国潮升温与个性化、轻奢化需求共振，正驱动中国珠宝市场持续扩容。

2020 年至 2024 年，中国内地珠宝市场规模从 6100 亿元增长至 7280 亿元，预计到 2029 年将达到 9370 亿元，2024 年至 2029 年的复合年增长率为 5.2%。

目前，我国珠宝领域已跑出一些上市公司，在老铺黄金、周六福港股上市后，又有珠宝品牌冲击港股 IPO。

格隆汇获悉，近日，广东潮宏基实业股份有限公司（简称 " 潮宏基 "）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券为其独家保荐人。

潮宏基（002345）聚焦珠宝首饰和时尚女包领域，2010 年在深交所上市，截至今天收盘市值超 134 亿元。如今珠宝生意好做吗？不妨通过潮宏基来一探究竟。

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聚焦珠宝及手袋产品，供应商集中度较高

珠宝可根据材质分为黄金珠宝、时尚珠宝。

黄金珠宝是指主要由黄金制成的饰物，包括纯金及 K 金饰物，如项链、戒指、手镯等，不含其他装饰材料。时尚珠宝包括由多种材料制成的饰品，例如钻石、宝石、珍珠及玉石。

潮宏基主要销售珠宝及手袋产品。2022 年至 2025 年上半年，公司约 90% 的收入来自珠宝业务，其中，时尚珠宝产品的收入占比从 56.2% 下滑至 48.6%，经典黄金珠宝的收入占比从 32.6% 提升至 44.6%。同时，公司还有小部分收入来自手袋业务、提供特许经营及相关销售服务。

公司部分产品，图片来源于招股书

潮宏基专注于 "CHJ 潮宏基 " 与 "FION 菲安妮 " 两大核心品牌的运营管理。

"CHJ 潮宏基 " 品牌创立于 1997 年，以原创设计与非遗工艺的现代应用引领中国珠宝时尚潮流，彰显东方之美；"FION 菲安妮 "1979 年在香港创立，为公司 2014 年全资收购的亚太地区知名女包品牌。

作为珠宝品牌，潮宏基可能会面临知识产权侵权索偿，为此进行抗辩可能会产生巨额开支，而且公司可能需要承担大额赔偿责任。2024 年公司分别被 BulgaryS.P.A. 及 RichemontInternationalSA 起诉索偿 500 万元及 550 万元的侵权损害赔偿。截至 2025 年 9 月 5 日，该诉讼仍在进行中。

珠宝行业上游涉及原材料采购，涵盖开采和进口黄金、钻石及其他宝石，也包括回收黄金及生产实验室培育的钻石。黄金和钻石通常经上海黄金交易所、上海钻石交易所等平台上在行业参与者之间进行交易。

中游主要为品牌珠宝公司、珠宝加工制造公司。品牌珠宝公司负责设计、采购、销售及品牌管理，而珠宝加工制造公司通常作为品牌珠宝公司的原始设备制造商 ( OEM ) ，向批发商及零售商供应产品。

下游通过自营店、加盟店、电商平台及其他零售店渠道进行珠宝销售，将产品卖给最终消费者。

资料来源：弗若斯特沙利文

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年 1-6 月（简称 " 报告期 "），潮宏基的供应商主要为上海黄金交易所、珠宝及珠宝材料公司，五大供应商均占采购总额的 70% 以上，其中，最大供应商占总采购额的 50% 以上，占比较大。

潮宏基采取自产和外协生产相结合的生产模式，目前公司时尚珠宝首饰的镶嵌及素金产品主要由自有工厂生产，传统黄金首饰主要采用外协加工方式进行生产。

公司销售模式主要分为自营、加盟代理和批发。截至 2025 年 6 月末，潮宏基共拥有 1542 家线下珠宝店，包括 201 家自营店、1337 家加盟店、4 家海外门店，其中，海外门店分别为马来西亚自营店、泰国加盟店及两家柬埔寨加盟店。

自营模式下，潮宏基不仅在购物中心、商业街等商圈设立品牌旗舰店进行零售，还通过天猫、唯品会、京东、抖音、得物、小红书等电商平台销售产品。

也有不少产品通过加盟商和批发商销售，潮宏基的加盟协议通常为期一或三年，并可经双方协定重续。如果无法维持与加盟商的合作关系，可能会影响公司的经营业绩。

按销售渠道划分之毛利及毛利率明细，图片来源于招股书

值得注意的是，2022 年至 2025 年上半年，潮宏基的贸易应收款项从约 2.66 亿元增加至 3.7 亿元，贸易应收款项主要包括应收交易对手方款项，特别是加盟商、经由特许经营安排将产品转售给终端消费者及购物中心的电商平台，公司存在无法及时收回贸易应收款项的风险。

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潮宏基毛利率连续两年下滑，行业竞争激烈

近几年，得益于加盟珠宝店数量的增加，以及一口价黄金珠宝销售额的增长，潮宏基的营收呈上升趋势，但净利润存在波动。

2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年上半年，潮宏基的营业收入分别约 43.64 亿元、58.36 亿元、64.52 亿元、40.62 亿元，毛利率分别为 29.3%、25.3%、22.6%、23.1%，对应的净利润分别约 2.05 亿元、3.3 亿元、1.69 亿元、3.33 亿元。

