9 月 11 日，英伟达重磅发布 Rubin CPX GPU，光模块 CPO 概念盘中拉升上涨，通信 ETF（515880）涨超 3%。

数据来源：Wind，截至 2025 年 9 月 11 日，过往表现不代表未来。

近期在光模块的强势行情下，含光量 50% 的通信 ETF（515880）成为市场上最受瞩目的产品之一。截至发稿，通信 ETF 年内涨幅超 82%，位居 A 股 ETF 涨幅第一。从规模来看，截至 9 月 10 日，通信 ETF 规模超 103 亿元，是通信行业中规模最大的 ETF。 

英伟达重磅新品发布，海外算力再迎加速

英伟达专为推理打造 Rubin CPX GPU，通过异构推理架构重新定义 AI 基础设施。Rubin CPX 单卡提供约 30 PFLOPS（NVFP4）算力，搭载 128GB GDDR7 显存。Rubin CPX 与英伟达 Vera CPU、Rubin 系通用 GPU 整合共同构成 Vera Rubin NVL144 CPX 平台，单机柜总 AI 算力达 8ExaFLOPS（NVFP4 精度），较前代 GB300 NVL72 机柜 # 提升 7.5 倍，高速内存达 100TB，可同时缓存多个百万级 token 上下文数据。

相关机构表示，供给端伴随 CPX GPU 的加入或直接提升机柜内 PCB 等硬件使用量，电源、冷却等相关零组件及机柜组装价值量或有明显提升。需求端 CPX GPU 大幅提升推理算力性价比，推理进程或迎加速，算力密集型场景如视频生成等有望大幅受益，AI 软件等或有表现。

AI产业前景明确，关注算力板块机遇

展望后市，AI 产业趋势明朗，明年 ASIC 也会贡献较大的增量，加上 GPU 本身仍在快速增长，芯片层面仍有快速增长。对于 PCB、光模块等配件而言，由于技术溢价持续成长，明年整体的市场规模增长或比今年更快。在目前 A 股流动性持续宽松，市场大盘表现良好的背景之下，AI 有几个明显的优势：

（1）产业趋势明确，商业模式已经跑通。北美云厂商的闭环已经形成，业绩端高速增长已经可以反哺资本开支扩大，同时 AI 业务发展短期内算力仍然供不应求。国内发展节奏有望持续跟进。

（2）市场规模较大，且对于部分环节目前市场规模二阶导仍为正数，估值支撑较强。北美四家云厂商第二季度单季资本开支合计逼近千亿美元大关，同比增长超过 60%。一方面，GPU 的放量规模持续扩大，另一方面，技术密集度提升持续推高算力产业链零组件价值量，目前部分环节市场规模增速（注意是增速，不是绝对值）仍未见顶。

（3）产业边际变化明显，国产算力加速跟进。北美算力方面，GPU 放量带动了半导体产业链共同成长。国内方面，半导体产业链持续攻关，突破生产障碍的同时扩产持续推进，国产算力规模放量已在前夜。

（4）A 股优质资产重估，AI 产业链或成首要关注点。目前，北美算力带动相关环节业绩高增，国产算力相关的半导体产业链条代表我国工业生产的最高水平，有望享受重估红利。 

算力狂飙，如何参与算力行情？

在产品布局上，可以考虑兼顾北美算力和国产算力，同时可以结合网格策略、逢低定投等方式参与行情。

北美算力方面，通信 ETF（515880）光模块占比 50%，" 光模块 + 服务器 + 铜连接 + 光纤 " 占比超过 77%，良好地代表了算力硬件的基本面，规模超 103 亿元，居同类第一。同时，创业板人工智能 ETF（159388）中，光模块占比超过 48%，同时有 20cm 弹性，在情绪高时或有更好表现。

国产算力方面，可以持续关注半导体四兄弟，科创芯片 ETF 国泰（589100）、芯片 ETF（512760）、集成电路 ETF（159546）、半导体设备 ETF（159516）。如果追求高弹性上看，可以关注科创芯片 ETF 国泰（589100）。若考虑持仓均衡（兼顾设计、制造、封测、材料设备等），可以考虑芯片 ETF（512760）。此外，更看好设计的投资者可以选择集成电路 ETF（159546），更看好设备的投资者则可以选择半导体设备 ETF（159516）。

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