今天（9 月 11 日），A 股猛涨，港股又落后了。主要原因是，港股创新药板块拖了后腿，多家公司跌幅超过 10%。

很多朋友担心，港股创新药会不会凉了？首先声明，笔者不持有港股创新药个股，也不持有相关基金产品，但同样关心这个板块。

创新药今天突发大跌，导火索是美国那边传出了关于创新药的不利消息。简单说，就是特朗普政府在考虑对中国的药品实施严格措施，以限制中国创新药。

对于这个消息，笔者认为，这不会对中国创新药造成实质性的冲击。短期调整，很可能只是港股创新药板块的又一次 " 倒车接人 "。

更何况，这已经不是第一次出现类似的传闻了。前不久的 5 月，特朗普曾经说要让美国药价大幅下降，让美国成为全球药价最低的国家。当时，港股创新药也是短线急跌。5 月 7 日，港股通创新药 ETF（159570）单日下跌近 4%，5 月 12 日该 ETF 单日下跌 4.5%。回过头来看，两天大跌之后，港股创新药重拾升势、一路上行，成为今年整个港股市场最强的板块。

这一次，港股创新药板块在早盘又受到明显冲击，港股相关行业 ETF 产品早盘跌幅一度超过 8%。这也很正常，谁让港股创新药是今年整个港股最强的板块呢？而今年港股的 ETF 能够涨翻倍的，都来自创新药。所以，稍微有个利空，筹码松动一下，只算是技术调整，根本不用慌。

不用慌，自然是有底气的。大家要知道，今年中国创新药起飞的背后逻辑，是迎来了 " 供给侧突围 "。美国制药巨头正面临严峻的 " 中年危机 "，年销售额超百亿美元的重磅药物集中迎来专利到期，2024~2028 年期间，全球将有价值 3500 亿美元的专利药失去保护。而新药研发管线的青黄不接更让巨头们焦虑——传统新药研发周期长达 10~15 年，成功率不足 10%，临床Ⅲ期失败率高达 56%。所以，真正着急的是老美。而近十年来，中国创新药行业催生了一批具备全球竞争力的 Biotech 企业，这些企业开创的 " 快速跟随 + 差异化创新 " 模式，与美国药企形成完美互补。

最后笔者想说，资本圈早已形成共识——凡是被限制的行业，哪一个不是最牛的？奉劝那些空头们，还是少搞这些骚操作。

（作者邮箱：44900418@qq.com）

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