美股的降息的狂欢派对里， $Lyft, Inc. ( LYFT ) $ 和 $ 优步 ( UBER ) $ 这两兄弟上演了一出 " 东边日出西边雨 " 的戏码。

9 月 17 日的 LYFT 股价直冲云霄，暴涨 13% 收于 22.84 刀，交易量爆棚到 2.31 亿美刀，而 UBER 却像泄了气的皮球，下挫 5% 收报 92.95 刀，日内低点直探 92.12。因为市场挖出 AV（自动驾驶）世界里聚合器的信息。总的来看。UBER 更像是被担忧 " 抢了饭碗 "，因为此前吃到自动驾驶概念的它一路直上，现在只是回调罢了，而 LYFT，更像是 " 补涨 "。

事件上来说，LYFT 的暴涨主要是此前与 Waymo $ 谷歌 ( GOOG ) $ 在纳什维尔合作提供自动驾驶网约车服务，而且 " 对公司而言 仅仅是个开始 "。这种车队管理合作 Flexdrive 强化了自动驾驶平台价值。而对 UBER 来说，市场担忧自动驾驶削弱聚合平台议价权。

这个行业还是那句话，你很难靠传统打车拉估值。AV 浪潮一来，聚合器们就像守着金山的老矿工，等着技术大牛们来分羹。

先说 LYFT：作为小弟，它更灵活，专注乘车业务，没 UBER 那么多外卖包袱。这次 Waymo 合作是非排他性的，意思是 LYFT 能同时撩其他 AV 玩家，但起步就瞄准 Nashville ——一个需求密度不高但潜力大的市场。

Flexdrive 车队管理可能是对 LYFY 自动驾驶规模化的最佳路径：想想看，AV 车队需要 ~25 单 / 车 / 天才能盈利，而 LYFT 们能提供独特的需求密度、时间变量匹配，还能降 CAC，加速上坡。Capex-light 的模式，让它们在定价、支付、安全上玩转多模态网络（AV+ 人类司机 + 交付），平滑高峰期，保住 ETA 低位，还能养护拿率。非独家伙伴关系，更利好 LYFT 这种有最多需求流动性的平台。

再说 UBER，虽然昨日吃瘪，但别急着唱衰。股价下挫主因是 LYFT-Waymo 联姻抢了风头，投资者担心 UBER 在 AV 布局上慢半拍。但前天 UBER Freight 刚和 $ 特斯拉 ( TSLA ) $ 牵手，推出 Dedicated EV Fleet Accelerator Program，补贴 Tesla Semi 电动卡车采购，还包揽运力合同，加速 EV 卡车普及。这虽是货运侧，但隐约透着 Robotaxi 野心——谁说不是在为未来 Robotaxi 铺路？毕竟 TSLA 的 EV 加速器计划，瞄准的是零排放物流，但 UBER 的野心一向大，能否延伸到乘车？市场传闻这是 Robotaxi 更紧密关系的信号，虽然有点牵强，但至少证明 UBER 没闲着。

硬件被卡脖子？UBER 有自己的 AV 团队（虽卖给了 Aurora），但更爱伙伴模式：和 Cruise、Waymo 谈笑风生。相比 LYFT 的专注，UBER 的多腿走路（乘车 + 外卖 + 货运）让它更抗风险，但也摊薄了焦点。昨日交易量飙到 4.12 亿美刀，排名市场 17 位，说明资金在洗牌——典型的卖 UBER 买 LYFT 的套利戏码。

纵观 AV 大厂，只有少数几家有全栈能力，但聚合器们的价值在于生态黏性。Waymo 选 LYFT 而非 UBER，或许因为 LYFT 更纯，更易合作；但 UBER 的 TSLA 联姻，等于在 EV 基础设施上加码，长远看能反哺 AV。悲观者认为会吃掉分成，我倒觉得聚合器能保住低 ETA 和高峰保底，这才是护城河。

嗜 AV 如命的投资是一种景气度投资，是对未来模糊憧憬的乐观押注。LYFT 昨日暴涨是短期催化，UBER 回调或是买入良机——押准聚合器在 AV 链条的角色，吃满价值，善莫大焉。