作者 | 谢美浴、于婞

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

近日，康强电子（002119.SZ）一则司法拍卖公告，将昔日 " 私募一哥 " 徐翔及其家族所涉资产处置进程再度推至聚光灯下。

公告显示，山东省青岛市中级人民法院裁定，将拍卖由华润信托持有的康强电子 1876.43 万股股票，占公司总股本的 5%。

这笔股权的实际权益人，正是徐翔旗下知名产品—— " 华润深国投信托有限公司－泽熙 6 期单一资金信托计划 "（简称 " 泽熙 6 期 "）。此次司法处置是徐翔案涉案财产清理工作的延续。

自 2024 年末以来，青岛中院对徐翔家族所持的多家上市公司股权启动了密集处置，包括华丽家族（600503.SH）、宁波中百（600857.SH）。而今年来，徐翔家族在文峰股份 ( 601010.SH ) 、大恒科技 ( 600288.SH ) 等的股权资产接连处置，此番康强电子股权也被司法拍卖，徐翔资本版图正在加速瓦解。

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康强电子 5% 股权遭法拍，

价值 3.08 亿

本次康强电子股份被拍卖的背景，是由于山东省青岛市中级人民法院作出的（2016）鲁 02 刑初 148 号刑事判决书，即徐翔操纵证券市场案的刑事判决已生效，但因被执行人未履行生效法律文书确定的义务，刑事裁判涉财产部分移送执行。

康强电子在公告中表示，泽熙 6 期不是公司第一大股东，该拍卖事项不会对公司治理结构及持续性经营产生影响。本次裁定拍卖事项后续可能涉及公示、竞拍、股权变更过户等环节，拍卖结果存在不确定性。

以康强电子公告披露日股价 16.39 元 / 股估算，泽熙 6 期所持 5% 股权市值超过 3.08 亿元。

据了解，康强电子主营业务是引线框架、键合丝等半导体封装材料的制造和销售。2025 年二季度，康强电子营业总收入 9.71 亿元，同比下降 0.37%，归母净利润 5948.4 万元，同比上升 26.23%。 

图源：罐头图库

值得一提的是，康强电子是当年徐翔的操盘中押宝重组股的典型案例之一。

资料显示，徐翔于 2009 年底在上海成立泽熙投资，由于良好的业绩，徐翔也常被市场冠以 " 私募一哥 " 的称号。据 " 中国经济网 " 早期报道，截至 2014 年一季度末，泽熙投资旗下产品共计出现在 19 家上市公司前十大流通股东中。

在 2014 年三季度，徐翔通过泽熙 6 期此时介入康强电子，买入康强电子约 1030 万股，购买价格在每股 8 元附近。2015 年 1 月 6 日，康强电子停牌筹划重大资产重组；同年 5 月宣布拟作价 27.8 亿元收购永乐影视 100% 股权。适逢影视行业投资热潮，复牌后公司股价连续 14 个交易日暴涨约 237.7%，最高触及 46.09 元 / 股，创下历史峰值。

然而，2015 年 11 月，徐翔因涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪被公安机关依法调查。随着主导者失位，康强电子与永乐影视的重组方案被迫终止。泽熙 6 期所持有的康强电子股权也被司法冻结，至今仍未解冻。

图源：罐头图库

针对康强电子 5% 股权的竞拍吸引力，中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜指出，" 一方面康强电子属于景气行业，半导体封装材料国产替代逻辑延续，公司引线框架、键合丝产品处于稼动率高位，且一季度净利润改善超 20%；另一方面 5% 股份可在公司具备一定话语权，对战略或财务投资者均有价值。"

而在此次拍卖中，华润信托的角色为 " 登记所有人 "。用益信托研究员帅国让指出，信托公司开展证券投资类通道业务，核心风险源于 " 被动管理 " 属性下的责任边界模糊与风险传导。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出，" 若信托为被动管理型（仅提供名义持有），华润信托一般无需承担债务责任，但需配合执行程序‌；若信托曾参与股权运作如质押融资，则可能面临连带风险。需核查信托合同条款及法院裁定书具体表述。"

2024 年，华润信托主动管理型信托资产 2.34 万亿元，其中证券投资 2.28 万亿元、股权等投资 443.87 亿元、融资类 51.49 亿元；而事务管理类信托资产期末金额为 3430.29 亿元。2024 年，华润信托的信托手续费收入为 12.27 亿元，占总收入的 31.83%。