报告期内，由于毛利率相对较高的 K 金及钻石珠宝销量较少，且毛利率较高的自营渠道销售占比明显下滑，导致公司时尚珠宝的毛利率呈下降趋势。

值得一提的是，尽管潮宏基与老铺黄金均以中国传统文化为设计核心、强调工艺传承，但老铺黄金定位 " 黄金奢侈品 "，对标卡地亚等国际品牌，客单价超 2 万元；潮宏基则主打 " 轻奢国潮 "，面向年轻群体，客单价在 6000 元左右，这也是潮宏基毛利率明显低于老铺黄金的重要原因。

潮宏基的毛利率受黄金等原材料价格波动影响较大，2020 年至 2024 年，中国 Au9999 金的年均现货价格从 387.4 元 / 克飙升至 557.2 元 / 克。报告期内，公司采购的黄金占原材料总采购额的 94% 以上，如果黄金涨价，可能会影响公司的毛利率和盈利能力。

图片来源于招股书

足金首饰在中国内地珠宝市场占主导地位，且占比持续扩大，2024 年占总销售收益的 72%。可见消费者仍然接受黄金作为文化象征及储存价值的双重角色，且常用于婚礼及送礼等场合。

玉石珠宝的市场占有率相对较低，2024 年仅占 12.8%，且品牌集中度低，中小型企业众多、地区差异显著；钻石珠宝为第三大类别，占 6%；银及铂金自 2020 年以来呈持续下降趋势，合计占 1%；珍珠及有色宝石仍属于小众市场。

资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会、弗若斯特沙利文，图片来源于招股书

随着黄金价格飙升，黄金珠宝的吸引力增加，而钻石首饰需求大幅下滑，进一步加剧时尚珠宝产品的竞争压力。2020 年至 2024 年，中国内地时尚珠宝市场规模从 2848 亿元减少至 2038 亿元，年均复合增长率为 -8%。

潮宏基所处的时尚消费品行业竞争激烈。在珠宝领域，公司面临着来自周大福、老凤祥、周大生、周生生、老铺黄金、梦金园、周六福、中国黄金、菜百股份等同行的竞争，各品牌在品牌形象、产品质量、销售网络等方面展开较量。

按销售收入计算，2024 年潮宏基在中国内地珠宝企业中排名第 9，在珠宝市场占据 0.8% 的份额。在时尚珠宝市场，2024 年公司在中国内地众多珠宝企业中名列第一，市占率为 1.4%。

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广东汕头珠宝公司冲击 "A+H" 上市，2024 年派息超 2 亿

潮宏基来自广东省汕头市，其历史可追溯至 1996 年，当时潮阳市潮鸿基实业（廖木枝持股 51.9%）与廖坚洪成立公司前身汕头潮鸿基，2006 年汕头潮鸿基转制为股份有限公司。

截至 2025 年 6 月末，公司共有 3527 名员工，其中，约 62% 为销售及营销人员，生产人员占 24% 左右。

2024 年公司股息约 2.22 亿元，2025 年中期股息约 8885 万元。

股权结构方面，截至 2025 年 9 月 5 日，廖创宾、廖木枝、林军平分别直接持有公司约 3.04%、0.07% 及 0.01% 的股份，汕头潮鸿基投资（廖木枝、林军平及廖创宾最终拥有约 51.5996%、9.1653% 及 8.2042%）持有公司 28.55% 股份，三人为一致行动人士，合计持股约 31.67%，为单一最大股东集团。其中，廖木枝为廖创宾的父亲及林军平的岳父。

潮宏基的董事会主席、执行董事兼总经理廖创宾今年 53 岁，2006 年以兼读方式取得中山大学高级管理人员工商管理硕士学位。他 1996 年加入公司，担任过执行董事及经理、总经理，2020 年 5 月起担任董事会主席。

林军平今年 52 岁，目前担任公司执行董事兼副总经理。林军平在 2006 年以兼读方式取得中山大学高级管理人员工商管理硕士学位，2001 年 4 月起担任公司董事，还担任过生产部的生产经理及总经理，2007 年 9 月起担任公司副总经理。

本次赴港 IPO，潮宏基拟募集资金用于在海外成立 20 家 CHJ 潮宏基品牌自营店，以扩大国际销售网络；并在香港成立新办事处，作为海外总部；在中国内地开设三间 "CHJ ‧ ZHEN 臻 " 品牌旗舰店；营运资金及一般企业用途。

总的来说，从老铺黄金到周六福，再到如今赴港 IPO 的潮宏基，珠宝品牌赴港上市的浪潮背后，是国潮消费崛起与行业格局重塑的双重驱动。如果能顺利登陆港股市场，潮宏基有望获得一笔长期资金支撑其发展。

但上市从来不是终点，而是更高维度竞争的起点，在激烈的行业竞争中，面对时尚珠宝市场萎缩的压力，以及应收账款增加的风险，如何在 " 规模扩张 " 与 " 盈利质量 " 间找到平衡是潮宏基不得不面对的课题。