近期，摩根大通将泡泡玛特评级下调至 " 中性 "，目标价由 400 港元降至 300 港元。

理由是，股价年内飙升 209% 后估值已达 " 完美预期 "，短期风险 / 收益比不再占优。当前已兑现的利好催化剂基本计价，剩余催化剂（如动画、Labubu 4.0）可见度低，建议等待 2025 年 Q4 至 2026 年 Q1 的催化剂窗口后再评估入场时机。

9 月 11 日，泡泡玛特旗下热门 IP SKULLPANDA 的 " 不眠剧场 " 系列新品发售，现场仅有 10 人排队，与以往新品上市时的火爆场面形成鲜明对比。

截止 9 月 17 日收盘，泡泡玛特报收 255.4 港元 / 股，较 8 月 26 日盘中高点 339.8 港元 / 股，下滑约 24.84%。

泡泡玛特 2025 年半年报显示，上半年营收为 138.8 亿元，同比增长 204.4%；经调整净利润为 47.1 亿元，同比增长 362.8%。半年营收突破百亿元，净利润超 2024 年全年。

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