在三大股指强势反弹下，本周 Wind 白酒指数也实现小幅上涨，周涨 0.83%，以 64065.52 点报收，板块内个股上涨幅度不大，仅酒鬼酒周涨幅超过 5%，而 " 保壳 " 压力较大的 *ST 岩石周跌近 5%，表现低迷。 

白酒板块维持弱反弹

近期，白酒企业陆续进行中期业绩说明会，酒企开启降速调整也成为业内共识，不过头部企业从分红和股息角度已具备长期投资价值，这也给白酒指数反弹提供了支撑。

本周，Wind 白酒指数周涨 0.83%，相比 A 股主要股指的强势反弹，依旧呈现弱反弹态势。个股方面，酒鬼酒周涨 5.57%，涨幅相对较大，古井贡酒、山西汾酒以及 *ST 椰岛周涨幅则在 3% 左右，另外泸州老窖和贵州茅台周涨幅超过 2%。

《每日经济新闻 · 将进酒》记者注意到，相比头部白酒企业稳步反弹，二三线白酒公司本周表现不佳，*ST 岩石周跌 4.68%，今世缘、老白干酒以及水井坊周跌幅也在 1% 以上，跑输白酒指数。

有券商机构指出，存量竞争环境中白酒行业份额逻辑持续演绎，酒企选择拥抱产品创新、渠道变革以寻求增量，部分高端酒通过持续平衡渠道以维系收入增长，酒企实际回款表现弱于报表收入。

龙头公司茅台官方数据显示，随着传统双节临近，8 月市场终端动销环比 6-7 月有所回暖，8 月底以来环比增长显著，市场态势有望进一步向好。

*ST 岩石 " 保壳 " 压力大

在今年被 " 戴星戴帽 " 遭遇股价 6 连跌停后，因重组预期，*ST 岩石曾一度快速反弹，不过进入下半年，*ST 岩石又陷入震荡下行走势，本周跌幅达到 4.68%，领跌整个白酒板块，与行业整体震荡反弹趋势形成鲜明对比。9 月 12 日，*ST 岩石召开半年业绩说明会，公司高管虽坦言经营压力大，但保壳似乎暂无实际动作。

*ST 岩石董秘（代行）陈琪在业绩说明会上直言，下半年，白酒市场的品牌分化现象将愈发明显，中小品牌面临的生存压力则不断加大。在品牌集中度逐渐提升的背景下，中小企业需要通过差异化和创新来寻找新的生存空间。部分中小品牌通过创新的口感、独特的包装设计或者区域性文化的融合，力图吸引消费者的眼球。但总体来看，中小品牌面临更为严峻的市场竞争，如何突破困境、提升产品竞争力以及增强品牌影响力将成为能否生存的关键要素。

对于 *ST 岩石而言，目前遭遇三大困境。总经理朱诺称，公司营业收入持续下降，主要是从 2023 年年末开始受多方面因素影响：首先是公司资金承压，返利返货无法兑现，市场投放减少；其次是受公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度；最后是行业遇冷，公司整体销售恢复遇到了很大的困难。

此外，在投资者聚焦的如何保壳问题上，*ST 岩石的回复浮于表面，称在寻找合适的战略投资者，协调优化上下游资源、销售渠道和融资环境，支持公司可持续的生产运营。

业内人士指出，*ST 岩石实控人韩啸被采取刑事强制措施，其所持的 2.17 亿股（占总股本 64.8%）被司法冻结。这是公司目前重组的一道阻碍，不过，一旦韩啸案件结案，其股权可能被拍卖，这或许是打破重组平静水面的关键。

每日经济新闻