周一，加密货币市场遭遇大规模清算，超过 15 亿美元的多头头寸被强制平仓，引发了近一个月来最严重的闪崩行情。

根据 Coinglass 的数据，在过去 24 小时内，超过 40.7 万名交易员被强制平仓，看涨押注的平仓总额一度超过 15 亿美元。以太坊受创最重，价格一度暴跌 9% 至 4075 美元，近 5 亿美元的杠杆多头头寸被抹去。比特币也未能幸免，下跌近 3% 至 111998 美元。美股盘前基准股指下挫，科技股普跌。

市场分析师认为，此次暴跌主要由过度杠杆和山寨币涨势过热引发的连强制平仓所致。清算和追加保证金通知触发自动卖单，加速了比特币的下跌。这种连锁反应导致短时间内巨额平仓，使整个数字资产总市值跌破 4 万亿美元大关。

XBTO Trading 的高级交易员 George Mandres 表示：

" 市场似乎需要喘息之机，一些参与者担心‘数字资产财库交易’（DAT-trade）正在失去动力，且未来没有更多有意义的资金流入。"

下跌引发连锁反应

周末开始的下跌，在周一加速演变为全面平仓。

根据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内平仓金额达到 4.42 亿美元，为 8 月 29 日以来的最高水平。清算事件一度在一小时内达到 10 亿美元的峰值。

比特币跌破 11.43 万美元关键支撑位后，触发了大量多头头寸的强制平仓。在短短四分钟内，比特币价格跌破 11.2 万美元，随后小幅反弹至 11.3 万美元附近。

除了主流代币外，此次清算还影响了价值 1.097 亿美元的小型资产。近期表现强劲的 ASTER、WLFI、PUMP 等代币也遭遇显著清算。连 BNB 也在从 900 美元涨至近 1100 美元后出现有限的多头平仓。

历史上，多头头寸一直是清算损失的主要承担者。上一次大规模平仓潮发生在 2025 年 2 月，当时 24 小时内平仓金额达 22 亿美元，约 70 万名交易者失去头寸。

技术指标显示超卖状态，" 山寨币季节 " 戛然而止

在这场抛售中，以太坊和各类山寨币的跌幅远超比特币。周一，当比特币兑美元汇率下跌约 2.5% 时，以太坊的跌幅超过 6%。以太坊相对于比特币的汇率（ETH/BTC）也突然跌至 0.037，创下一个月来的新低。

以太坊价格一度回落至 4200 美元区间，虽然相较于年初仍有 26% 的涨幅，但已从 8 月下旬创下的 4900 美元以上的历史高点大幅回调。同时，以太坊的未平仓合约总额从近期的约 300 亿美元回落至 270 亿美元，反映出衍生品市场热度的降温。

清算和追加保证金通知触发更多自动卖单，加速了比特币的下跌。这种强制平仓形成的连锁反应是造成短时间内巨额平仓的主要原因。

相对强弱指数在大幅下跌期间进入超卖区域，一度跌破 20，凸显了交易者行动的速度和严重程度。如此深度的超卖状态通常伴随清算驱动的崩盘，价格走势更多受强制平仓而非有机卖出驱动。

分析认为，最近几周并非真正的 " 山寨币季节 "，而更像是一场由少数代币（如 BNB）领涨的 " 短暂的半山寨币季节 "。当这些领涨代币积累的过度热情消散时，便引发了整个市场的连锁下跌。目前，比特币的市场主导地位已回升至 56.2%，而以太坊的主导地位则下滑至 12.8%。

狂热情绪降温，市场寻求喘息之机

市场分析人士指出，此次大规模平仓主要由利率上升预期引发。紧缩货币政策通常对加密货币等另类资产构成压力，当债券和储蓄等安全资产收益率上升时，加密货币对投资者的吸引力下降。

此次闪崩普遍被视为对前几周市场狂热情绪的修正。8 月份，在所谓 " 数字资产财库公司 "（即公开宣布将加密货币作为财库储备资产的公司）需求的推动下，比特币和以太坊双双创下历史新高。

市场分析人士指出，当前的回调在加密市场的正常波动范围内。从历史上看，" 山寨币季节 " 通常较为短暂，往往只持续数周。从积极的方面看，DeFi 领域的借贷协议并未受到大规模清算的威胁，因为大多数贷款头寸保持保守，大规模平仓水平远低于当前价格。