在经历创纪录的飙升后，黄金的强劲涨势正面临短期回调风险。多位分析师和行业专家警告称，黄金目前处于超买区间，可能出现 5%-6% 的健康回调，但其长期牛市根基依然稳固，有望在 2026 年突破每盎司 4000 美元，甚至达到 4200 美元的新高。

周二，现货黄金价格一度触及每盎司 3689.27 美元的历史新高，今年迄今，黄金价格已累计上涨约 40%，延续了 2024 年 27% 的强劲涨幅。

推动金价持续上涨的直接因素包括市场对美联储即将降息的普遍预期、持续的地缘政治紧张局势，以及投资者对美联储独立性的担忧。这些因素与来自各国央行的强劲购买需求相结合，共同吸引了大量资金涌入黄金这一传统的避险资产。

尽管长期前景乐观，但交易员和行业专家在新德里举行的印度黄金会议上普遍认为，在当前高位下，市场的回调压力正在积聚。不过，他们同时指出，任何潜在的价格回调都可能为等待入场的投资者提供新的买入机会。

短期回调风险浮现

分析师指出，金价在快速突破 3400 美元和 3500 美元区间后，已进入 " 未知领域 "，短期技术指标显示超买。孟买精炼商 Augmont 的研究主管 Renisha Chainani 表示：

" 黄金目前处于超买区域，短期内可能会出现 5%-6% 的回调，之后再进行盘整并重新上涨。"

这一观点得到了其他专家的认同。咨询公司 Metals Focus 的董事总经理 Philip Newman 指出，金价几乎没有在 3400 美元和 3500 美元区间过多停留，暗示涨势过快。他认为市场可能会在这次反弹后看到一次潜在的回调，但这对于那些在场外等待的投资者而言，将是一个 " 买入机会 "。

多重利好支撑长期牛市

尽管短期风险存在，但分析认为，支撑黄金的宏观基本面并未改变。ABC Refinery 全球机构市场主管 Nicholas Frappell 认为，几乎所有此前的价格预测都比预想中更快地达到了目标水平，这反映了市场需求的强劲程度。

分析指出，支撑长期牛市的关键因素包括：

货币政策宽松：市场普遍预计美联储将在 9 月 17 日的会议上宣布降息。特朗普持续向美联储主席鲍威尔施压，要求其更快降息，这加剧了市场对低利率环境的预期。黄金在低利率环境下通常表现良好。

避险需求：持续的地缘政治风险和对全球经济的担忧，继续巩固黄金作为对冲风险首选资产的地位。

强劲的官方与投资需求：Renisha Chainani 强调，" 黄金的长期牛市看起来完好无损，因为需求，特别是来自央行和 ETF 的需求，在继续加速增长。"

2026 年金价目标：4000 美元以上

对于未来价格走势，分析师们给出了乐观的长期预测。Metals Focus 的 Philip Newman 预计，金价在今年年底可能攀升至 3800 美元左右。

展望更远的未来，突破 4000 美元大关已成为市场共识。Newman 预计金价可能在 2026 年突破 4000 美元。Augmont 的 Renisha Chainani 则给出了更为激进的预测，认为金价在经历短期盘整后，可能在 2026 年升至 4200 美元以上的新高。印度黄金会议上的绝大多数行业参与者都预计，受美国降息、强劲投资需求和地缘政治风险驱动，黄金的牛市将持续到 2026 年。

白银同步走强

在黄金强劲表现的带动下，兼具投资与工业属性的白银也表现出色。周二，白银价格触及每盎司 42.73 美元左右，创下 14 年来的新高。

白银价格的上涨不仅受益于黄金的强势，也得益于其自身的坚实基本面。由于白银在电子产品和太阳能电池板等领域的广泛应用，实体需求保持坚挺，加之市场对供应短缺的担忧，进一步推高了价格。印度主要白银进口商 Amrapali Group Gujarat 的首席执行官 Chirag Thakkar 表示：

" 除了常规的工业用途，日益增长的投资者兴趣正在为白银价格提供坚实的推动力。"