牛市真的会带来更多的增量资金。

9 月 12 日晚间，中国基金业协会披露了截至 2025 年年中的基金销售机构公募基金销售保有规模数据。

统计显示，截至 2025 年中，前 100 家基金销售机构的非货保有规模合计达到 10.199 万亿元，相比年初增长 6600 亿，相比去年同期暴增 1.34 万亿。

这显示，顶流机构的客户正在持续将资产投入基金行业，以约每月 1100 亿左右的速度。

宏大的增量资金涌入也在逐步的撬动，场内代销格局的改变。

在权益基金的 " 赛道上 "，在非货基金的 " 跑道 " 上，在 " 股票型指数基金 " 的舞台上，大中型销售机构正在激烈的竞争。

蚂蚁基金、天天基金等互联网销售平台，招行、工行、建行、中行等大型银行，中信证券、华泰证券、国泰海通等券商，以及基煜、好买等的第三方机构，各自在自己擅长的赛道上发力，争夺这持续流入的资金 .....

权益基金 " 一超多强 "

权益基金是 2025 年最热门的公募基金品种之一，也是最具关注度的销售赛道。尤其是在最新发布的费率改革草案中，少数具备良好经济回报性的品种。

所以，权益基金保有规模这个维度特别有关注度。

具体来看，在权益基金保有规模方面，蚂蚁基金以 8229 亿元的数字强势领跑。之后是，招商银行保有规模 4920 亿元稳坐前二。天天基金、工商银行的保有规模分别为 3496、3399 亿元，非常接近，而建设银行以 2638 亿元的保有规模力压中行挤入前五。

同时，从第六到第十名，中国银行、交通银行、中信证券、农业银行、华泰证券的保有规模在 1266 至 1903 亿元之间，也纷纷进入前十序列。

非货基金 " 双超多强 "

非货币市场基金保有规模维度，蚂蚁基金保有规模 15675 亿元；其次是招商银行，保有规模也进入万亿级别，为 10419 亿元。这一维度，出现了两个万亿保有规模的销售机构，意味着有两个超级代销渠道。

再往后看，天天基金保有规模 6374 亿元，成为探花。兴业银行、工商银行保有规模分别为 4998、4624 亿元，进入前五。这几家的规模比较接近。

中国银行、建设银行、腾安基金、平安银行、基煜基金保有规模在 2648 至 3968 亿元之间，跻身前十。

对比上述两个维度会发现，兴业银行、腾安基金、平安银行、基煜基金，大概率在固收方面相对占优，而交通银行、中信证券、农业银行、华泰证券则在权益基金客户板块更强。

指数基金 " 多强格局 "

具体到股票型指数基金保有规模维度，更多的机构跻身在前列，尤其是券商。

具体来看，蚂蚁基金以 3910 亿元领先。除此之外，中信证券、华泰证券、天天基金和国泰海通证券进入前五。

其中，中信证券、华泰证券保有规模过千亿，天天基金的保有规模也逼近千亿。合并后的国泰海通证券的保有规模则为 757 亿元。

此外，招商银行、招商证券、中国银河、广发证券、东方财富证券跻身前十，保有规模在 474 至 659 亿元之间。

行业格局依然有颠覆

上述是存量格局，从增量来看，基煜、蚂蚁、招行等增长势头比较值得关注。

权益基金维度，蚂蚁基金保有规模增长 841 亿元，招商银行保有规模增长 815 亿元，咬得很紧。

中国人寿、中信建投、招商证券、建设银行、国信证券在权益保有规模上增长也超过百亿。

非货币市场基金维度，蚂蚁基金保有规模增长 1146 亿元，招商银行保有规模增长 915 亿元，两者跑出了 " 残影 "。天天基金是第三，保有规模增长 620 亿元。

而基煜基金在这个半年非货进增量亮眼，保有规模增长超过 607 亿元。因此能够挤掉中信证券，进入年中时点的非货保有规模前十。邮储银行保有规模半年增长 471 亿元，则因此在这项上仍然差给基煜基金一位。

之后是，兴业银行、中信证券、江苏银行、腾安基金，保有规模增长都超过 300 亿元。