《港湾商业观察》王璐

近日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（以下简称，道生天合）披露招股意向书，意味着公司即将在上交所主板挂牌上市。

作为新材料领域的国家级高新技术企业，道生天合的产品销量无论在国内还是全球都名列前茅，与此同时，公司今年以来的业绩双位数高增长态势也表现优异。

对投资者而言，道生天合的核心竞争力突出，全球化目标明确，以及产品广泛应用于多个领域无疑都代表着公司的增长前景才 " 刚刚开始 "。

1

核心技术竞争力十足，金牌认证位列全球 5%

据招股书及天眼查显示，公司是一家致力于新材料的研发、生产和销售的国家级高新技术企业，报告期公司产品围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料，形成了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品，主要为风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，以及航空、油气开采、电力、模具制造等领域的国内外客户提供系列化、差异化和精细化的新材料产品综合解决方案。

道生天合是当前全球生产规模最大的风电叶片用环氧树脂生产企业之一，根据中国石油和化学工业联合会及其环氧树脂及应用专业委员会出具的说明函，2022-2024 年公司连续三年 " 风电叶片用环氧树脂系列 " 销量位居全球第一，2022-2024 年公司 " 风电叶片用结构胶 " 销量位居国内第二、全球第三。

同时，公司是目前唯一一家向国际风电整机巨头维斯塔斯同时供应风电叶片用环氧树脂和结构胶的中资企业，进一步提升了公司在国际风电市场及海上风电市场的影响力。

道生天合在多个行业拥有一大批享誉全球的知名客户，这一定程度上也表明公司业务不受单一领域影响，稳定性较强。

据悉，公司深度服务于风电、新能源汽车、储能等新能源领域客户，与诸多行业龙头企业形成稳定的合作关系，直接或终端客户包括：中材科技、时代新材、洛阳双瑞、天顺风电、三一重能、重通成飞、中复连众、艾郎科技、金风科技、远景能源、中国海装、运达风电、上海电气、明阳智能、维斯塔斯、恩德集团等国内外知名风电叶片及风电整机厂商；比亚迪集团、广汽集团、吉利集团、泰科电子、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源和国轩高科等新能源汽车及配套企业；远景能源、博瑞电力和赣锋集团等储能行业企业。

在核心技术层面，道生天合更是取得遥遥领先的前瞻优势，不管是当前还是未来，公司竞争力都值得期待。

截至 2025 年 6 月，公司已拥有 69 项专利，其中 38 项为发明专利，并在申请 PCT 国际专利 14 项。公司 " 真空灌注工艺用快速固化环氧树脂系统的研发及应用 " 技术被中国生产力促进中心协会评为 2022 年度 " 中国好技术 " 并获得 2023 年度生产力促进 ( 创新发展 ) 奖。公司建立了严格的质量管理体系，已通过了 DNV、UL、SGS 认证，并通过了 IATF16949 汽车行业质量体系及 AS9100D 航空航天体系认证，获得多家新能源汽车及航空航天行业客户的合格供应商认证。

据了解，公司通过长期技术攻坚，在碳纤维复合材料领域取得了一系列进展，例如在风电领域在国内率先实现碳纤维用拉挤树脂量产和批量销售，碳纤维复合材料相较目前传统的玻纤复合材料，具有高强度、低密度、良好的抗疲劳性等优势，能够更好的助力风机实现大型化升级迭代；在航空航天领域，公司的碳纤维预浸料产品已在客户处成功实现航空级认证和量产。

此外，道生天合在 2024 年度 EcoVadis 企业社会责任评估中荣获金牌，在全球参评的 15 万家企业中位列前 5%，该认证肯定了公司在绿色可持续发展领域的成效。此次评估涵盖环境、劳工与人权、商业道德及可持续采购四个核心维度，对来自全球超过 180 个国家和地区、超过 13 万家企业的绿色可持续发展表现进行综合评估。

2

业绩高增长，募资大力拓展业务规模

盈利能力方面，报告期内，道生天合经营效益保持稳健。2022 年至 2025 年上半年，公司营业收入分别为 34.36 亿元、32.02 亿元、32.38 亿元和 17.85 亿元，净利润分别为 1.08 亿元、1.52 亿元、1.55 亿元和 0.85 亿元。

公司预计 2025 年 1-9 月营业收入同比增长 22.32%-27.03%，归属于母公司股东的净利润同比增长 48.21%-58.43%，扣除非经常性损益后净利润同比增长 41.03%-51.88%。业绩增长主要得益于 2025 年 1-9 月公司产销两旺，从而带动整体收入和利润显著提升。

对于此次 IPO，道生天合计划募集资金，其中 5.59 亿元拟投向年产 5.6 万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目，1.35 亿元用于偿还银行贷款。

公司表示，募集资金投资项目为公司战略规划的重要组成部分，有助于公司在新能源汽车领域扩大销售规模，在高端制造领域培养发展潜力。本次募集资金投资项目与现有业务相比，在产品的研发、设计、采购、生产和销售流程方面无重大变化，为原有业务延伸和拓展。该项目的实施，可使公司扩大业务规模，提高生产效率，促进市场占有率的进一步提升。

较好的业绩表现与核心竞争力领先同行，道生天合也把发展目标放在了全球领先视野。

招股书披露，公司致力于成为全球领先的综合性新材料解决方案提供商，在巩固目前风电叶片用材料全球领先地位的同时，在新能源汽车、储能、氢能、航空、电力等领域取得良好进展。同时，公司持续开拓新行业，力争在光伏、消费电子、半导体、轨道交通、3D 打印、5G 通讯、航运和建材等更多领域不断取得突破和领先优势，为各个行业的发展提供更先进更优质的材料解决方案，并且在为国内企业提供进口替代方案的同时，努力开拓全球市场，成为全球领先的综合性新材料企业。报告期内，公司海外业务实现突破，未来公司践行全球化战略，从风电叶片用材料开始，将持续把公司更多的产品推向国际市场，为社会和股东创造更多价值的同时不断提高公司在全球材料行业的知名度和影响力。（港湾财经出品）