9 月 11 日，科创创新药ETF（589720）开盘回调但随后持续修复，显示市场信心。

资金积极布局，科创创新药 ETF（589720）迎连续 3 日净流入，近 10 日净流入超 1.2 亿元，在中国创新药全球竞争力不断提升的背景下，回调或为布局良机。

中国创新药全球竞争力加速发展 

对于 "特朗普政府或加强对中国药品限制" 的消息，相关机构表示，这一 " 限制 " 或为虚张声势。从美国本土来看，中国创新药企通过 BD 出海，正在抢占美国 Biotech 的生态位，该事件本质是美国部分 Biotech 试图阻止 MNC 从中国购买管线。但美国 MNC 才是 BD 的事实受益者——中国创新 " 多快好省 "，论政府影响力，美国 Biotech 的游说集团或难以抗衡 MNC 的利益集团。

其次，海外竞争格局方面，从美国 MNC 与欧洲 MNC 的竞争来看，若美国 MNC 被阻挠从中国引进创新药管线，欧洲药企将从中获益，美国 MNC 将面临研发掉队等问题。

从根本上看，中国创新药从管线价值到临床验证、BD 出海、商业化逐步兑现，从跟跑到并跑、再到领跑全球，管线数量、质量大幅提升。中国创新药发展趋势加速——产业逻辑不变，BD 仍在加速，景气度持续向上。

多维硬实力筑牢全球竞争力：中国创新药的三大核心优势

当前中国创新药已构建起差异化、高性价比、全球化的多维度竞争优势，核心能力从药物研发设计、产业效率到国际合规性逐步形成壁垒。

一是药物研发设计的差异化布局。国内创新药研发已实现从 "me-too" 到 "me-better" 再到 "first-in-class" 的进阶。国内药企并未局限于成本比拼，而是主动寻求错位竞争——例如聚焦血液瘤、实体瘤的耐药性难题开展针对性研发，形成独特的技术突破口。从实际成果来看，BD 出海项目中，双抗、ADC 类药物占比显著，印证了研发策略的差异化价值。

二是产业体系支撑的高费效比优势。在同类靶点药物研发中，国内成本约为国际水平的 1/3，这一优势源于多重高效体系支撑。一方面，国内庞大的人口基数带来丰富的临床资源，另一方面，生物医药领域的 " 工程师红利 " 持续释放。这种 " 高效 + 低成本 " 的组合，使得国内药企在研发进度与成本控制上均显著优于国际同行。

三是全球化临床试验的合规能力。国内头部药企已具备按照 ICH（国际人用药品注册技术协调会）标准开展临床试验的能力。国内药企遵循 ICH 标准开展试验，其临床数据可直接用于国际药品注册，大幅降低了出海门槛，为创新药全球化商业化铺平了道路。

从整体发展阶段来看，中国创新药已实现从 " 跟跑 " 到 " 并跑 " 的跨越，部分领域甚至达成 " 领跑 " ——在个别药物的头对头临床试验中，国内研发产品的药效已优于国际大型药企的同类药物。这种竞争力的提升，是国内生物医药产业多年技术积累、人才沉淀的结果，也为后续持续出海与全球竞争奠定了坚实基础。

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数据来源：Wind，统计区间为 2024 年 9 月 23 日至 2025 年 8 月 29 日。风险提示：我国股市运作时间较短，历史表现不代表未来业绩。

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