数月前，金属矿业巨头紫金矿业（02899.HK）将下属的境外黄金矿产资产重组到全资子公司紫金黄金国际旗下。

2025 年 9 月 19 日起，紫金黄金国际（02259.HK）正式在港交所（00388.HK）IPO，拟全球发售 3.49 亿股，占扩大后股本的 13.30%，其中香港发售部分占约 10%，国际发售部分占了其余的 90%，但可予重新分配，取决于认购表现。此外，若包括超额配售权，紫金黄金国际或合共发售 4.01 亿股，占其扩大后股本的 15.00%。

紫金黄金国际股份的发售价为 71.59 港元，包括经纪佣金、证监会交易征费、联交所交易费等各种费用在内，最低入场费为 7,231.19 港元。

若按其发售的股份数和发售价计，紫金黄金国际的市值或约 1,879 亿港元（假设超额配售权未获行使），而其母公司紫金矿业当前的 H 股市值为 7,564 亿港元（按 28.46 港元计）。

本次 IPO 的香港公开发售日期为 2025 年 9 月 19 日（周五）至 9 月 24 日（周三）中午 12 时正，分配结果预计将于 9 月 26 日（周五）发布，紫金国际黄金的股份将于 9 月 29 日（周一）正式在联交所开始买卖。

紫金黄金国际主营业务

紫金黄金国际为紫金矿业（601899.SH）所有的中国之外黄金矿山整合而成的海外黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼和销售。目前，该公司在中亚、南美、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有 8 座黄金矿山的权益，包括塔吉克斯坦吉劳 / 塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿和巴布亚新几内亚波格拉金矿。

除了间接持有巴布亚新几内亚波格拉金矿 24.5% 权益外，紫金黄金国际于另外 7 个金矿的持股权均超 60%，合并入账，其中其于澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥多拉金矿和加纳阿基姆金矿持有全部权益，详情见下表。

从其披露的财务数据来看，紫金黄金国际于 2022 年至 2024 年的收入复合年增长率为 28.2%，于 2024 年收入规模达到 29.899 亿美元；同期的归母净利润率复合年增长率约 61.9%，于 2024 年达 4.81 亿美元。2025 年上半年，该公司的收入按年增长 42.3%，至 19.969 亿美元；归母净利润则按年增长 142.6%，至 5.202 亿美元。

IPO 筹得款项用途

紫金国际黄金拟通过本次全球发售筹得净额 244.699 亿港元（假设超额配股权未获行使），将用于：

1）约 33.4%（或 81.82 亿港元）用于支付收购哈萨克斯坦 Raygorodok 金矿的代价；

2）约 50.1%（或 122.50 亿港元）将在未来五年内用于现有矿山的升级和建设项目；

3）约 6.5%（或 15.91 亿港元）将在未来五年内用于运营的所有矿山的勘探活动；

4）剩余的 10%（或 24.47 亿港元）将用作一般公司用途。

紫金黄金国际的主要股东和基石投资者

在全球发售完成后（假设超额配售权未获行使），紫金矿业仍将直接持有紫金黄金国际已发行股本总额的 86.70%，紫金黄金国际仍为紫金矿业的附属公司，合并到后者的业绩中。

紫金矿业持有重要权益的黄金冶炼企业招金矿业（01818.HK），也宣布通过其全资附属公司斯派柯国际作为基石投资者，向紫金黄金国际投资 30 百万美元。

此外，管理新加坡外汇储备的新加坡政府投资公司（GIC），高瓴资本旗下专注于二级市场投资的 HHLR Advisors，贝莱德（BLK.US），英国资产管理公司施罗德等著名国际投资者，均承诺向紫金黄金国际投资不低于 1.2 亿美元。

结语

紫金黄金国际此番在港交所公开招股，置身于复杂且充满变数的全球资本市场大环境之中。美联储于 9 月 18 日凌晨宣布降息 25 个基点，开启全球货币政策宽松周期，这虽推动全球流动性条件边际改善，但后续降息节奏仍存较高不确定性。

在英伟达（NVDA.US）入股英特尔（INTC.US）所掀起的科技股涨潮下，美股三大指数于 9 月 18 日再创历史新高，可前期涨幅过大的中概股已出现回调，同日纳斯达克中国金龙指数跌 1.79%，多只中概股表现疲软，显示部分资金获利回吐，市场情绪有所转变。

与此同时，港股新股市场呈现出 " 热闹非凡 " 的景象，大量企业扎堆上市，截至 8 月已有超 331 家公司申请赴港上市。在这种新股供应大幅增加加上资金追逐新经济和龙头科技股的情况下，资金分流效应明显，市场竞争加剧，投资者选择更为多元，对紫金黄金国际这样新上市的企业而言，需在众多新股中脱颖而出，吸引投资者资金并非易事。

紫金黄金国际自身业务布局涵盖多个海外黄金矿山，财务数据也展现出不错的成长性，还得到主要股东和基石投资者的支持，本应是其在资本市场的有力优势。但综合当下市场环境，其上市后的短期走势或不可避免地受到全球资金情绪潮汐的影响。

对于投资者而言，在参与这类大型 IPO 时，除了关注公司基本面，更需对当前市场的整体情绪和供需格局保持一份审慎。