9 月 12 日晚，晶科能源发布公告，股东晶科能源投资有限公司 ( 以下简称 " 晶科能源投资 " ) 及其一致行动人拟采取询价转让方式，合计出让所持约 4 亿股，占其总股本的 4%。本次询价转让，委托中信证券组织实施。当日，晶科能源收盘价为 5.69 元 / 股，如果以此计算，本次询价转让的总价款或达 20 亿元。

三大业务毛利率转负，财务压力显著

光伏行业产能过剩与价格战直接冲击了晶科能源的盈利空间。2025 年上半年，晶科能源三大主营业务硅片、电池片和光伏组件的毛利率全线转负，分别为 -27.29%、-29.95% 和 -0.98%。尽管组件出货量同比增长 14.9% 至 41.84GW，继续维持全球出货第一的地位，但​​价格下行导致 " 增量不增利 " ​​。

晶科能源核心产品光伏组件的毛利率从上年同期的 8.67% 降至 -0.98%，这意味着每销售 100 元组件就会产生 0.98 元的亏损。

财务结构方面，晶科能源资产负债率攀升至 74.07%，明显高于行业平均水平。截至 2025 年 6 月底，有息负债达 379.14 亿元，显著高于货币资金的 297.53 亿元，上半年财务费用同比增长 90.42% 至 2.24 亿元。更令人担忧的是经营性现金流状况，2025 年上半年晶科能源经营现金流净额为 -38.12 亿元，同比暴跌 135.4%。

股价不振，大股东坚持减持

二级市场上，晶科能源股价持续低迷。近三年来，其股价区间跌幅约 68%，总市值从最高的超 1900 亿元缩水至约 569.3 亿元。在此背景下，晶科能源大股东仍坚持减持计划。

9 月 12 日，晶科能源公告称，控股股东晶科能源投资有限公司及其一致行动人拟通过询价转让方式合计减持约 4 亿股，占总股本的 4%。出让方合计持有晶科能源超过 5% 的股份，且所持股份已解除限售。本次询价转让价格下限为发送认购邀请书前 20 个交易日股票交易均价的 70%。受让方需为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者。

此次减持是​​晶科能源自 2022 年 1 月上市以来大股东首次减持​。减持股东称此举系 " 自身资金需求 "。

目前，晶科能源尚未披露更进一步的询价转让结果，包括转让价格、受让对象等。假设以晶科能源 9 月 12 日收盘价 5.69 元 / 股计算，本次询价转让，套现金额可能达到 20 亿元。不过，多数情况下，询价转让的价格低于市价。