本周 A 股上演惊险反攻，周三两市成交额居然跌破 2 万亿，但周四得益于甲骨文 " 海啸级 " 订单引爆 A 股 AI 的全面狂欢，成交额重回 2 万亿上方，科技板块热度重回。从市场表现看，本周大消费、算力、机器人、贵金属、固态电池等概念有轮动。

今日芯原股份复牌 20cm 涨停带火整个半导体板块，沪指盘中一度突破前高续创逾 10 年新高，深证成指盘中站上 13000 点，续创 2022 年 7 月 6 日以来新高，但受大金融午后走弱拖累，沪指收盘转跌 0.12% 报 3870.6 点，周涨 1.52%，深证成指跌 0.43%，周涨 2.65%，创业板指跌 1.09%，周涨 2.1%。A500 指数下跌 0.4%，周涨 1.86%。

港股本周表现更为亮眼，恒生科技指数本周累计涨超 5%，恒指和国指本周累计涨超 3%。

格隆汇 2025 年 " 全球视野，下注中国 " 十大核心 ETF 最新表现出炉，本周累计上涨 2.16%，跑赢沪深 300 指数（同期上涨 1.38%），年内涨幅继续扩大至 33.38%，跑赢沪深 300 指数（同期上涨 14.92%）18 个百分点。

其中表现最佳的是科创芯片 ETF，本周累计上涨 8.56%，其次是港股通互联网 ETF，本周累计上涨 5.46%，A500ETF 基金 ( 512050 ) 本周上涨 1.97%，是组合里表现最佳的宽基 ETF。

01、A500ETF 基金 ( 512050 ) 本周上涨 1.97%

A500ETF 基金 ( 512050 ) 本周上涨 1.97%，是组合里表现最佳的宽基 ETF，年初至今累计上涨 19.89%，不仅跑赢基准指数中证 A500（同期上涨 17.86%）2 个百分点，还跑赢沪深 300 指数同期 14.92% 的涨幅。

事实上，从 6 月 23 日 A 股转向坚定上涨以来，A500 指数持续比沪深 300 指数表现优异，A500 指数 6 月 23 日至今累计上涨 20.92%，沪深 300 指数同期上涨 17.56%，A500ETF 基金 ( 512050 ) 同期上涨 22.08%，跑赢业绩基准 1.16%，获取超额收益能力居同类产品前列。

从资金面角度来看，A500 指数已超越沪深 300 指数，成为险资最青睐的宽基。Wind 数据最新统计显示，上半年，A500 超越沪深 300 指数，成为险资重仓的第一大宽基指数，持仓份额从 325.6 亿份大幅跃升至 454.8 亿份，持有规模 317.5 亿元上升至 452.3 亿元；而沪深 300 上半年被净赎回 78 亿份，持有规模锐减 231 亿元至 288.2 亿元。

A500 指数作为 A 股市场新一代宽基旗舰，凭借其独特的编制逻辑和市场表现，行业均衡布局，覆盖中国经济全图谱，展现出多维度的投资价值：

A500 指数通过行业分层筛选机制，在各中证三级行业中选取龙头企业，确保指数样本的行业分布与中证全指高度一致。其成份股覆盖 93 个中证三级行业中的 91 个，工业、信息技术、金融等核心板块权重突出，既包含传统经济支柱，又纳入新能源、人工智能等新兴产业。这种 " 全行业覆盖 + 龙头聚焦 " 的特性，使指数能够同步捕捉中国经济转型升级的红利。

A500ETF 基金 ( 512050 ) 是交易最火爆的 A500ETF 产品，截至 9 月 12 日，年内日均成交额为 38.9 亿元，稳居同类第一，最新规模为 170.6 亿元，位居同类前列。

2、科创芯片 ETF 本周上涨 8.56%，领涨组合

科创芯片 ETF 本周累计上涨 8.56%，涨幅位居十大核心 ETF 第一，该 ETF 年内涨幅扩大至 48.98%。

科创芯片 ETF 跟踪上证科创板芯片指数，覆盖芯片全产业链且更聚焦卡脖子环节（制造、设备、材料），更贴合贴合国产替代主线，指数第一大权重股是 "AI 芯片第一股 " 寒武纪，最新权重为 16.89%，是芯片主题指数中含 " 武纪 " 里浓度最高的。

消息面上：

①阿里巴巴和百度已开始使用自主设计的芯片训练其 AI 模型，部分替代了英伟达生产的芯片。此前 8 月 29 日电话会议上，阿里巴巴已透露 AI 芯片已有‘ " 后备方案 "，通过与不同合作伙伴合作，建立多元化的供应链储备。市场将次此解读为国产芯片替代。

②芯原股份公告称，7 月 1 日至 9 月 11 日新签订单 12.05 亿元创历史新高，AI 算力相关的订单占比约 64%。

③ 2025 年第二季度，百度、阿里巴巴和腾讯共计投入 616 亿元用于资本支出，同比增长 168%，主要用于 AI 基础设施和本土芯片采购。中国计划在 2026 年前将 AI 芯片产量提升至目前的三倍，以降低对海外 GPU 的依赖。

④半导体设备板块 25Q2 营收同比增长 29% 到 224 亿元，归母净利润同比增长 14% 到 38.6 亿元。连续两个季度国产半导体设备已展现出了超越总市场增速的强劲增长趋势。

银河证券指出，AI 推动先进工艺逻辑需求增加，国内晶圆厂资本开支维持相对高位。半导体设备行业正处在国产替代和技术迭代双轮驱动的历史机遇期 , 长期成长空间明确。

03、港股通互联网 ETF 本周涨超 5%

  港股通互联网 ETF，本周累计上涨 5.46%，年内涨幅扩大至 47.19%。

①有消息称，阿里巴巴和百度已开始使用自主设计的芯片训练其 AI 模型，部分替代了英伟达生产的芯片。

②阿里巴巴推出更高效的 Qwen3-Next 人工智能模型，主打超高训练和推理性价比，总参数 800 亿仅激活 30 亿。此外，阿里定价约 32 亿美元的零息可转优先债券发行，约 80% 将被分配用于增强云基础设施。

③昨日净买入港股 189 亿港元后，南下资金金融继续净买入 73.31 亿元，其中净买入第一阿里巴巴 43.8 亿，已连续 16 日净买入阿里巴巴 .

④美国 8 月核心 CPI 同比 3.1% 符合预期，但初请失业金人数升至 26.3 万人（2021 年以来最高），市场押注 9 月降息 25 基点概率达 89.1%，10 月累计降息 50 基点概率超 80%。全球流动性宽松预期推动外资增配新兴市场科技股。

⑤ 25H1 港股通收入增速走弱，但港股通（非金融）利润增速、ROE 和净利润率边际改善，港股通利润增速的改善主要来自于新经济领域，例如在 AI 方向发力的互联网平台（阿里巴巴）、电子（小米集团、舜宇光学科技）、具备新消费特征的个股（泡泡玛特、老铺黄金、网易云音乐等）和医药板块（信达生物、药明康德等），港股反映中国经济转型的特征突出。

申万宏源指出，当前港股互联网季报验证，外卖行业竞争的影响边界趋于明确，后续专注于人工智能和新消费情绪价值的互联网平台仍然具备配置价值。