本文来源：时代周报 作者：郭鹏

曲江文旅（600706.SH）成功出售连续多年亏损的子公司。9 月 17 日，曲江文旅发布公告，2025 年 7 月 10 日公司披露了《关于公开挂牌转让温州雁荡山曲文旅游发展有限公司 38% 股权的公告》。近日，公司收到西部产权交易所通知，北京恒利信远科技投资有限公司（以下简称 " 恒利信远 "）为本次股权交易受让方，恒利信远已完成交易价款的缴纳。

据今年 7 月曲江文旅发布的温州雁荡山曲文旅游发展有限公司（以下简称 " 雁荡山曲文旅游 "）资产评估报告，恒利信远认缴出资额 1700 万元，占股比例 17%，实缴出资额 1700 万元，占股比例为 18.54%。曲江文旅认缴出资额为 3800 万元，占股比例 38%，实缴出资额为 2970 万元，持股比例 32.39%。

据西部产权交易所官网，本次交易转让底价为 2,298.12 万元，交易以底价成交。目前，本次交易处于公示期中，公示期为 2025 年 9 月 16 日至 2025 年 9 月 22 日。

针对本次拍卖进展情况，以及拍卖价格与曲江文旅实缴出资额有所差距的现象，时代周报记者致电曲江文旅投资者联络部门，该公司工作人员表示，目前，恒利信远将收购资金缴纳给产权交易所。本次交易价格与评估价格相等，经过具有从业资格的评估机构评估，不存在国有资产流失的情况。

9 月 18 日，曲江文旅股价涨停，报收 11.87 元 / 股。

雁荡山曲文旅游接连亏损

雁荡山曲文旅游是曲江文旅 " 走出去 " 战略的一部分。

2021 年 9 月，为积极践行曲江文旅 " 走出去 " 战略，曲江文旅与温州市雁荡山旅游发展集团有限公司（温州市人民政府授权雁荡山管委会履行出资人职责的单位）、欢瑞世纪联合股份有限公司、北京恒利信远科技投资有限公司共同合资设立雁荡山曲文旅游。

当年，曲江文旅公告表示，成立雁荡山曲文旅游是其从历史文化主题景区运营商向文旅综合运营集成商迈出的重要一步，对于公司掌控核心旅游资源、丰富品牌内涵、提升企业形象，以及营造未来发展空间有较大意义。

按照规划，雁荡山曲文旅游注册资本 1 亿元，公司建设雁荡山雁湖岗景区及索道项目、雁荡山酒店项目的拓展、打造实景演艺项目、丰富景区业态及基础设施提升等。

时代周报记者注意到，自 2021 年起，曲江文旅不断拓展 " 走出去 " 战略相关项目。2021 年，除了投资成立雁荡山曲文旅游之外，曲江文旅还收购了无锡汇跑体育有限公司 55% 股权项目，意图通过打造优质体育赛事，实现 " 文化 + 旅游 + 体育 " 相互赋能融合发展产生效应。此外，曲江文旅还与荆州纪南文化产业投资有限公司、荆楚文化产业投资集团有限公司三方签署了关于楚王宫项目的投资合作协议。

此外，曲江文旅还推动景区运营、文化旅游演出、节庆活动等品牌走出西安。2022 年，曲江文旅与山西大同古城、乐清北大街等项目展开合作。

2023 年，曲江文旅在山西大同策划打造了下寺坡街和鼓楼西街两条街区，完成 2023 年大同市新春系列活动，活动期间累计客流量 473.75 万人。并且，曲江文旅落地实施天津五大道文旅活动项目，在中秋国庆双节系列活动期间，五大道景区游客总人数 243 万人次。

据曲江文旅 2023 年年报，截至 2023 年年底，曲江文旅外拓储备重点项目已覆盖全国 17 个省、22 个市。

曲江文旅外拓外拓成立的公司经营状况不佳。成立之后，雁荡山曲文旅游持续亏损。据今年 7 月发布的雁荡山曲文旅游资产评估报告，目前由于雁荡山公司核心业务无实质性进展，公司连续亏损。2022 年 -2024 年，雁荡山曲文旅游净利润分别为 -838.30 万元、-1,103.21 万元、-1,209.73 万元。

时代周报记者注意到，近年来，曲江文旅陆续出售西安山河景区运营管理服务有限公司（以下简称 " 山河景区公司 "）、西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司（以下简称 " 大明宫遗址公园公司 "）、西安曲江唐邑投资有限公司（以下简称 " 唐邑公司 "）的股权。

近几年，上述三家公司也处于亏损状态。据曲江文旅相关转让公告，2023 年 1-10 月，山河景区公司净利润为 -622.94 万元；2024 年 1-3 月，大明宫遗址公园公司净利润 -10.97 万元；2024 年 1-3 月份，唐邑公司净利润为 -373.54 万元。

针对曲江文旅未来是否继续执行 " 走出去 " 战略，时代周报记者致电曲江文旅投资者联络部门，该公司工作人员表示，未来如果进行 " 走出去 " 相关投资的项目，公司将会第一时间发布公告。