图源：华润信托年报

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徐翔 A 股版图 " 清零 " 倒计时

昔日 " 私募大佬 " 徐翔是中国股市最具传奇的二级市场交易高手，草莽出身的他 15 岁带着 3 万元资金入市，此后一路成长创造了震惊 A 股的财富神话。但这些财富积累不仅是靠嗅觉敏锐手法狠厉，还有 " 操纵证券 "。

2015 年，徐翔案发，约 210 亿家庭财产被司法机关查封、扣押和冻结。2017 年 1 月 22 日，徐翔被判决犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑 5 年 6 个月，而在法院追缴违法所得后，徐翔家庭剩余约 120 亿财产待处理，此外，徐翔本人尚有 110 亿罚金待缴纳。随后徐翔妻子应莹提出离婚分割财产，但直至徐翔 2021 年出狱仍未离成。

图源：罐头图库

据《新京报》2020 年 5 月报道，徐翔财产执行案中应莹（徐翔妻子）的代理律师——上海大邦律师事务所高级合伙人斯伟江表示，有待分割的 120 亿财产，主要包括股票、现金、房屋、车辆、私人物品等，初步统计，大头是股票和股权价值约 62 亿多，现金约 55 亿多。

2021 年 7 月 9 日，徐翔已经刑满释放。但此后很长时间，" 徐翔案 " 中，120 亿财产的处理与 110 亿罚金的缴纳——这两笔数额巨大的事项，仍悬而未决。

2023 年 4 月 5 日上海黄浦区人民法院对应莹与徐翔的离婚诉讼请求做出了判决：法院不予支持离婚请求，理由是 " 难以认定原、被告双方感情确已破裂 "。应莹对此判决表示不认可，并称已在准备上诉材料，将向上海市第二中级人民法院提起上诉，但截至目前，公开信息中未见二审结果的披露。

不过自 2024 年底以来，青岛中院对徐翔家族所持上市公司股权的处置已如多米诺骨牌般接连启动，覆盖华丽家族、宁波中百等多家企业。

据不完全统计，截至 2025 年上半年，徐翔家族持有宁波中百、大恒科技、华丽家族、文峰股份、康强电子，至少 5 家上市公司的股权。这些股权大多通过徐翔父亲徐柏良和母亲郑素贞，以及 " 泽熙系 " 旗下企业持有。

不过，文峰股份、大恒科技、华丽家族均已抹除徐翔家族的印记。

文峰股份 9 月 5 日公告显示，徐翔母亲郑素贞持有的文峰股份最后 1.24 亿股，占公司总股本的 6.7% 均竞价成功，其中 6172.84 万股已于 8 月 21 日完成过户登记；剩余 6200 万股于 9 月 2 日完成过户登记。这意味着，郑素贞在文峰股份的持股已彻底归零。

根据大恒科技 8 月 4 日公告，经过 501 轮激烈竞价，60.29% 大幅溢价，8 位买家斥资 17.12 亿元瓜分了 " 私募一哥 " 母亲郑素贞所持 29.75% 大恒科技股份，每股均价锁定在 13.17 元。8 位买家分别是李蓉蓉（2746 万股）、中国新纪元有限公司（1800 万股）、周正昌（1300 万股）、王晓平（1800 万股）、杨润中（1800 万股）、傅泽远（1730 万股）、黄鹂（960 万股）及华锦洲（860 万股）。其中 7 位是自然人，仅有 1 家企业参与竞拍。

华丽家族 5 月 21 日公告，上海泽熙增煦投资中心 ( 有限合伙 ) 所持有的公司 9000 万股已完成过户登记；如今泽熙 6 期所持康强电子全部股权也迎来法拍。

而宁波中百作为徐翔家族资本版图的重要部分，同样面临股权处置。

2024 年 12 月 25 日，该公司公告收到青岛中院《执行裁定书》，徐翔家族相关股权将被拍卖，具体为西藏泽添投资发展有限公司所持宁波中百的 3540.53 万股股票，竺仁宝所持宁波中百的 1888.4 万股股票的拍卖，两笔拍卖均尚未取得进展。今年 1 月 31 日，宁波中百完成董事会、监事会换届选举，徐翔妻子应莹出现在了董事名单中。

除此之外，据《证券时报》报道，徐翔家族还持有招商南油（601975.SH）股份，该公司暂未发布相关拍卖公告。徐翔妻子应莹曾在接受媒体采访时表示，" 家族里包括 2200 万股 ST 长油在内的所有股票资产，现在均已被法院查封冻结。"

从徐翔案发至今，一场长达十年的资本游戏终以司法变卖台上法槌落下而宣布告终。你怎么看徐翔家族在 A 股落幕？评论区聊聊吧。