证券之星消息，2025 年 9 月 19 日星网锐捷（002396）发布公告称公司于 2025 年 9 月 19 日接受机构调研，中泰证券股份有限公司、宝盈基金管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：2025 年上半年，锐捷网络对星网锐捷的业务占比、利润方面来看，贡献还是很大的，想请教一下，除了锐捷网络，公司的另外的重要的子公司例如升腾资讯、德明通讯，下半年公司是如何规划的？

答：除了子公司锐捷网络以外，公司在通讯板块布局，重点发力的光通信版块主要跟国内主流运营商合作，子公司德明通讯深耕在美国车联网业务；公司在网络终端方面的子公司是福建升腾资讯有限公司，主要在金融行业和信创领域有深耕，通过 " 信创 +I" 的产品创新，加快场景化的方案升级，在金融等重点行业的国产替代进程中，积极抢占市场份额，为未来深耕国内市场打好基础；公司在元宇宙领域方面的子公司是福建星网视易信息系统有限公司，主要在元宇宙和 I 应用 , 提供沉浸式体验，同时继续加大 I 基础能力建设与前沿技术研究，加强技术储备，为下一段的规模突破奠定坚实基础。

问：升腾的金融信创业务，下半年以及明年的展望？

答：从金融信创整个背景来看，原来国家规划应该 2022 到 2024 年要完成金融信创，但整体来说推进进度偏慢，最新的说法是在 2028 年之前要完成金融信创，金融营业厅端侧设备产品信创化市场规模还是比较大的，涉足这块领域的厂家不是太多，公司力争能够抓住这个市场机会。

问：能不能具体介绍一下公司 2025 年上半年通讯产品这块业务，是包含了光通讯和德明通讯的业务吗？同时还想请教一下这两块业务的第三季度的展望？

答：德明通讯 2025 年上半年的营收在 7 亿多，较去年增加了 2 亿多，增长幅度还是比较大的，德明通讯主要深耕在美国的车联网市场，大客户粘性高，因此上半年的业绩增速较快。还有就是德明通讯在休闲电子方面的布局，狩猎监控设备需求稳定。另外就是光通讯板块，主要跟国内主流运营商合作，框架合同签订后会逐步落地，产品结构调整，因此整体毛利率水平有所上升。

问：公司定期报告中的网络终端的业务包含哪些？

答：网络终端主要包含了云终端和瘦客户机的业务。

问：公司在人员方面会进行调整吗？后续的费用率如何展望？

答：公司的组织架构的调整在 23 年、24 年的力度大，基本上在 2024 年度主要的调整工作已经完成了，从 2025 年的一季报、中报来看的话，就可以看到降低费用的影响是向好的，同时人工智能建设带来的交换机市场爆发，还有国内政策的激励，带来整个环境的逐步好转。同时海外业务的高速成长，带来毛利增加，费用率得到比较好的控制。

问：公司目前的生产是在自己的园区吗？

答：目前公司生产有三个园区。都在公司的工业园区内。

问：下半年各个业务的毛利率展望？

答：各个板块的毛利率在下半年有可能会有一些波动，核心的是在 I 领域，国家战略来说是继续保持投入，具体毛利率的波动跟业务的种类，产品的类型，收入的结构是相关的。

星网锐捷（002396）主营业务：企业级客户提供信息化解决方案。

星网锐捷 2025 年中报显示，公司主营收入 88.86 亿元，同比上升 21.76%；归母净利润 2.12 亿元，同比上升 69.32%；扣非净利润 1.88 亿元，同比上升 77.41%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 54.01 亿元，同比上升 29.86%；单季度归母净利润 1.7 亿元，同比上升 49.46%；单季度扣非净利润 1.58 亿元，同比上升 50.02%；负债率 43.0%，投资收益 1490.32 万元，财务费用 -430.43 万元，毛利率 30.46%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 39.71。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 1.21 亿，融资余额减少；融券净流入 84.67 万，融券余额增加。

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