财联社 9 月 12 日讯（编辑 胡家荣）本周港股科网股迎来久违反弹，百度集团 -SW ( 09888.HK ) 、阿里巴巴 -SW ( 09988.HK ) 、哔哩哔哩 -W ( 09626.HK ) 、网易 -S ( 09999.HK ) 等个股累计涨幅均超 10%。

然而在这片 " 涨声 " 背后，做空数据却悄然攀升至异常水平，一场多空之间的激烈博弈正在上演。

卖空数据异动：科技巨头成主战场

根据港交所最新披露的数据，9 月 3 日至 11 日期间，部分科技公司卖空量呈现倍数级增长，空头力量加速集结引发市场对反弹持续性的担忧。

具体来看，阿里巴巴的卖空股数从 9 月 3 日的 1690.30 万股升至 9 月 11 日的 5214.98 万股，同期卖空金额从 22.83 亿港元升至 74.82 亿港元。

百度集团的卖空股数从 9 月 3 日的 514.65 万股升至 9 月 11 日的 671.87 万股，同期卖空金额从 4.83 亿港元升至 7.14 亿港元。

哔哩哔哩的卖空股数从 9 月 3 日的 93.54 万股升至 9 月 11 日的 164.34 万股，同期卖空金额从 1.65 亿港元升至 3.18 亿港元。

网易的卖空股数从 9 月 3 日的 176.40 万股升至 9 月 11 日的 191.66 万股，同期卖空金额从 6.06 亿港元升至 13.40 亿港元。

美团的卖空股数从 9 月 3 日的 916.81 万股升至 9 月 11 日的 1452.92 万股，同期卖空金额从 9.20 亿港元升至 14.20 亿港元。

值得注意的是，腾讯成为唯一卖空数据下降的科技巨头，该公司的卖空股数从 9 月 3 日的 214.03 万股降至 9 月 11 日的 159.76 万股，同期卖空金额从 12.89 亿港元降至 10.06 亿港元。

为何在港股科网股普遍反弹的背景下，做空数据攀升？

港股科网股在反弹的同时做空数据大幅攀升，这看似矛盾，实则与投资者风险操作相关。

此前港股市场低迷时，许多投资者通过买入正股或相关衍生品建立了多头仓位。近期股价强劲反弹，这令部分投资者实现了可观的浮盈。他们选择通过卖空股票来对冲已实现利润的风险，确保即使股价后续回调，也能保住大部分收益。这是一种常见的风险管理操作。

多空激战下，投资者需要如何应对？

交银国际指出，港股流动性维持充裕，估值水平合理，适度的市场拥挤度反而提供配置窗口。科技、医药板块因长期修复空间显著，重估行情有望延续。

中金公司则认为 " 追高不如低吸 " 仍是当前较佳的投资策略，建议关注估值合理且具备长期成长性的领域，避免过度追逐短期热点。

华源证券分析强调，在 AI 技术加速渗透背景下，互联网头部企业正迎来价值重估机遇。长期来看，重仓腾讯、阿里等核心资产的投资者有望分享 AI 产业发展的红利。