9 月 19 日，连跌多日的建材水泥股迎来反弹行情。其中，东吴水泥（00695.HK）涨 6.56%，西部水泥（02233.HK）涨 5.56%，亚洲水泥（00743.HK）涨 4.2%，中国建材（03323.HK）涨 2.81%，华润建材科技（01313.HK）涨 2.23%，海螺水泥（00914.HK）涨 2.04%。

A 股方面，多家水泥股也纷纷上扬。天山股份（000877.SZ）涨 7.5%，青松建化（600425.SH）涨 6.44%，西部建设（002302.SZ）涨 4.08%，上峰水泥（000672.SZ）涨 2.78%，西藏天路（600326.SH）涨 2.68%，塔牌集团（002233.SZ）涨 2.31%。

消息面上，水泥行业涨价预期有所升温。

据中国水泥网行情数据中心消息，受错峰停窑影响，长三角地区厂家库存压力缓解，加之水泥及熟料价格普遍低位，企业亏损严重，涨价意愿强烈。9 月 17 至 18 日起，长三角部分主导企业率先通知上调水泥及熟料价格 30 元 / 吨，其余同业预计明后天跟进。

回顾 2025 年上半年，受地产投资持续探底、基建投资放缓等影响，水泥需求持续下滑，供需矛盾进一步加剧，加之市场竞争依然激烈，水泥价格在 2 月下旬迎来一波短暂上涨后持续震荡下行。

步入下半年，房地产新开工面积减少，高温雨季频繁，水泥市场需求仍不理想，水泥价格继续下滑。但从 9 月初起，为改善盈利，京津冀、山东、山西、河南、重庆、湖南等地区推动复价，目前水泥价格出现止跌企稳迹象。

展望后市，本轮水泥价格推涨能否落实，是市场最关注的焦点之一。

从基本面来看，当前水泥行业产能依旧过剩，但近期水泥供需两端都出现了一些的积极信号。

从需求端看，9 月份及第四季度是水泥的传统旺季，整体需求或有所恢复。天山股份近日机构调研时表示，下半年，随着国家持续用力推动房地产市场止跌回稳，以及资金情况预期好转，部分基建项目陆续启动，预计下半年水泥需求降幅将逐渐收窄。

在供给侧，随着 " 反内卷 " 政策信号的持续释放，有利于规范行业内竞争秩序，推进产能治理。当前，各地正通过水泥错峰生产、产能减量置换、超低排放改造等措施严控新增产能，推动产能优化。

中国银河证券研报指出，8 月份水泥仍处于季节性淡季，高温雨水天气继续影响下游施工，全国水泥市场需求疲软，水泥磨机开工负荷环比下降；全国熟料线停窑率较高，熟料库存由升转降，但行业供应过剩问题仍存；8 月水泥均价 271.67 元 / 吨，月环比下降。后续来看，9-11 月需求有望呈季节性回暖，叠加 " 反内卷 " 加速行业去产能，供需有望缓和，对水泥价格起到推动作用。

中金公司指出，截至 9 月 12 日，2025 年 7-9 月水泥均价 338 元 / 吨 ( 24 年三季度 376 元 / 吨 ) ，但观察到当前水泥价格自 8 月低点小幅反弹，9 月全国水泥均价 338 元 / 吨，环比 +2 元 / 吨，测算 9 月水泥企业吨毛利 58 元 / 吨，环比 +3 元 / 吨。看好进入旺季后行业需求边际改善，以及提价落地后带动价格回升。

总体而言，水泥价格的走势，本质上还是要取决于供需两端的博弈。

有业内人士表示，若需求无实质改善，9 月份水泥价格或稳中趋弱。若基建需求回升，部分区域价格可能反弹，整体反转需待旺季需求信号。