9 月 11 日早盘，港股创新药集体暴跌，恒生生物科技指数一度跌超 7%，中国生物制药、翰森制药、石药集团、诺诚健华、百济神州、药明生物、药明康德等领跌；恒生医药 ETF（159892）、港股通医疗 ETF（520510）跟随指数调整。

从海外消息来看，一项草拟的行政命令威胁要切断从中国引进创新药的通道，一是美国制药公司从中国药企收购药物权益的交易将面临更严格的审查，需接受美国外国投资委员会（CFIUS）的 " 强制性审查 "，二是要求 FDA 进行更严格审查并收取更高监管费用，阻止制药企业依赖来自中国患者的临床试验数据。

以史为鉴，参考 2024 年生物安全法案对 CXO 的影响过程，创新药板块在短期内可能受情绪压制，市场波动或难以避免；但从中长期看，行业向好的基本面并未改变：

①国内创新药企业绩持续好转，2025 年中报显示多家公司收入和利润超预期，行业整体迎来盈利拐点。

②政策支持不断加码，商业保险目录逐步推进，构建 " 医保 + 商保 " 双层支付体系，为创新药提供了更广阔的市场空间。

③全球化趋势未发生根本转变，中国创新药凭借其研发效率和成本优势，依然是全球药企重要的合作伙伴，2025 年有望继续达成多项十亿级别以上的对外授权交易。

相关 ETF：

港股通医疗 ETF（520510）：聚焦 CXO+AI 医疗等主线，CXO 含量全市场领先。

恒生医药 ETF（159892）：聚焦创新药，同指数下规模最大，流动性良好。

每日经济新闻