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" 要相信光。"

来源：融中财经

作者：李冰之 编辑：吾人

9 月 11 日，A 股光通信板块上演了 " 狂欢时刻 "。

" 易中天 "（新易盛、中际旭创、天孚通信）三家公司股价齐刷刷暴涨逾 13%，合计市值首次突破万亿元关口，其中新易盛市值约 3800 亿元，中际旭创约 4900 亿元，天孚通信约 1550 亿元。

这场盛宴的导火索，竟来自大洋彼岸的一只 " 蝴蝶 " ——美国软件巨头甲骨文因云基础设施业务签下大额合同，业绩指引超预期，股价一夜暴涨 35%，创始人拉里 · 埃里森（Larry Ellison）甚至短暂超越马斯克成为全球首富。

蝴蝶振翅，A 股跟风。作为数据中心算力互联的核心器件，光模块被瞬间推上风口，当日 CPO 概念板块大涨 6.64%，主力资金净流入 197.6 亿元，" 你要相信光 " 的戏谑口号再度应验，光通信赛道一夕之间站上聚光灯。

在万亿市值的喧嚣背后，57 岁的天孚通信董事长邹支农，或许比任何人都清醒。这位生长于江西农村的创业者，早年间曾尝遍生活的艰辛——田间地头的劳作让他养成了 " 踏实做事 " 的性子，也让他对 " 技术改变命运 " 有着格外强烈的执念。

从农村走出来的邹支农，大学攻读机械设计专业，毕业后在制造业摸爬滚打了多年。直到 2005 年，37 岁的他才在苏州创办了天孚通信；此后，他又依托家乡江西宜春的产业基础，逐步布局相关生产基地，形成 " 研发扎根苏州、制造辐射江西 " 的发展格局，也让这位从江西走出的企业家，既深耕了光通信产业前沿，又反哺了家乡的经济发展。

那时的他怎么也不会想到，自己的公司会跻身 AI 时代的聚光灯下。截至 9 月 17 日收盘，天孚通信的市值约为 1415 亿元。而他本人，也凭借天孚通信的市值体量，身价对应持股市值约 537 亿元，成为了江西宜春高安当之无愧的首富。

邹支农的 " 小镇逆袭 "，是江西本土企业家深耕实业的生动缩影。在江西富豪版图中，民营经济的活力并非单点绽放——除了扎根宜春、聚焦光器件赛道的邹支农，还涌现出寒武纪创始人陈天石（深耕 AI 芯片）、木林森创始人孙清焕（立足 LED 照明）、江西赣锋锂业创始人李良彬（聚焦新能源锂电赛道）等不同领域的领军者。这些企业家虽赛道各异，却均以 " 技术突围 " 和 " 长期主义 " 为底色，勾勒出江西民营经济的蓬勃图景，而邹支农与天孚通信的故事，正是其中极具代表性的 " 小镇突围 " 样本。

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01

一颗陶瓷套管，破局垄断

2005 年，机械设计专业出身的邹支农，在苏州创办了天孚通信。彼时的他，瞄准的是一个看似不起眼却被 " 卡脖子 " 的领域——光通信中的陶瓷套管。

这种用于光纤连接的氧化锆陶瓷套管，是光信号传输的 " 关键接口 "。当时全球市场几乎被日本京瓷等企业垄断，国内厂商想用上它，只能花高价进口，不仅成本高，还随时面临供应风险。

邹支农的创业目标很明确：啃下这块 " 硬骨头 "，做中国自己的陶瓷套管。

可真正上手才知道，这块骨头有多硬。纳米级陶瓷烧结工艺是最大的难点——温度控制差一点就会开裂，原料配比偏差一丝就会密度不均，而日企对技术严防死守，连参考资料都难寻。

为了突破，邹支农带着团队扎进实验室，白天调试设备，晚上分析数据，熬过了无数个不眠之夜——烧结温度从 1200 ℃到 1350 ℃反复试错，原料配比精确到万分之一，最终摸索出独特的工艺路线，不仅解决了开裂、密度不均的问题，还将成本直接压减了 30%。

这一突破，直接改写了行业格局。

性价比更高的天孚陶瓷套管快速替代进口产品，日本企业逐渐退出这一细分市场。天孚通信，用一颗 " 米粒大小 " 的器件，撕开了日企垄断的口子，也为中国光通信器件的自主化埋下了第一颗种子。

2010 年，邹支农带着在苏州积累的光通信技术经验回到家乡高安。彼时，他将苏州研发的陶瓷套管等核心技术引入家乡生产，开启了 " 技术反哺故土 " 的历程。

2015 年，天孚通信登陆深交所创业板，邹支农的 " 破局之路 " 从此迈入全球化的新阶段。

他没有止步于单一产品，而是通过 " 并购 + 整合 " 加速技术布局—— 2016 年，收购日本 Tsuois Mold 株式会社，拿下纳米级精密光学透镜技术；2018 年，收购 AWG（阵列波导光栅）产线，完善数据中心光模块解决方案；2020 年，并购北极光电，掌握高端光学镀膜工艺。

