港交所官网 9 月 11 日显示，深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司（以下简称 " 麦科田 "）于当日首次向港交所呈交了 IPO（首次公开募股）招股书，摩根士丹利和华泰国际为其联席保荐人。这距离公司 2020 年 11 月启动 A 股上市辅导备案已过去近 5 年。

招股书显示，麦科田拟将此次 IPO 募集资金用于研发、扩大产能、提高销售和营销能力、潜在的战略投资和收购、升级 IT 基础设施和数字平台，以及营运资金及其他一般企业用途。

《每日经济新闻》记者注意到，麦科田营收高度依赖于海内外上千家经销商。公司虽然是全球药物输注市场的巨头，但 2022 年— 2024 年均处于亏损状态。公司现任董事长刘杰此前在 A 股医疗巨头迈瑞医疗担任首席财务官（CFO）等要职。此外，公司自创立以来经历过频繁的股权转让，公司两位创始人中，仅李冬岑目前还持有 1.74% 股份，且两人均为独立第三方。

超 2500 家海内外经销商贡献超八成收入

麦科田是一家全球医疗解决方案提供商。截至 2025 年 6 月 30 日，公司已将超过 50 种生命支持产品、80 种微创介入产品及 210 种体外诊断产品商业化。截至招股书披露日，公司产品已遍及全球逾 140 个国家及地区。其产品在中国已累计覆盖超过 6000 家医院，包括约 90% 的三甲医院。招股书援引灼识咨询的资料称，按销售额计，麦科田以 15% 的份额在全球药物输注市场中排名第二。

图片来源：麦科田招股书

麦科田提供的医疗产品遍布亚太、欧洲、中东及非洲以及美洲等各地区，公司在中国和英国战略性地设立了五个研发中心和六个生产中心。

按业务线划分，麦科田提供生命支持、微创介入和体外诊断方面的高端医疗设备和耗材。2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年上半年（以下简称 " 报告期内 "），麦科田的主要收入来自 " 生命支持 " 和 " 微创介入 "。今年上半年，这两项业务的营收占比达 89%。

图片来源：麦科田招股书

麦科田提供的生命支持医疗器械主要用于重症监护室、手术室和急诊室，主要包括药物输注产品、麻醉机、气道管理产品、肺功能检测产品等。而其微创介入产品主要用于消化系统（包括胃肠道和肝胆道）以及泌尿系统相关疾病的诊断和治疗。

截至今年上半年末，其国内经销商数量达 1959 家，海外经销商达 607 家。报告期内，公司的绝大部分产品通过经销商销售。其次，公司会对医院及其他终端客户进行直销，也会向海外 ODM（原始设计制造商）客户销售产品。麦科田报告期内通过经销商的销售占比均在 82% 以上。

图片来源：麦科田招股书

连亏三年后，今年上半年盈利近 4100 万元

业绩方面，麦科田报告期内的营收分别为 9.17 亿元、13.13 亿元、14 亿元和 7.87 亿元，同期，公司净利润分别为 -2.26 亿元、-6450.8 万元、-9661.7 万元和 4096.8 万元。这也就是说，麦科田在 2022 年— 2024 年三年时间内累计亏损了近 4 亿元。不过，公司今年上半年已经同比扭亏为盈。

图片来源：麦科田招股书

对于今年上半年的业绩增长，麦科田在招股书中称，" 主要受销量增加、制造效率提高及固定生产成本摊薄所推动 "。

成本方面，麦科田的销售成本主要包括原材料、员工成本及制造成本。报告期内，麦科田的销售成本绝大部分来自于原材料，占比稳定在 66% 左右。

图片来源：麦科田招股书

《每日经济新闻》记者注意到，去年 9 月，麦科田曾因生产不符合技术要求医疗器械被处罚 2 万元，处罚机关是深圳市市场监督管理局南山监管局。

而据天眼查数据，2020 年，麦科田生产的 " 输液泵 " 经检验供电电源的中断项目不符合 GB9706.27 — 2005 第 49.2 项的要求。处罚类别是 " 其他—不予行政处罚 "，处罚机关是广东省药品监督管理局。

此外，2021 年 3 月，麦科田曾主动两次召回血栓弹力图实验试剂盒（血小板 -AA 及 ADP 试剂），原因是两批次试剂盒中的组分激活剂 AA 瓶贴标识的有效期信息打印错误。公司也在招股书中对这两次召回进行了披露——报告期和截至招股书披露日，" 我们主动实施过两次‘第三类’召回 "。

两名创始人已不参与公司管理

麦科田由李冬岑及钱云周于 2011 年 4 月 26 日成立，公司前称为 " 深圳玉升医疗科技有限公司 "，于 2020 年 11 月 19 日改制为股份有限公司。不过，二人目前均为独立第三方，并未参与公司的管理及运营。

成立 3 年后的 2014 年 7 月，刘杰加入麦科田并担任总经理，随后的 2016 年 3 月开始担任公司董事长。招股书显示，刘杰曾获中国科学院安徽光学精密机械研究所光学理学硕士学位，并获得美国密歇根大学工商管理硕士学位。刘杰在医疗保健行业拥有逾 20 年的经验，其 2005 年 6 月便加入迈瑞医疗，先后担任国际销售及营销副总裁、执行副总裁，并于 2008 年 8 月至 2014 年 4 月期间晋升为首席运营官。此外，刘杰还曾担任迈瑞医疗 CFO。

控股股东方面，刘杰及其配偶李辉，和公司副董事长钟要齐三人为一致行动人，合计持有已发行股本总额约 21.08%。同时，三人通过瑞鑫康众有限合伙等员工激励平台控制 18.47% 的已发行股份。三人通过直接和间接持股为麦科田的控股股东，根据公司同股不同权的架构，控股股东控制 79.14% 的投票权。

2016 年以来，麦科田已经完成多轮融资，投资方不乏高瓴资本、礼来亚洲基金、基石资本等知名机构。但《每日经济新闻》记者注意到，在麦科田发展早期阶段，其股东股权之间的转让十分频繁。

例如，2015 年 12 月 7 日，钟要齐将其持有的注册资本 750 万元（42.86% 股权）按面值转让予李辉，至此，钟要齐与刘杰夫妇的代持股权关系终止。同日，麦科田的创始人之一钱云周将其持有的麦科田全部 7.73% 股权转让给了李辉，转让价格 297 万元，钱云周目前已不再持有公司股份；再比如，A 轮融资后的 2016 年 10 月，公司创始人之一李冬岑又以 2200 万元价格将注册资本 400 万元转让给员工激励平台之一的瑞森康众投资企业（有限合伙），李冬岑的持股比例已经从 A 轮融资前的 15.94% 降至后来的 1.74%。

9 月 11 日晚间，针对钟要齐与刘杰夫妇的股权代持关系的合理性、钱云周早早套现离场，以及公司对经销商的依赖等问题，《每日经济新闻》记者向麦科田官网提供的媒体联系邮箱发送了采访提纲，公司回复称 " 现在处于静默期，不便接受采访，以港交所披露公告为准 "。

每日经济新闻