证券之星消息，2025 年 9 月 19 日安琪酵母（600298）发布公告称公司于 2025 年 9 月 19 日接受机构调研，大成基金李博 侯春燕 李燕宁参与。

具体内容如下：

问：请公司海外经营模式？

答：公司海外经营模式和国内市场一致，也是采用经销商代理制。公司不断拓展海外销售渠道，在部分国家的经销商密度已接近国内水平。

问：请公司如何确认代理商，这些代理商本身就是销售酵母的吗？

答：公司通过展会宣传、销售人员直接沟通等方式来确认公司的代理商。既有本身就是销售酵母的代理商，也有食品原料相关行业的代理商。

问：公司在海外区域竞争优势是什么？

答：公司的产品质量是公司的核心竞争力。

问：请海外市场本身就有使用酵母的习惯吗 ? 还是和国内一样存在老面到酵母培育的过程？

答：酵母属于全球化产品，海外一直都有使用酵母的习惯。公司在海外市场不断渗透，逐步占据一定的市场份额。

问：请国内抽物业务的发展前景？

答：公司酵母抽提物属于食品配料，在调味品行业相比食品添加剂具有竞争优势。当前国内调味品行业使用酵母抽提物比例不高，市场仍处于开发阶段，未来仍有大的增长空间。

问：公司在部分海外国家市占率已经很高，未来海外市场是否存在增长瓶颈期？

答：产品方面，公司始终保持优质的产品质量，是公司开拓海外市场的基石与宣传名片。渠道建设方面，公司海外渠道建设在国内企业当中处于领先水平，海外渠道不断下沉，协助经销商服务客户，提高服务水平；在多个区域配备当地的销售人员，实现销售本土化。市场空间方面，公司在整个海外市场市占率并不高，未来仍有较大增长空间。总体来说，公司未来海外市场前景良好，且公司具备支持海外业务发展的能力。

问：请公司海外竞争力体现在哪些方面，是低价吗？

答：公司海外竞争优势体现在产品质量、渠道建设、产品服务等，不以低价作为竞争手段。

问：请国内产能扩张是否会影响国内盈利水平？

答：上一阶段，公司产品处于供不应求的状态，在经过多年的产能扩张，目前已实现产销平衡，经营情况良好。同时，产能扩张也能为公司未来市场发展打下基础。

问：公司投资印尼的考虑？

答：印尼当前仍是中国企业出海的优势地域。就酵母行业而言，印尼靠近市场和原料产地，具备建设工厂的良好条件。

问：请公司两个海外工厂的产能就在当地销售吗？

答：公司两个海外工厂的产能大部分还是出口。

问：请公司在欧洲市场的发展如何？

答：欧洲也是公司市场增长比较快的区域，目前主要销售酵母抽提物，公司已经建设了良好的销售渠道，未来公司可以通过产能本地化，补充产品品类等方式，不断拓宽欧洲市场建设。

问：安琪在食品配料板块业绩处于领先水平，请公司觉得原因是什么？

答：整体来看，近几年公司国际业务的发展推动了公司整体业绩的增长。国内许多公司的产品不满足国际化经营的条件，但安琪出口的酵母、酵母抽提物属于全球化产品，受到国际消费者认可，针对特定客户，公司也具备生产定制化产品的条件。

问：请公司酵母蛋白竞争优势是什么？

答：当前国内的蛋白质主要依赖于进口，酵母蛋白能够很好的弥补国内蛋白缺口。相比植物蛋白，酵母蛋白作为微生物蛋白，具有生产周期短、吸收率高等优点。相比乳清蛋白，蛋白含量与其相当，但成本更低。此外，酵母蛋白更加环保，不会存在农残、药残等风险，是一种安全、高效且可持续的蛋白质新来源。

问：请公司酵母蛋白主要应用在哪些产品上？

答：公司酵母蛋白在 2023 年获得食品原料的批复，目前主要应用在运动营养、食品、饮料等领域，作为蛋白质的补充。未来，酵母蛋白还会存在更多的应用领域。

问：请酵母蛋白利润如何？会比酵母主业高吗 ?

答：当前酵母蛋白仍处于市场推广及消费者教育阶段，公司看好酵母蛋白未来的盈利能力。

问：请公司三季度业绩如何，会比二季度好吗？

答：请关注公司后续披露的三季报。

安琪酵母（600298）主营业务：面包酵母、中华面食酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等产品的生产和销售。

安琪酵母 2025 年中报显示，公司主营收入 78.99 亿元，同比上升 10.1%；归母净利润 7.99 亿元，同比上升 15.66%；扣非净利润 7.42 亿元，同比上升 24.49%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 41.05 亿元，同比上升 11.19%；单季度归母净利润 4.29 亿元，同比上升 15.35%；单季度扣非净利润 4.05 亿元，同比上升 34.39%；负债率 47.24%，投资收益 -85.22 万元，财务费用 674.37 万元，毛利率 26.09%。

该股最近 90 天内共有 29 家机构给出评级，买入评级 24 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 43.56。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1.6 亿，融资余额增加；融券净流入 141.4 万，融券余额增加。

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