本文来源：时代周报 作者：曹杨

9 月 16 日，全球激光雷达企业禾赛科技（02525.HK）正式在香港联交所挂牌上市。

禾赛科技此次 IPO，是迄今为止全球激光雷达行业规模最大 IPO，也是近四年来融资规模最大的中概股回港 IPO。

禾赛科技港股上市 图片来源：禾赛科技官方网站

回溯其资本化历程，2023 年 2 月禾赛科技已成功登陆美国纳斯达克市场，而此次港股上市则使其成为全球激光雷达行业内首家实现 " 美股 + 港股 " 双重主要上市的企业，以全球资本布局。

对于企业发展成果，禾赛科技联合创始人及首席科学家孙恺表示：" 过去十年，凭借芯片化架构与自动化生产体系，禾赛科技将原本 10 万美元、仅限科研机构使用的激光雷达降至 200 美元，实现百万辆汽车搭载。"

上市首日，禾赛科技收报 234.00 港元 / 股，上涨 9.96%，市值超 350 亿港元。

激光雷达总交付量攀升

成立于 2014 年的禾赛科技，是一家面向全球的激光雷达研发与制造企业。目前，其产品已经广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车、自动驾驶汽车，以及无人配送车、AGV 等各类智能机器人应用。

招股书显示，2022-2024 年，禾赛科技营收分别为 12.03 亿元、18.77 亿元和 20.77 亿元，净亏损分别为 3.01 亿元、4.76 亿元、1.02 亿元；经调整净利分别为 -1.96 亿元、-2.41 亿元、1369 万元。营收稳步增长，亏损逐步收窄。

2025 年上半年，公司业绩表现进一步亮眼，实现营收 12.32 亿元，运营亏损 1060 万元，净利润 2654 万元。其中，第二季度表现尤为亮眼，7.06 亿元的营收，同比大增 53.9%，净利润达到了 4410 万元，同比实现扭亏为盈。

禾赛科技的业绩增长，与全球 ADAS 乘用车激光雷达市场的爆发式扩张密切相关。随着消费者对智能辅助驾驶功能的需求持续升级，市场机遇逐步释放，这也成为其实现同比扭亏的核心驱动力之一。

国际研究机构 YoleGroup 发布的《2025 年全球车载激光雷达市场报告》指出，2024 年全球车载激光雷达市场迎来爆发式增长，市场规模攀升至 8.61 亿美元，同比增长 60%。自 2018 年以来全球已有约 120 款车型搭载激光雷达，且搭载量正加速提升，仅过去两年就有近 40 款新车型实现激光雷达上车。

另一组来自盖世汽车研究院的报告指出，2024 年国内激光雷达装机量首次突破 150 万颗，同比激增 179.7%；2025 年上半年即达 100.2 万颗，同比再增 71%，全年有望冲击 250 万颗。

在行业红利的推动下，禾赛科技的出货量同步实现跨越式增长。2025 年上半年，禾赛科技激光雷达总交付量达 547913 台，同比大增 276.2%，并超过 2024 全年。据禾赛科技方面透露，2025 年规划年产能超 200 万台，预计交付量达 120 万至 150 万台。

官方信息显示，截至目前禾赛科技已经获得来自比亚迪、小米、理想、长安、吉利、长城、奇瑞、零跑、上汽奥迪等在内的全球 24 家主机厂超过 120 个车型的量产定点，并计划于 2025-2027 年陆续交付。

除了把握市场机遇，禾赛科技还通过技术创新持续优化成本，核心举措便是芯片化架构与自动化生产体系的落地。

早在 2017 年，禾赛科技便开始布局激光雷达专用芯片（ASIC）研发。今年年初，禾赛科技对外宣布，自主研发的第四代芯片架构平台预计将于年内全面投入量产。

据介绍，第四代自研芯片实现了激光雷达功能和性能的全面优化，整合了包括激光器、探测器、激光驱动器、TIA 芯片、ADC 芯片、数字信号处理器和控制器在内的所有七个关键部件。

禾赛科技激光雷达产品 图片来源：禾赛科技官网

目前，禾赛科技芯片产品已实现全系列规模化量产，为激光雷达的成本下降与性能提升提供了核心支撑。

Robotaxi 风口再起？

" 面向未来十年，以 AI 为核心的第四次工业革命已悄然来临，社会生产力的飞跃将显著改善人类生活，禾赛科技将为这个新时代提供新的核心技术与产品。" 孙恺在禾赛科技港股上市致辞中，对行业未来发展做出预判。

而被视为激光雷达另一核心应用场景的 Robotaxi（无人驾驶出租车）领域，或许正是孙恺口中 " 新时代 " 的重要载体。

近日，自动驾驶公司地平线（09660.HK）宣布与哈啰合作推出 Robotaxi 产品。此外，已经有包括百度、小马智行、特斯拉、小鹏汽车、文远知行、Momenta、Waymo 等国内外的科技企业、整车厂商和自动驾驶技术供应商相继入局，行业竞争加剧。

高盛集团在发布的《GlobalRobotaxi：China ’ s Robotaxi market-the road to commercialization》中指出，中国自动驾驶出行市场潜力巨大，规模预计将从 2025 年的 5400 万美元跃升至 2035 年的 470 亿美元，十年增长超过 750 倍，并有望成为全球最大市场。

而在 Robotaxi 行业加速发展的浪潮中，禾赛科技已然跻身全球头部 Robotaxi 企业核心供应链体系，成为包括 Zoox、Aurora、Apollo、滴滴、小马智行、文远知行等在内的 Robotaxi 企业的首选。

9 月 15 日，禾赛科技宣布与一家美国领先的头部 Robotaxi 公司进一步深化合作，签订了价值超过四千万美元的激光雷达订单；同月 4 日，禾赛科技再获美国无人驾驶领域头部玩家 Motional 全球独家激光雷达订单，这也是禾赛科技连续两年作为 Motional 全电动 IONIQ5 Robotaxi 的近距激光雷达独家供应商。

" 我们很荣幸能支持 Motional 推动安全可靠的自动驾驶出租车实现规模化部署的使命，" 禾赛科技全球销售高级副总裁 Bob in den Bosch 表示，" 禾赛科技始终致力于提供行业领先的激光雷达解决方案，满足最高标准的安全要求。"

不过，虽然禾赛科技凭借亮眼的市场表现与大额订单，在车载激光雷达领域的龙头地位日渐显现，但其面临的挑战仍不容忽视。

从外部竞争来看，尽管禾赛科技以 33.0% 的市占率位居国内市场第一，但与第二名华为科技（30.2%）的差距仅为 2.8 个百分点，竞争优势并不稳固；同时，第三名速腾聚创的市占率也达到 27.4%，行业头部企业间的竞争日趋激烈，市场格局仍有变数。

除了外部竞争，禾赛科技的 " 客户集中度 " 问题也需警惕。招股书显示，2022 年 -2024 年，禾赛科技前五大客户收入占当年总收入的比例分别为 53.1%、67.5%、59.9%，2025 年第一季度禾赛科技前五大客户收入占总收入的比例为 68.3%。

虽然大客户合作体现了市场对禾赛科技的认可，但也意味着公司的业绩表现与关键客户的经营状况、合作关系深度绑定。正如禾赛科技在招股书中所写：" 倘若任何一名主要客户流失，均可能对经营业绩及业务前景造成重大不利影响。"