证券之星消息，2025 年 9 月 15 日璞泰来（603659）发布公告称公司于 2025 年 9 月 11 日接受机构调研，广发证券、长江证券、中信保诚基金、云南能投、平安产险、方正高邦、安联基金、希瓦基金、森锦投资、中景润控股、泉果基金参与。

具体内容如下：

问：公司怎样看待目前基膜业务和涂覆加工业务的行业态势 ?

答：目前基膜行业产能利用率处于较高水平 , 但行业整体尚未达到供需平衡 , 仍有厂商产能利用率尚有提升空间 , 叠加目前基膜生产设备仍存在更新迭代的技术发展趋势 , 短期内基膜行业较难存在价格上涨的基础。在涂覆加工业务方面 , 多年来下游客户均有产品的成本年降目标 , 公司也将同步配合下游客户进行积极的成本挖潜。对于具有材料、工艺技术、设备配套 , 能够形成 " 材料 + 设备 " 的一体化协同优势的企业 , 在未来的未来竞争中也更为有利。

问：公司涂覆加工业务是否能够实现盈利的稳定 ?

答：璞泰来是行业内形成隔膜基膜、涂覆材料、粘结剂、涂覆和基膜设备、涂覆加工等环节的产业链闭环布局的企业。公司在涂覆工艺、效率、成本、质量稳定性等方面 , 具有综合性竞争优势 ; 在产能规模、关键原辅材料的自供及国产化替代、核心设备自供和技术改进能力等方面均处于行业领先地位 ; 在基膜领域 , 公司以自主集成设计的方式完成了对基膜设备的突破。在配合下游客户实现成本年降目标的基础上 , 公司也将积极发挥在产业链上的综合竞争优势 , 持续进行成本挖潜 , 进而保持公司膜类业务盈利的相对稳定。

问：公司认为硅碳负极的应用前景如何 ?

答：硅碳负极即可以应用于液态锂离子电池、也可以应用于半固态电池和固态电池 , 其作为下一代负极材料产品的重要技术路线 , 其能够实现能量密度的大幅提升。目前硅碳负极已率先在消费电子、无人机、电动工具等领域批量使用。动力电池领域因其较为苛刻的成本要求 , 在动力电池领域的应用相对滞后一些 , 但随着消费电子领域的推广应用 , 也会逐步带动动力电池领域的应用。公司也在持续推进硅碳负极产品在动力电池领域的产品认证和市场推广 , 推动负极材料行业进一步发展。

问：公司创新型负极材料新产品的量产导入时间点大概会在什么时候 ?

答：公司十分注重新产品的开发和创新 , 始终致力于为客户提供差异化、高性价比的产品。公司在过去两年和客户对接开发的一些新型负极材料产品 , 目前正在配合客户进行认证和导入的过程中 , 有望在年底前逐步投入批量生产和供应。

问：公司设备业务在手订单情况如何 ? 下游客户是否有进一步扩产的趋势 ?

答：截止 2025 年 6 月 30 日 , 公司在手订单含税金额超过 30 亿元 ( 不含发出商品 ) , 发出商品 ( 含合同履约成本 ) 约 44 亿元。2025 年上半年 , 下游客户扩产意愿积极升 , 公司自动化业务新接订单金额已超过 24 亿元 , 超过去年全年水平 , 下半年公司也将积极对接客户 , 加大设备业务的订单承接。

问：公司固态电池领域的设备订单情况如何 ? 主要覆盖那些产品 ?

答：在固态电池领域 , 公司自 2022 年以来承接的固态电池生产设备累计订单金额已超过 2 亿元 , 公司固态电池设备包括搅拌机、干法成膜设备、干法复合设备、湿法涂布机、锂金属负极成型设备、叠片机、辊压设备、流化床等设备实现重点突破或达到可交付状态 , 并已经向部分国内外头部客户交付 ; 后段重要设备如等静压设备也在积极布局的过程中。

问：目前公司固态电池设备以哪个路线为主 ? 主要是哪些客户 ? 公司是否有较强的竞争力 ?

答：公司固态电池设备兼顾干法和湿法技术路线 , 目前干法领域的设备居多。公司固态电池设备客户涵盖了国内外电池厂商、知名车企和研究机构。公司认为 , 公司在搅拌机、干法成膜设备、干法复合设备、湿法涂布机、锂金属负极成型设备、叠片机、辊压设备等方向上的设备均有较为独特的竞争优势 , 亦有相应的订单支撑。

问：公司 PVDF 产品市占率如何 ?

答：公司是国内最早实现锂电级 PVDF 国产化的企业 , 公司 PVDF 产品国内市占率超过 30%。

问：公司如何看待半固态电池和固态电池的差别和发展趋势 ?

答：按照电解质材料分类 , 锂离子电池可分为液态电池和固态电池 , 而根据电解液在电池中的质量占比情况 , 固态电池可细分为半固态电池和全固态电池。由于半固态电池依旧保留液态溶剂 , 因此设备工艺与液态电池基本相同 , 全固态电池因为使用固态电解质材料 , 设备工艺与液态电池相差较大。

在固态电池发展的选择路线上 , 国外主攻全固态电池 , 希望未来通过全固态电池改变现有动力和储能电池的格局 ; 国内则根据技术的成熟度 , 在市场对高能量密度需求的驱动下 , 循序渐进的选择固液混合的半固态电池作为过渡 , 对全固态电池的研发正在逐步加强。

问：公司如何展望今年和明年各业务板块的经营情况 ?

答：负极材料方面 , 公司将积极以创新性产品供应客户 , 以节能降耗、降本增效等综合举措进行生产经营成本改善 , 争取实现先进产能的全面投产 , 明年力争出货量目标为 25-30 万吨 ; 涂覆隔膜方面 , 今年及明年力争实现出货量目标为 100 亿㎡和 130 亿㎡; 基膜方面 , 力争实现出货量目标为 12 亿㎡和 20 亿㎡;PVDF 方面 , 力争实现出货量目标为 3 万吨和 3.5 万吨。

璞泰来（603659）主营业务：涵盖负极材料、涂覆隔膜、PVDF 及粘结剂、复合集流体、铝塑包装膜、纳米氧化铝及勃姆石等材料 , 同时为新能源电池及电池材料产业提供自动化工艺装备及智能制造体系的服务。

璞泰来 2025 年中报显示，公司主营收入 70.88 亿元，同比上升 11.95%；归母净利润 10.55 亿元，同比上升 23.03%；扣非净利润 9.92 亿元，同比上升 29.17%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 38.73 亿元，同比上升 17.46%；单季度归母净利润 5.68 亿元，同比上升 37.44%；单季度扣非净利润 5.18 亿元，同比上升 48.32%；负债率 54.3%，投资收益 3440.82 万元，财务费用 5645.43 万元，毛利率 32.1%。

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 10 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 26.07。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3.0 亿，融资余额增加；融券净流入 1208.38 万，融券余额增加。

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