中邮证券有限责任公司虞洁攀 , 刘卓近期对创世纪进行研究并发布了研究报告《3C 业务需求旺盛，海外基地投产进一步提升全球竞争力》，给予创世纪增持评级。

创世纪 ( 300083 )

l 投资要点

事件：公司发布 2025 年半年报。

上半年业绩高增。2025H1，公司实现营收 24.41 元，同比 +18.44%；实现归母净利润 2.33 亿元，同比 +47.38%；实现扣非归母净利润 2.18 亿元，同比 +76.81%。单看 2025Q2，公司实现营收 13.94 亿元，同比 +15.65%，环比 +32.98%；实现归母净利润 1.35 亿元，同比 +36.00%，环比 +37.32%；实现扣非归母净利润 1.24 亿元，同比 +45.89%，环比 +31.90%。

3C 业务景气度提升，公司核心产品下游需求旺盛。2025H1，公司 3C 业务增势亮眼，受到 AI 创新驱动带来的消费电子换机潮及钛合金中框、折叠屏手机渗透率增加，公司客户需求增长态势良好。2025H1 公司 3C 钻铣加工中心实现营收 8.96 亿元，同比增长 34.07%。3C 业务作为公司的优势领域，主要面向手机、平板、PC、Watch 等 3C 产品相关金属及非金属结构件的精密加工，下游终端客户包括富士康、立讯精密、比亚迪电子、蓝思科技等国内消费电子金属结构件龙头企业。2025H1，公司前五大客户主要为 3C 企业，前五大客户销售收入 4.69 亿元，占公司总营收的 19.22%。

费用率管控较好，盈利能力同比提升。2025H1，公司毛利率 25.06%，同比提升 2.10pcts，主要是由于 3C 钻铣加工中心等高毛利率产品销售占比提升以及海外高毛利率业务收入增长；净利率 9.76%，同比提升 1.75pcts。销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 4.12%/4.99%/2.77%/0.18%，分别同比 -1.05/+0.51/+0.58/-0.73pcts，合计 -0.69pcts。

越南基地投产，全球化布局愈发完善。2025H1，公司越南生产基地正式投产，有利于公司充分利用当地资源优势，降低海外业务整体运营成本，并进一步提升公司在全球市场的竞争力。2025H1，公司海外收入 1.61 亿元，同比高增 89.45%，海外业务毛利率 35.36%，同比增长 10.50pcts。

l 盈利预测与估值

我们预计公司 2025-2027 年营业收入 53.17、61.68、71.00 亿元，同比增长 15.44%、16.01%、15.12%；预计归母净利润 4.65、5.75、6.67 亿元，同比增长 95.77%、23.80%、16.06%；对应 PE 分别为 36.99、29.88、25.74 倍，维持 " 增持 " 评级。

l 风险提示：

下游需求不及预期；大客户合作进展不及预期；行业竞争加剧风险；国内外政策变化风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 40.31%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 4.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 38.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 11.9。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。