证券之星消息，2025 年 9 月 16 日 ST 晨鸣（000488）发布公告称公司于 2025 年 9 月 15 日接受机构调研，国海证券、民生加银基金、华泰柏瑞基金参与。

具体内容如下：

问：目前公司复工复产进展如何？

答：公司有寿光、湛江、黄冈、江西和吉林五大生产基地，目前寿光基地已全面复工复产，黄冈基地、江西基地二厂正常生产。江西基地一厂、吉林基地、湛江基地当前仍在停机检修，争取尽快恢复生产。

问：复工复产所需资金落实情况

答：市县两级政府平台成立的专门用于救助公司的潍坊市兴晨经贸有限公司资本金 10 亿元已全部到位，同时银团贷款 23.1 亿元已完成批复，且第一笔贷款已发放，根据各工厂生产情况落实后续提款。

问：政府供的支持和帮助有哪些？

答：地方政府第一时间成立工作专班，从推动复工复产、成立债委会、银团贷款投放、资产处置等方面统筹制定了一揽子工作方案。具体包括协调金融机构成立省级债委会，约定维持存量授信稳定，对到期业务应续尽续，不抽贷、不压贷，并给予展期、降息、延长结息周期等支持；协调组建银团新增贷款 23.1 亿元专项用于复工复产等。

问：公司非主业资产的处置进度如何？

答：公司全力以赴盘活处置现有资产，加大非主业资产的处置力度，组建资产管理中心，提高资产处置效率；公司位于上海、济南、深圳等核心城市的物业资产处置均在加速推进中。

问：公司实施 ST 的原因有哪些，预计什么时间能摘帽？

答：公司股票被实施其他风险警示的原因主要包括部分基地停工停产，以及年度财务报表审计报告、内部控制审计报告被出具非标意见等。待上述导致公司被实施风险警示的因素消除后，公司将按照相关规定及时向深交所申请撤销其他风险警示。

问：公司如何解决目前的债务？

答：一是在债委会推动下，绝大多数金融机构已同意展期、降息，目前已降低财务费用约 7 亿元，下一步将继续与非金融机构洽谈展期、降息，进一步降低财务负担；二是加快处置非主业资产，笼资金用于补充流动性；三是加大应收款项清收力度；四是依托复工复产后经营性净现金流，持续压缩债务规模。

问：是否考虑减少白卡纸产能？

答：公司目前共有三条白卡纸产线，江西二厂主要生产扑克卡，盈利稳定；寿光四厂计划生产高附加值的铜版卡、游戏卡、食品卡等，进一步提高盈利能力；湛江四厂待复工复产后，主要通过降低自制浆成本、提高生产效率等措施压降成本，提升盈利空间。

问：如何看待行业未来发展？

答：近年来，造纸行业新增产能集中投放，终端需求支撑减弱，市场供需矛盾凸显。中长期来看，在 " 双碳 " 战略目标深入推进和 " 反内卷 " 政策持续发力的双重驱动下，叠加国内大循环体系不断完善和内需市场逐步暖，造纸行业景气度有望提升。在政策引导和市场机制的共同作用下，造纸行业落后产能将加速出清，供给侧将迎来深度调整，产能结构持续优化，市场集中度将进一步提升。与此同时，随着国家扩内需政策的持续发力，造纸行业需求侧改善预期增强，整体经营业绩有望逐步修复。

在本次投资者接待过程中，公司相关人员与参会的研究员进行了充分的沟通；公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

ST 晨鸣（000488）主营业务：以制浆、造纸为主的现代化大型企业集团 , 坚定不移实施浆纸一体化战略 , 在山东、广东、湖北、江西、吉林等地建有生产基地 , 生产的机制纸产品涵盖文化纸、铜版纸、白卡纸、复印纸、工业用纸、特种纸、生活纸等 7 个系列 200 多个品种 , 是国内造纸行业内产品种类最多、最齐全的企业 , 也是国内首家实现制浆与造纸产能相平衡的造纸企业。

ST 晨鸣 2025 年中报显示，公司主营收入 21.07 亿元，同比下降 84.83%；归母净利润 -38.58 亿元，同比下降 13567.59%；扣非净利润 -36.45 亿元，同比下降 1245.82%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 13.09 亿元，同比下降 81.62%；单季度归母净利润 -24.06 亿元，同比下降 8043.21%；单季度扣非净利润 -21.84 亿元，同比下降 4820.31%；负债率 85.93%，投资收益 -4.31 亿元，财务费用 8.05 亿元，毛利率 -76.93%。

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