【华通白银网 9 月 22 日讯】•银价连续第五周上涨，上涨 2.13%，交易商反映美联储进一步降息和强劲的需求支撑。

•周五的个人消费支出（PCE）通胀报告可能决定银价是延续涨势，还是从近期高点回落。

•美联储降息，但没有给出指引；核心个人消费支出（PCE）升至 2.9%，这意味着数据将进一步放缓。

美联储降息，焦点转向通胀数据，银价延续周涨幅

白银上周收于 43.09 美元，上涨 2.13%，为连续第五周上涨。在此之前，美联储降息 25 个基点，并继续预期将进一步放松货币政策。

在利率重新定价、持续的实物需求和稳固的工业用途的支撑下，投资者流入一揽子金属的资金保持稳定。银价目前正逼近 44.22 美元的多年阻力位，更大仓位与本周末将公布的关键宏观数据有关。

美联储开始降息，仍关注通胀数据

在上周的决定之前，美联储的降息已经被完全消化了。然而，鲍威尔以通胀的不确定性为由，没有提供前瞻性指引。7 月份核心个人消费支出指数同比上涨 2.9%，为 2 月份以来的最高水平，仍远高于美联储 2.0% 的目标。

最新的经济预测摘要显示，到 2026 年，通胀预期仍将保持高位，核心个人消费支出预测 2025 年为 3.1%，2026 年为 2.6%。

这给周五公布的 8 月个人消费支出增加了压力。如果印钞量与 7 月份持平或高于 7 月份的水平，可能会限制美联储 10 月份再次采取行动的能力。相反，较弱的数据将证实当前市场价格再次下调，并保持对白银的买盘。

消费者情绪将考验美联储进一步降息预期

密歇根大学 9 月消费者信心指数终值也定于周五公布。初步数据显示，消费者信心指数下降 4.8%，长期通胀预期上升至 3.9%。美联储密切关注这些数据，较弱的最终结果可能会支撑进一步降息的预期，而较强的数据可能会挑战当前的利率观点。

产业需求支撑市场结构

在政策预期之外，白银仍受到稳定工业需求的支撑。太阳能电池板生产、电子和半导体的关键应用继续消耗市场中的白银。实物需求也一直保持稳定，因投资者寻求更具吸引力的进场点，投资者纷纷抛出黄金和铂金，支撑了白银实物需求。

关键水平

（白银周线图）

银价远高于波动图支撑位 36.96 美元、36.21 美元和 35.28 美元。52 周均线 33.80 美元是关键的长期趋势指标。突破 44.22 美元将确认延续，50.00 美元将作为下一个中期水平浮动。

未来一周趋势

在周五的数据发布前，趋势依然看涨。市场走向将取决于通胀和市场情绪的结果。PCE 疲软将使白银得到支撑。PCE 数据走强可能会引发近期抛售，并跌至支撑位。

截止北京时间 09:40，华通现货白银定盘价报 10172 元。

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