山西证券股份有限公司方闻千 , 邹昕宸近期对新致软件进行研究并发布了研究报告《上半年收入增长承压，AI 将成为主要增长点》，给予新致软件买入评级。

新致软件 ( 688590 )

事件描述

8 月 29 日，公司发布 2025 年半年报，其中，2025 上半年公司实现收入 8.97 亿元，同比减少 3.40%，上半年实现归母净利润 0.30 亿元，同比增 42.84%，实现扣非净利润 0.19 亿元，同比减 0.46%；2025 年二季度公司实现收入 4.63 亿元，同比减 6.56%，二季度实现归母净利润 0.15 亿元，同比高增 138.51%，实现扣非净利润 0.04 亿元，同比减少 25.37%。

事件点评

宏观经济放缓压制收入增长，降本增效战略下盈利能力有所提升。受宏观经济持续低迷影响，下游保险、银行、政务等领域客户缩减 IT 投入规模并放缓投入节奏，导致公司上半年收入增长承压，其中，保险行业实现收入

3.68 亿元，同比增长 2.60%，银行行业实现收入 1.88 亿元，同比减少 9.63%，企服行业实现收入 3.07 亿元，同比减少 6.71%。随着公司持续推行降本增效战略，不断深化内部管理，2025 上半年公司毛利率达 28.68%，较上年同期提高 0.72 个百分点。在利润端，今年上半年公司销售、管理、研发费用均保持稳定，期间费用合计同比仅增长 0.67%。而由于上半年处置子公司产生 497.72 万元收益以及收到的政府补助较去年同期增加 626.44 万元，公司归母净利润实现同比大幅增长。

今年以来公司持续推动 AI 应用的落地，同时算力一体机销售放量。公司基于新致新知人工智能平台、新知大模型等核心基座，结合各行业实际情况，快速推出各行业应用机器人，并推动 AI 应用商业化落地，其中，在金融领域，公司已构建多元化 AI 产品矩阵与解决方案体系，全面覆盖营销拓客、客服智能应答、智能核保、智能理赔等关键场景，并且目前已在中国太保、中国人保、中国人寿等数十家金融机构落地；在汽车领域，公司推出的 Agent 产品营销智能工牌已部署近 1000 家 4S 店，并开始基于智能工牌产品向客户不断拓展衍生工具；在司法领域，今年上半年公司上线新致司法 Agent" 新知智法 "，并将其与新致训推一体机结合，推出法官助理产品。在 AIGC 技术赋能公司各软件产品的同时，公司积极与外部软硬件厂商及大模型厂商合作，推出新致训推一体机。截至今年 4 月底，公司一体机产品已在金融和司法政务领域实现了超过百台的订单落地。

投资建议

公司作为国内保险 IT 领导者，正加速将 AIGC 技术融入各产品线中，未来 AI 产品快速实现商业化落地将为公司贡献重要的业绩增量，调整盈利预测，预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.54.781.04 元，对应公司 9 月 10 日收盘价 21.46 元，2025-2027 年 PE 分别为 39.627.420.6 倍，维持 " 买入 -A" 评级。

风险提示

AI 商业化落地不及预期，宏观经济波动风险，市场竞争加剧风险，人力成本快速上升风险，大股东减持相关风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴源恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 15.87%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 3.04 亿，根据现价换算的预测 PE 为 17.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。