，在今年已正式从方案论证阶段转入实体化运营阶段，项目环评及各项审批工作已经于今年 4 月陆续展开，工作正在有条不紊的进行中。

问：" 星火一号 " 项目和其他可控核聚变项目在定位上有什么区别？

答：据公司从江西聚变新能源获悉全球可控核聚变正处于由科研走向工程化的过渡期，目前其他纯聚变项目的定位主要以等离子体物理研究为主线，逐步开展规模化、系统性的聚变工程实验验证，解决示范堆面临的工程化技术难题。" 星火一号 " 高温超导混合堆的装置结构和聚变堆芯和纯聚变装置是一样的，区别在于包层，混合堆包层通过裂变反应倍增更多能量，提高热功率与发电功率，极大地降低了来自聚变的工程技术挑战，因此 " 星火一号 " 的战略定位是利用现有成熟技术，通过采用聚变 - 裂变混合技术，在全球率先实现能长时稳定运行、氚自持且能发电演示的聚变实验装置，成为突破聚变关键工程技术的绝佳途径，推进聚变能源利用商业化。

问：公司对于整体的业务展望？

答：2025 年面对更趋复杂严峻的国内外环境，推进高质量发展是突围向上的根本出路，在推动高质量发展中展现新气象，更加坚定了公司以科技创新为引领，走高端装备、自主产权的高质量发展道路的方向，加速推进产业结构优化升级。

公司重要的三个细分业务板块展望

（1）激光方面将坚持围绕 " 升级产品、拓展海外、保障交付 " 三大主线，持续提高激光系列产品的性能、稳定性及环境适应性，拓宽产品矩阵，进一步巩固技术优势地位，确保在特殊领域细分市场持续拥有领先优势。同时结合自身产业化能力，聚焦产品工程化研究与成果转化，紧抓激光反制系统获批出口的有利条件，推进特殊领域激光反制无人机整机系列产品国内、国际两个市场的战略布局。

（2）智能控制器方面主要从技术升级、多元拓展以及供应链优化等方面，持续推动智能控制器的迭代，优化产品设计，进一步改善产品的毛利率，向高端产品进军，提升产品附加值。

（3）超导业务方面依托不断创新的技术和性能稳定可靠的产品，继续推动高温超导感应加热设备、高温超导磁控硅单晶设备、高温超导可控核聚变工程装备以及超导电磁弹射等定制化的高温超导设备的 "3+N" 产品布局，力争产品、技术、市场开拓同时迈上新台阶。

联创光电（600363）主营业务：激光系列及传统 LED 芯片产品、智能控制系列产品、背光源及应用产品、光电通信与智能装备线缆及金属材料产品的研发、生产和销售。

联创光电 2025 年中报显示，公司主营收入 16.48 亿元，同比上升 6.51%；归母净利润 2.63 亿元，同比上升 15.18%；扣非净利润 2.37 亿元，同比上升 14.01%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 8.47 亿元，同比上升 2.16%；单季度归母净利润 1.47 亿元，同比上升 19.1%；单季度扣非净利润 1.38 亿元，同比上升 25.19%；负债率 40.04%，投资收益 2.51 亿元，财务费用 3068.77 万元，毛利率 19.44%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 3 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2.11 亿，融资余额增加；融券净流入 399.22 万，融券余额增加。

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