近日，" 男鞋第一股 " 奥康国际发布重要股东减持股份进展的公告。公司第三大股东项今羽减持股份计划已累计实施的减持比例占公司总股本的 2.84%。据每经资本眼记者计算，项今羽先生累计减持套现金额不低于 9352.68 万元。而在项今羽发布减持计划前，奥康国际的股价已经较 2024 年低点大幅上涨，最大涨幅接近 2 倍。不过，奥康国际已经连续三年亏损，今年上半年仍然处于亏损状态。与此同时，公司实控人质押的股份占其直接持股的比例高达 99%。

奥康国际为何陷入亏损泥潭？实控人质押的股份占其直接持股的比例为何如此高？接下来每经资本眼记者就来详细探究一番。

第三大股东累计减持套现金额超 9000 万元

2025 年 9 月 12 日收盘后，奥康国际发布关于持股 5% 以上股东减持股份进展暨权益变动触及 1% 整数倍的提示性公告。公告显示，截至本公告披露日，项今羽减持股份计划已累计实施的减持比例占公司总股本 2.84%。截至目前，项今羽先生持股比例降至 7.14%，仍为奥康国际第三大股东。

项今羽的减持股份计划披露于 2025 年 8 月份，彼时奥康国际的股价创下近四年的新高。以前复权方式计算，2021 年 7 月份至 2024 年 9 月期间，奥康国际股价整体处于下行趋势，从 2021 年 7 月份的 10.03 元最低跌至 2024 年 2 月份的 3.46 元。2024 年 9 月份开始，奥康国际股价见底回升，2025 年 8 月 8 日最高涨至 10.26 元，创下近四年的新高。相较于 2024 年的低点，奥康国际最近一年的最大涨幅接近 2 倍。

2025 年 9 月 2 日至 2025 年 9 月 4 日，项今羽通过集中竞价方式减持股份数量为 400 万股。在这个时间段里，奥康国际的股价最低为 8.38 元。据此计算，项今羽先生通过集中竞价方式减持套现金额最少为 3352 万元。

▲图片来源：截图自奥康国际公告

2025 年 9 月 12 日，奥康国际发生一笔大宗交易，成交价格为 8.12 元，成交量为 739 万股。而这笔大宗交易刚好和 2025 年 9 月 12 日盘后奥康国际发布的股东减持进度公告中的数据相吻合。由此来看，项今羽先生通过大宗交易减持套现金额为 6000.68 万元。

▲图片来源：截图自奥康国际公告

综上，截至目前，项今羽累计减持套现金额不低于 9352.68 万元。根据奥康国际 2025 年 8 月份发布的关于股东减持股份计划公告，因个人资金需求，公司股东项今羽拟通过集中竞价、大宗交易方式分别减持公司股份 400 万股和 800 万股，合计不超过 1200 万股，即不超过公司总股本的 3%。因此，理论上，项今羽先生未来还可以通过大宗交易减持最高不超过 61 万股。

业绩连亏三年 实控人质押的股份占其直接持股的比例高达 99%

奥康国际主要从事皮鞋及皮具产品的研发、生产、零售及分销业务，产品种类主要有商务正装鞋、商务休闲鞋等鞋类产品以及皮具配套产品。公司曾头顶 " 中国男鞋第一股 " 的光环，于 2012 年 4 月登陆沪市主板。

不过，最近三年，奥康国际却陷入了亏损泥潭。2022 年至 2024 年，公司净利润分别为亏损 3.74 亿元、亏损 9327.89 万元和亏损 2.16 亿元；如果从扣非净利润来看，亏损额度更高，分别为亏损 4.18 亿元、亏损 1.58 亿元和亏损 2.61 亿元。

2025 年上半年，奥康国际仍未能摆脱困境。2025 年上半年，公司实现营业收入 10.81 亿元，同比下降 21.39%；净利润为亏损 9204.48 万元，同比降幅高达 364.28%；扣非净利润为亏损 1.26 亿元，同比降幅为 119.37%。

从利润表来看，最近三年奥康国际的毛利率一直较为稳定，始终保持在 40% 之上，但净利率却一直为负，主要是销售费用过高所致。奥康国际 2025 年半年度报告显示，公司营业收入下降，主要是受宏观经济下行、消费需求疲软及行业竞争加剧等多重因素影响。

同花顺数据显示，奥康国际的控股股东为奥康投资控股有限公司（以下简称奥康投资），持股比例为 27.73%。王振滔担任奥康国际董事长兼总裁，直接持股 15.10%，同时持有奥康投资 90% 的股权。王振滔直接与间接持股合计达 40.06%，为奥康国际的实际控制人。

▲图片来源：截图自同花顺

控股股东及实控人质押的股份占其直接持股的比例均非常高。同花顺数据显示，截至 2025 年 9 月 11 日，控股股东奥康投资质押的股份占其直接持股的比例高达 80.60%，实控人王振滔质押的股份占其直接持股的比例高达 99.08%。

▲图片来源：截图自同花顺

根据奥康国际 6 月份发布的公司实际控制人部分股份解除质押及再质押的公告，控股股东奥康投资未来半年内将到期的质押股份数量为 1010100 股，占奥康投资所持公司股份的 0.91%，占公司总股本的 0.25%，其未来一年内（不含未来半年内）无到期质押股份。王振滔未来半年内及未来一年内（不含未来半年内）无到期质押股份。

上述公告还显示，控股股东奥康投资及其一致行动人王振滔具备相应的资金偿还能力，还款资金来源主要包括日常经营收入、上市公司股票分红、投资收益、自筹资金等。尽管奥康国际最近几年业绩表现不佳，但 2024 年度公司累计分红超过 1 亿元。奥康国际 2024 年半年度报告和 2024 年年报称拟派发现金红利金额分别为 4811.76 万元（含税）和 6014.7 万元（含税）。截至目前，奥康国际 2024 年度两次现金分红方案都已实施完毕。

奥康国际为何持续处于亏损状态？销售费用未来能否得到有效控制？实控人和控股股东质押占其直接持股比为何如此高？每经资本眼记者致电奥康国际证券部，相关工作人员表示要通过邮件进行采访。于是记者将问题发送至奥康国际 2025 年半年度报告上显示的邮箱，但截至发稿，尚未获得回复。

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