近期游戏板块催化不断，DOTA2 国际邀请赛重返中国，新游表现印证游戏行业高景气度，9 月 15 日游戏板块强势上行，游戏 ETF（516010）大涨超 4%。

游戏利好不断，TI 重返中国，新游 9 月表现优异

消息面，TI2025 总决赛开赛前，Valve 在比赛现场宣布 2026 年国际邀请赛（TI15）将在中国上海举办。2026 年 8 月，全球顶尖的 DOTA2 战队将齐聚上海，争夺冠军之神盾。

暑期结束后，展望 Q4 和 2026 年，游戏行业增长动能充足。9 月多款游戏保持强势表现，9 月 5 日巨人网络《超自然行动组》逍遥时装「绣春逍影」上线带动游戏进入 iOS 畅销榜 Top12，在暑假结束后延续强势表现，9 月 12 日新时装捉妖奇妙夜已开启预热；吉比特《杖剑传说》8 月以来仍维持在 iOS 畅销榜 Top20-Top40，表现稳健；《问道》IP 加持的小游戏《道友来挖宝》仍稳居微信小游戏畅销榜 Top5。暑期游戏流水驱动游戏公司 Q3 业绩有望加速增长，新游强势表现或带动游戏公司业绩持续向上。

此外，数据来看，游戏市场 1~7 月营收持续较快增长，持续看好政策、景气度与 AI 应用驱动下的板块机会。8 月份共有 166 款国产游戏和 7 款进口游戏过审，1~8 月份累计发放游戏版号 1119 个，同比增长 20.8%，8 月游戏版号发放数量创新高、进口版号持续发放。

同时，建议重视头部游戏公司在 AI+ 陪伴 + 游戏化范式探索上的示范效应，相关产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏陆续定档，关注新游产品周期的开启。

聚焦游戏板块投资机遇，优选游戏 ETF（516010）布局

游戏板块的投资逻辑可聚焦两大核心维度，共同支撑板块投资价值：

其一为行业基本面，这是决定板块投资基调的核心基础，具体涵盖版号供给稳定性、新游产品周期节奏等关键变量——当前版号发放常态化且数量同比提升，新游表现持续超预期，为板块基本面提供坚实支撑。

其二为估值与行情特性，估值亦是板块投资的核心逻辑之一。游戏板块具备高波动属性，且呈现较强的动量效应——行情上涨时往往具备持续动能，下跌时亦存在一定惯性，整体行情连续性特征显著，这一特性对投资节奏把握具有重要参考意义。

从当前市场环境来看，行业景气度持续，叠加近期 AI 产业利好持续释放，游戏行业未来一段时间有望维持良好的向上增长态势。展望后市，在海外 AI 行业高景气度的带动下，AI 概念板块有望迎来趋势拐点，届时游戏行业将大概率进入 " 主题催化 + 基本面支撑 " 的叠加共振上行阶段，进一步强化板块增长动能。

从投资工具选择角度分析，游戏行业在 A 股市场中整体市值规模偏小，且板块内个股市值差异度较低。对于这类行业特性，通过 ETF 产品实现 " 一键布局 " 是更高效的投资方式——既能覆盖板块内优质标的，又能分散单一标的波动风险。因此，感兴趣的投资者可以关注游戏 ETF（516010），精准把握游戏板块整体机遇。

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