西南证券（600369.SH）在香港上市的孙公司，西证国际证券股份有限公司（下称 " 西证国际证券 "，0812.HK）走向退市终局。

  2025 年 9 月 15 日晚间，西南证券公告称，其全资子公司西证国际投资有限公司（下称 " 西证国际投资 "）之控股子公司西证国际证券将于 2025 年 9 月 29 日不再具有上市地位。

两年前，连年亏损、部分业务停滞的西证国际证券因不满足 " 足够营运及资产水平 " 的上市规则被港交所暂停买卖。在西证国际证券提出复核申请后，港交所在 2024 年 3 月依然维持 " 停牌 " 决定。

这也意味着，停牌前的 2024 年 3 月 1 日成了西证国际证券的最后一个交易日。彼时，其股价收于 0.03 港元 / 股，总市值为 1.1 亿港元。

西南证券表示，西证国际证券经营规模较小，占本公司整体比重较低。本公司经营情况正常，财务状况稳健，上述事项不会对本公司日常经营活动构成重大影响。

具体来看，2025 年上半年，西南证券的归母净利润为 4.23 亿元，西证国际证券的净利润亏损 1047 万元（按 6 月末港币汇率折算）。截至 6 月底，西南证券的总资产为 921.04 亿元人民币，西证国际证券的总资产为 0.83 亿元人民币，占比约 0.09%。

今年上半年，港股活跃走强，企业赴港 IPO 火热，券商新一轮 " 赴港 " 潮起，如首创证券（601136.SH）拟赴港上市、西部证券（002673.SZ）、第一创业（002797.SZ）先后披露拟设立香港子公司。

但是，西证国际证券作为在上一轮赴港热潮中，西南证券在香港的重要布局，业绩表现差强人意。Wind 数据显示，2016 年至 2024 年，西证国际证券的扣非后归母净利润均为亏损。

目前，西证国际证券的诸多业务近乎停滞。其披露的半年报显示，近两年西证国际证券已经暂停了直接经营经纪业务，并把有关业务以转介形式继续运营，2025 年上半年仅赚了 4.9 万港元。同期，其企业融资、资产管理业务颗粒无收，还暂停了坐盘买卖（即通过买卖股票、债券等业务获利）、期货业务。

西南证券此前想 " 清仓 " 西证国际证券，2024 年 6 月 21 日，西南证券拟转让其持有的西证国际证券全部股份，交易对价为 8966.27 万港元。而 2014 年，西南证券收购这个上市券商平台时，花了 6.94 亿港元，以此计算，其卖价是约 1.3 折的 " 割肉价 "。

当时的意向买方是自然人黄文轩，双方约定，买方还需要找到独立贷款人向西证国际证券提供 0.70 亿港元独立融资。但融资未落地，该项交易于 2025 年 2 月宣告失败。西南证券没收了买方已支付的对价合计 2700 万港元。

对于此次西证国际证券摘牌，9 月 16 日，西南证券相关人士对经济观察报记者表示，摘牌对公司开展相关国际业务不会造成实质性影响，相关境外业务牌照仍保留在对应主体，仍可继续使用。此外，摘牌有利于子公司西证国际投资的境外业务轻装上阵，更聚焦、更高效。公司已提前做好相关预案，积极谋划境外业务转型发展。

该人士表示，下一步将以现有的西证国际投资为平台，在政策允许、风险可控的前提下，通过境内境外协同，实现境外业务良性循环发展，发挥链接西部地区资本市场与境外资本市场的 " 窗口作用 "，努力促进内地与香港资本市场的互联互通，更好地服务境内外企业跨境资本运作，服务成渝地区双城经济圈建设等国家重大战略。