一步步下来，天孚通信从 " 单一陶瓷套管厂商 "，成长为覆盖 " 精密陶瓷、光学玻璃、超精密加工、封装测试 " 的综合光器件服务商，手握超过 200 项专利，八大核心工艺平台构筑起深厚的技术护城河。

在核心细分领域，天孚优势显著——陶瓷套管全球市占率超 40%，光模块组件在英伟达供应链中市占率达 70%。

如今，它不仅是中际旭创、新易盛等头部光模块厂商的核心供应商，更是华为光通信供应链的重要一员，为华为提供光收发接口组件、隔离器等关键器件，深度绑定国内科技巨头的算力基础设施建设，同时在全球光器件市场占据约 3.6% 的份额，连续三年入选 " 中国光通信最具竞争力企业 10 强 "，摘下国家级专精特新 " 小巨人 " 的称号。

02

从 " 器件供应商 " 到 " 算力互联伙伴 "

天孚通信的底气，不仅来自技术积累，更来自其独特的 " 垂直整合 " 模式。

从精密陶瓷、工程塑料等基础材料，到光器件的超精密加工、封装测试，天孚实现了全产业链自主可控——这种 " 一条龙 " 模式，让它的高速光引擎产品成本比同行低 15~20%，综合毛利率常年稳定在 57% 以上，远超行业平均水平。

2024 年，天孚的净利率更是达到了 41.3%，相当于每赚 100 元营收，就有 41 元净利润，赚钱能力堪比 " 印钞机 "。

更关键的是，天孚对业务重心的动态调整，正是对行业需求变化的直接响应。

早年，天孚的收入 85% 以上来自陶瓷套管、光纤适配器等 " 无源器件 "（无需通电，靠物理结构保障光信号传输的基础部件）；但随着 AI 对高速光互联的需求爆发，它果断向 " 有源器件 "（需通电驱动，能处理 / 转换光信号的核心部件）延伸，为高速光模块提供光收发一体组件、TOSA/ROSA 封装代工。到 2023 年上半年，其 " 有源 " 业务收入占比已达 34.4%，成功形成 " 无源 + 有源 " 双轮驱动的格局。

在有源业务打开增长空间的同时，天孚更着眼长远，在下一代光通信技术 CPO（共封装光学）上提前布局。

作为 800G/1.6T 时代突破算力瓶颈的关键技术，CPO 通过将光引擎与交换芯片封装在一起，能大幅降低互联功耗和延迟。天孚早早研发出高密度光纤连接器、硅光耦合器件等 CPO 核心组件，送样测试进展顺利，更深度参与全球领先 GPU 厂商英伟达的 CPO 方案供应链，目前已成为英伟达 CPO 交换机光引擎的核心供应商之一。

对于自身在产业链中的角色，天孚管理层定位清晰：" 我们不主导终端产品，而是做‘配套角色’提供基础光封装服务。"

这一定位意味着，无论英伟达、博通还是英特尔选择何种技术路线，天孚都能提供适配的核心器件。这种 " 灵活卡位 " 让它在 AI 光通信的技术迭代中牢牢站稳脚跟。

那么，为什么天孚能精准抓住这次机遇？核心原因在于市场对 AI 算力的爆发式需求。

如今一个 AI 超级算力集群，往往包含数万颗 GPU，这些 GPU 之间需要实时交换海量数据；而传统铜缆在速率、能耗上已触及物理极限，" 光进铜退 " 成为不可逆的趋势。

在此背景下，800G 光模块需求激增、1.6T 光模块加速落地，CPO、LPO 等新技术也提上日程——天孚的垂直整合能力，恰好能满足这种 " 高精密、高稳定、低成本 " 的需求，最终成为 AI 算力互联背后的 " 隐形基建者 "。

03

" 易中天 " 中的 " 稳压器 "，

全球算力网络的 " 中国接口 "

AI 浪潮的加持下，天孚通信的业绩在近两年迎来 " 爆发式增长 "。

2024 年度，天孚通信全年营收达 32.52 亿元，同比增长 67.74%；净利润为 13.44 亿元，同比增幅达 84.07%。2025 年上半年，其营收达 24.56 亿元，同比增长 57.84％；净利润 8.99 亿元，同比增长 37.46％。其中，光 " 有源 " 器件营收 15.66 亿元，同比大幅增长 90.95％，成为核心增长引擎。

更难得的是 " 稳 " —— 2024 年销售、管理、研发三项费用率合计仅 12.5%（分别为 2.1%、3.2%、7.2%），不到营收的一成，成本控制能力堪称行业标杆。