曲江文旅连续多年亏损

曲江文旅是西安知名文旅企业，主要运营管理景区包括国家 5A 级旅游景区 " 大唐芙蓉园 · 大雁塔景区 "、国家 4A 级旅游景区 " 曲江海洋极地公园 "、大唐不夜城景区、西安城墙景区等。

曲江文旅主要业务为旅游景区运营管理业务、酒店餐饮管理业务、旅行服务业务、体育休闲服务等。

近几年，曲江文旅持续亏损。据其财报，2020 年 -2024 年，曲江文旅扣非净利润分别为 -1.41 亿元、-0.28 亿元、-2.60 亿元、-2.22 亿元、-1.31 亿元。2022 年 -2024 年，曲江文旅净利润分别为 -2.48 亿元、-1.95 亿元、-1.31 亿元。

一方面，2020 年 -2022 年，游客数量下降，曲江文旅经营受到影响；另一方面，2023 年、2024 年，曲江文旅受到应收账款计提减值损失影响。

曲江文旅以轻资产运营为特色，不持有旅游景区类资产，收入来自于景区所有者交付的管理酬金。

曲江文旅运营的大唐芙蓉园、大雁塔景区、大唐不夜城景区的委托方是西安曲江新区事业资产管理中心。据陕西省事业单位登记管理局网站，西安曲江新区事业资产管理中心的举办单位是西安曲江新区管理委员会。西安曲江新区管理委员会（以下简称 " 曲江管委会 "）是曲江文旅的实际控制人。

近年来，曲江文旅与委托方之间产生的应收账款产生较大的减值。据曲江文旅公告，2023 年，因应收政府劳务类款项账龄超过 3 年且无大额回款，公司根据会计政策 2023 年度合并报表层面计提信用减值损失 2.7 亿元。2024 年，曲江文旅合并报表层面计提信用减值损失 3,377.03 万元。

2024 年，曲江管委会为解决曲江文旅大额应收账款问题，筹划应收账款偿还计划，2025 年初曲江管委会完成 2.29 亿元还款，并出具《还款计划书》明确具体清偿方案。

今年上半年，曲江文旅亏损减少。据其财报，今年上半年，曲江文旅净利润 -1388 万元，扣非净利润 -7074 万元，亏损规模有所减少。曲江文旅半年报表示，公司减亏原因为收到大额回款。

控股股东所持股份被拍卖

当下，曲江文旅控股股东的债务问题仍未得到彻底解决。曲江文旅控股股东是西安曲江旅游投资（集团）有限公司（以下简称 " 旅游投资集团 "），目前，旅游投资集团因自身的债务问题以及债务担保问题，涉及诉讼。

据曲江文旅 5 月 13 日发布的公告，截至目前，旅游投资集团因债务问题涉及的诉讼，分别为浙江浙银金融租赁股份有限公司 1.29 亿元、富邦华一银行有限公司西安分行 5,753.39 万元、西安中马国际置业有限公司 1.12 亿元、陕西至高诺人力资源有限公司 461.13 万元。

公告还显示，旅游投资集团因债务担保问题涉及诉讼，分别为西安曲江文化产业资本运营管理有限公司 ( 以下简称 " 资本运营公司 " ) 向绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司（以下简称 " 绍兴柯桥小贷公司 "）1.5 亿元借款连带责任保证担保、西安曲江大唐不夜城文化商业（集团）有限公司向陕西申润建筑工程有限公司借款 5,300 万元连带责任保证担保。

旅游投资集团所持曲江文旅股票全部被冻结或司法标记。上述公告显示，旅游投资集团持有曲江文旅股票数量为 1.15 亿股，其中累计被冻结股份数量为 0.57 亿股，累计司法标记股份数量为 0.57 亿股。

时代周报记者注意到，自 2024 年起，曲江文旅多次发布控股股东所持股份被拍卖的相关公告。

今年 9 月 15 日，曲江文旅发布公告，旅游投资集团因债务担保为资本运营公司向绍兴柯桥小贷公司借款连带责任保证担保，因该担保事项，旅游投资集团所持有公司的共计 12,210,033 股股票被司法冻结。

今年 10 月 13 日 -10 月 14 日，上述股票将会分为 4 笔进行拍卖，合计价格为 0.94 亿元。

曲江文旅公告表示，旅游投资集团目前正在积极推动该事项的解决方案，要求欠款方尽快还款解决该事项，保障其对曲江文旅控制权的稳定性。

今年，旅游投资集团所持部分股份已经因债务问题被过户给债权方。据曲江文旅公告，今年 6 月，旅游投资集团持有的曲江文旅股票 800 万股过户至西安中马国际置业有限公司。过户后，旅游投资集团所持曲江文旅股份比例由 44.90% 变为 41.76%。

今年 8 月，陕西润研科技有限责任公司（以下简称 " 陕西润研 "）通过拍卖获得旅游投资集团所持曲江文旅 1200 万股股票。但在 9 月，陕西润研放弃本次拍卖竞价结果，旅游投资集团所持股份拍卖未成功。