开源证券股份有限公司周佳 , 张越 , 赵旭杨近期对铁流股份进行研究并发布了研究报告《中小盘首次覆盖报告：精密制造能力显著，长期成长天花板高企》，首次覆盖铁流股份给予买入评级。

铁流股份 ( 603926 )

公司是集精密制造及智慧服务为一体的全球性公司

公司主业以离合器为主，下游覆盖国内部分整车厂，产能规模及市场份额均处于国内领先地位。2018 年通过收购德国 Geiger 进入高精密零部件领域，在新能源车电机轴等方面具备领先的技术工艺。我们预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1.29/1.64/2.08 亿元，对应 EPS 分别为 0.55/0.70/0.88 元 / 股，当前股价对应 2025-2027 年的 PE 分别为 30.0/23.5/18.6 倍，基于公司主营业务扎实，具备汽车精密零部件制造能力，与长三角哈特机器人签署框架协议，合作内容主要包括机器人高精密零部件、机电等，首次覆盖给予 " 买入 " 评级。

基于德国 Geiger 高精密加工技术，公司发力新能源车电机轴打造新增长曲线

电机轴是整个驱动电机中的关键零部件，它起到转子铁心的固定及力量传递作用，其性能好坏直接影响到新能源汽车动力系统的性能。公司全资子公司盖格投资的 " 年产 60 万套电机轴等新能源汽车核心零件项目 " 通过引进 Geiger 先进的自动化设备、加工技术和生产工艺，建设新能源汽车核心部件制造中心。公司已取得理想汽车、零跑汽车、大众等公司的电机轴订单。公司配备了多台单台价值数千万的旋锻设备、多轴复合车铣中心、外圆磨、日本双刀架车削中心、高精度滚齿机等设备，保证了高端制造加工精度。

公司现金充裕，参与过多起并购项目，主业技术与机器人零部件具备协同性

公司自成立以来通过规划多次并购实现业务版图不断拓展。2018 年通过收购德国 Geiger 公司，切入高精密加工领域；2019 年收购湖北三环离合器公司，市占率进一步提升。公司历史上通过多次并购实现业务发展壮大，未来有望进一步通过并购增厚盈利。同时公司主营业务在工艺、设备等方面与机器人关键零部件具备协同效应，有望进一步打开成长天花板。

风险提示：客户销量不及预期、产能建设不及预期、宏观经济波动的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李恒光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 63.69%，其预测 2018 年度归属净利润为盈利 1.26 亿，根据现价换算的预测 PE 为 16.76。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。