同时，公司资产负债率低，现金流充沛，还在泰国建成新工厂，2025 年二期投产后，海外业务占比有望突破 30%，既贴近国际客户，又分散地缘风险。

在 " 易中天 " 组合中，天孚通信虽体量最小（市值不及中际旭创的三分之一），却是产业链的 " 稳压器 "。

新易盛、中际旭创是光模块整机龙头，直接给微软、谷歌、亚马逊等云巨头供货，相当于 " 光高速公路 " 的搭建者；而天孚是上游 " 收费站 "，负责光信号的收发、传输和转换——新易盛、中际旭创的 800G 光模块里，几乎都离不开天孚的高速光收发接口组件和光纤阵列（FAU）。

这种分工，让 " 易中天 " 成为了利益共同体。2025 年初至今，新易盛股价涨 335%，中际旭创涨 243%，天孚通信涨 186%，三者共享 AI 算力的行业景气。

更值得关注的是，天孚还敲开了国际巨头的大门：它是全球仅有的三家能向英伟达供应 800G 光模块的厂商之一，也是其中唯一的中国厂商，2023 年拿下了英伟达 2 亿美元的订单。

国内方面，除了华为，浪潮等厂商打造 AI 训练集群时，也依赖天孚的器件支持。

从硅谷的英伟达数据中心，到深圳的华为算力集群，天孚通信成了全球 AI 算力网络中不可或缺的 " 中国接口 "。

有人把它比作 "AI 淘金潮中的卖水人 " ——当所有企业都在追逐 AI 大模型时，天孚这样的光器件厂商，正在为 " 淘金者 " 提供最关键的 " 水和工具 "。

04

光通信的黄金十年

天孚通信的逆袭，背后是光通信行业的 " 黄金时代 "。

全球光模块市场规模从 2020 年的 112 亿美元，增至 2024 年的 178 亿美元，预计 2025 年达 235 亿美元，五年翻了一倍多。

需求端，云巨头们正在为 AI 算力基建 " 疯狂砸钱 " ——微软 2025 财年预计 1000 亿美元、Meta 660-720 亿美元、谷歌 850 亿美元，核心用于 AI 数据中心、GPU 集群及配套互联，光模块是其中的关键器件；

供给端，" 东数西算 " 政策推动了国内数据中心的建设，800G/1.6T 光模块产能加速释放，CPO 渗透率从当前的 10% 向未来的 50% 冲刺。

机遇之下，资本市场对光器件企业的预期持续走高——天孚通信动态市盈率约 70-85 倍，新易盛约 30-45 倍，显著高于行业平均水平，投资者核心押注 CPO 技术落地后，企业能在 AI 算力需求爆发中兑现业绩增量。  

而天孚通信的发展节奏始终锚定工艺本质，公司生产线入口常年悬挂 " 如履薄冰 " 的牌匾，董事长邹支农也多次强调 " 天孚是高工艺要求的超精密加工企业，而非单纯依赖概念的高科技公司 "。

这种对工艺打磨的坚守，恰恰是其核心竞争力的来源：天孚陶瓷套管全球市占率超 40%，光模块组件在英伟达供应链中市占率达 70%，这些靠长期技术沉淀筑起的壁垒，正是资本市场敢于给出高估值的底层逻辑。

从行业趋势看，现在还远未到光通信行业的天花板——未来 3.2T/6.4T 超高速光互联、6G 通信、卫星互联网，都会带来新需求。花旗、高盛等投行纷纷上调天孚的目标价，认为 AI 算力驱动下的光通信长期需求明确，阶段性回调反而给投资者提供了布局机会。

05

结语：从 " 小镇陶瓷 " 到 " 光速未来 "

天孚通信的故事，是中国高端制造业" 厚积薄发 " 的缩影。

从小镇作坊，到全球 AI 算力网络的核心供应商；从一颗陶瓷套管打破日企垄断，到成为华为、英伟达的合作伙伴——邹支农用十余年的 " 稳 "，接住了 AI 时代的 " 快 "，也让 " 小镇光器件之王 " 的名号实至名归。

如今，全球 AI 浪潮方兴未艾，6G 蓝图正在绘制，光通信行业的 " 黄金十年 " 才刚刚开启。

对于天孚通信来说，不变的是 " 稳 " 的底色——垂直整合的模式、深厚的技术积累、精益求精的运营；" 变 " 的则是主动破局的策略——紧跟 CPO、硅光等新技术，拓展全球市场。

一颗米粒大小的陶瓷套管，最终长成了承载万亿 AI 数据的核心光器件。

邹支农在研发岁月中熬白的双鬓，见证着公司从小镇作坊到市值千亿企业的逆袭——天孚通信的故事告诉我们：中国制造的突围，不是靠 " 风口投机 "，而是靠 " 十年磨一剑 " 的匠心。

当 AI 的光速未来到来时，那些曾经耐住寂寞的 " 小镇创业者 " 们，终将成为照亮时代的 " 光 "。

* 免责声明：本文章为作者独立观点，不代表创业家立场。

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